อธิบาย bid size เทียบกับ ask size ของออปชัน
เรียนรู้ว่า bid size และ ask size ของออปชันแสดงอะไร ต่างจาก volume และ open interest อย่างไร และเหตุใด imbalance ของ quote จึงไม่ใช่สัญญาณซื้อขายด้วยตัวมันเอง
คำตอบโดยตรง
Bid size คือจำนวนที่แสดงว่ามีอยู่ที่ bid ที่ดีที่สุด ส่วน ask size คือจำนวนที่แสดงว่ามีอยู่ที่ ask ที่ดีที่สุด ใน option chains ของสหรัฐส่วนใหญ่ size แสดงเป็นสัญญา แต่ควรตรวจสอบป้ายของแพลตฟอร์มและ convention ของ feed Quote size คือความสนใจที่แสดงอยู่ในปัจจุบัน ไม่ใช่ volume ที่ execute วันนี้ open interest รวม fill ที่รับประกัน หรือสัญญาณ bullish หรือ bearish ที่เชื่อถือได้
ราคาและขนาดตอบคำถามคนละอย่าง
ราคา bid ตอบว่าผู้ซื้อที่แสดงดีที่สุดเสนอเท่าใด ขณะที่ bid size ตอบว่ามีสัญญากี่สัญญาแสดงอยู่ที่ราคานั้น ราคา ask และ ask size ทำแบบเดียวกันสำหรับผู้ขายที่แสดงดีที่สุด ตัวอย่างเช่น 2.10 × 2.30 ที่มี sizes 40 × 12 หมายถึงแสดง 40 สัญญาที่ 2.10 และ 12 สัญญาที่ 2.30 ณ เวลาที่สังเกต
Quote ของออปชันสหรัฐจากหลายตลาดถูกรวมเป็นข้อมูลตลาดระดับประเทศ ราคาและ size ที่ดีที่สุดซึ่งอยู่คู่กันอาจอัปเดตหลายครั้งต่อวินาที ยืนยันว่าแพลตฟอร์มแสดงสัญญา lots, quote เฉพาะสถานที่ซื้อขาย ขนาดที่รวมแล้ว ข้อมูลล่าช้า หรือเพียง snapshot แบบย่อ ก่อนคำนวณ exposure
Quote size ไม่ใช่ volume หรือ open interest
Bid และ ask size คือจำนวนที่แสดงค้างอยู่ซึ่งอาจถูก execute แทนที่ หรือยกเลิกได้ Volume นับสัญญาที่ซื้อขายไปแล้วใน session Open interest นับสัญญาที่เหลือเปิดอยู่หลัง clearing สัญญาอาจแสดง size ใหญ่ทั้งที่ volume เป็นศูนย์ หรือมี volume สูงทั้งที่ตอนนี้เห็น size เพียงเล็กน้อย
Size ที่แสดงยังไม่เปิดเผยผู้ซื้อหรือผู้ขายที่เป็นไปได้ทั้งหมด ความสนใจอาจอยู่ที่ราคาที่แย่กว่า อยู่ใน strike หรือ expiration อื่น เป็นส่วนหนึ่งของคำสั่งซับซ้อน หรือไม่แสดงเลย ผู้เข้าร่วมตลาดอาจเติมหรือถอน quote เมื่อสินทรัพย์อ้างอิง ความผันผวน inventory และขีดจำกัดความเสี่ยงเปลี่ยน
Size มีผลต่อการ execute แต่ไม่รับประกัน
คำสั่งที่มีขนาดไม่เกิน size ที่แสดงอาจยังพลาด เพราะ quote เปลี่ยน คำสั่งอื่นมี priority หรือเหลือจำนวนไม่ครบเมื่อคำสั่งมาถึง คำสั่งที่ใหญ่กว่า size ที่ดีที่สุดที่แสดงอาจ fill บางส่วน รอ หรือซื้อขายข้ามระดับราคาเพิ่มเติม Size ที่สังเกตเป็น snapshot ไม่ใช่ inventory ที่กันไว้ให้คุณ
Limit order จำกัดราคาที่แย่ที่สุดที่ยอมรับได้ แต่ไม่รับประกันว่าจะเสร็จ Market order ให้ความสำคัญกับการ execute และอาจเคลื่อนเลยระดับที่ดีที่สุดที่แสดงในสมุดบาง ก่อนส่ง size ให้ตรวจ spread, timestamp, depth ใกล้เคียงหากมี ตลาดของสินทรัพย์อ้างอิง ประเภทคำสั่ง และดูว่าทุกขาของคำสั่งซับซ้อนสามารถ execute พร้อมกันได้หรือไม่
Imbalance ระหว่าง bid กับ ask เป็นหลักฐานที่อ่อน
Bid size ที่ใหญ่กว่าอาจสะท้อน demand, การ hedge ของ market maker, การจัดการ inventory, คำสั่งชั่วคราว หรือภาระการ quote ไม่ได้แปลว่า bullish โดยอัตโนมัติ Ask size ที่ใหญ่กว่าไม่ได้แปลว่า bearish โดยอัตโนมัติ ทั้งสองอาจหายไปโดยไม่เกิดการซื้อขาย และผู้เข้าร่วมเดียวกันอาจ hedge ที่อื่นในหุ้น ฟิวเจอร์ส หรือ volatility surface
มอง imbalance เป็นบริบทของการ execute ไม่ใช่ forecast ทิศทาง สังเกตว่า size คงอยู่ข้ามเวลาและสถานที่ซื้อขายหรือไม่ มีการซื้อขายจริงที่ bid หรือ ask หรือไม่ และราคาตอบสนองอย่างไร แม้ถึงตอนนั้นทิศทางการซื้อขายและเจตนาเปิดหรือปิดอาจยังไม่รู้ ดังนั้นไม่ควรให้ความเสี่ยงของสถานะขึ้นกับ snapshot ของ quote เดียว
คำถามที่พบบ่อย
Bid size ของออปชันวัดเป็นสัญญาหรือหุ้น
Option chains ของสหรัฐส่วนใหญ่แสดงเป็นสัญญา ออปชันหุ้นมาตรฐานหนึ่งสัญญาโดยทั่วไปควบคุม 100 หุ้น แต่สัญญาที่ปรับปรุงและสัญญาไม่เป็นมาตรฐานอาจมี deliverables ต่างกัน ตรวจป้ายแพลตฟอร์มและข้อกำหนดสัญญาก่อนคูณ size ด้วยจำนวนหุ้น
Bid size ที่ใหญ่เป็น bullish หรือไม่
ไม่จำเป็น อาจสะท้อนความสนใจซื้อจริง การ hedge, inventory, คำสั่งอายุสั้น หรือกิจกรรม market making และอาจถูกยกเลิกก่อนเกิดธุรกรรม ใช้ executions จริง persistence, price response และบริบทตลาดที่กว้างขึ้น แทนการดู size เพียงอย่างเดียว
คำสั่งจะ fill หากเล็กกว่า size ที่แสดงหรือไม่
ไม่เสมอไป คำสั่งอื่นอาจมี priority quote อาจเปลี่ยน ตลาดอาจล่าช้า และ routing หรือ protections ของโบรกเกอร์อาจเข้ามาแทรก Size ที่แสดงช่วยให้มีบริบท แต่ไม่รับประกัน fill
ทำไม bid size และ ask size จึงเปลี่ยนเร็วมาก
ราคาสินทรัพย์อ้างอิง ความผันผวน คำสั่งลูกค้า executions, cancellations, การแข่งขันระหว่างสถานที่ซื้อขาย และความเสี่ยงของ dealer เปลี่ยนอยู่ตลอด ระบบ quote อัตโนมัติอัปเดตราคาและ size เมื่อ input เหล่านี้เคลื่อน ดังนั้นภาพหน้าจอเก่าจึงไม่ควรใช้ชี้นำคำสั่งสด