กำไรสูงสุด ขาดทุนสูงสุด และจุดคุ้มทุนของ long put
คำนวณกำไรสูงสุดของ long put ที่ราคาหุ้นเป็นศูนย์ ขาดทุนสูงสุด จุดคุ้มทุนเมื่อหมดอายุ มูลค่าสัญญา ค่าธรรมเนียม มูลค่าตามเวลา IV และผลลัพธ์จากการใช้สิทธิ
คำตอบโดยตรง
long put แบบเดี่ยวซื้อสิทธิขายหุ้นที่ strike K และจ่ายพรีเมียม D ต่อหุ้น ก่อนค่าธรรมเนียม ขาดทุนสูงสุดคือ D จุดคุ้มทุนเมื่อหมดอายุคือ K - D และกำไรสูงสุดสำหรับหุ้นที่ไม่ติดลบเกิดที่ราคาหุ้นศูนย์และเท่ากับ K - D กำไรต่อหุ้นเมื่อหมดอายุคือค่าที่มากกว่าระหว่าง K ลบราคาหุ้นกับศูนย์ แล้วลบ D ใช้ตัวคูณ จำนวนสัญญา และต้นทุนร่วมด้วย
แปลงราคาเสนอเป็นพรีเมียมรวมที่เสี่ยง
หากพุต strike 100 มีราคา 4.80 และตัวคูณ 100 หุ้น สัญญาหนึ่งรายการต้องใช้เงิน 480 ก่อนต้นทุนธุรกรรม สัญญาสามรายการต้องใช้ 1,440
ใช้เดบิตที่จับคู่ได้จริงแทนค่ากลางหรือการซื้อขายล่าสุด พรีเมียมเสนอเป็นต่อหุ้น ขณะที่กระแสเงินสดของบัญชีและขาดทุนสูงสุดตามสัญญาวัดจากหน่วยส่งมอบทั้งหมด
ขาดทุนสูงสุดคือเดบิตที่จ่าย
ที่ราคาหมดอายุใด ๆ ซึ่งเท่ากับหรือสูงกว่า K พุตไม่มีมูลค่าที่เกิดจากสิทธิ เมื่อ K = 100 และ D = 4.80 ขาดทุนสูงสุดที่ไม่รวมค่าธรรมเนียมคือ 4.80 ต่อหุ้น หรือ 480 ต่อสัญญามาตรฐาน
การขายก่อนหมดอายุอาจกู้คืนมูลค่าที่เหลือ ค่าธรรมเนียมและสลิปเพจเป็นขาดทุนทางเศรษฐกิจแยกต่างหาก จึงควรบวกเข้าไปแทนการซ่อนไว้ในสูตรออปชัน
จุดคุ้มทุนลบพรีเมียมออกจาก strike
ต่ำกว่า K พุตจะได้มูลค่าที่เกิดจากสิทธิเมื่อหมดอายุหนึ่งดอลลาร์ต่อหุ้นต่อการที่หุ้นลดลงหนึ่งดอลลาร์ มันชดเชยเดบิต 4.80 ที่ 95.20 ทำให้ K - D เป็นจุดคุ้มทุนเมื่อหมดอายุ
ที่ราคาหุ้น 100, 95.20 และ 80 ผลลัพธ์ต่อหุ้นคือ −4.80, 0 และ 15.20 คูณตัวเลขเหล่านี้ด้วยตัวคูณสัญญาและจำนวนสัญญา
กำไรสูงสุดมากแต่มีขอบเขต
หุ้นทั่วไปไม่สามารถลดต่ำกว่าศูนย์ ที่ศูนย์พุตมีมูลค่า K ดังนั้นกำไรสูงสุดที่ไม่รวมค่าธรรมเนียมคือ K - D: 95.20 ต่อหุ้น หรือ 9,520 สำหรับสัญญามาตรฐานหนึ่งรายการในตัวอย่าง
การเรียกกำไรของ long put ว่าไม่จำกัดจึงไม่ถูกต้องสำหรับสินทรัพย์อ้างอิงแบบหุ้น ผลิตภัณฑ์ที่มีช่วงราคา กฎการชำระราคา หรือหน่วยส่งมอบต่างกันต้องวิเคราะห์ตามสัญญาของตนเอง
การใช้สิทธิอาจสร้างหุ้นชอร์ต
ก่อนหมดอายุ IV มูลค่าตามเวลา อัตรา เงินปันผล skew และสภาพคล่องอาจทำให้พุตมีกำไรเหนือ 95.20 หรือขาดทุนต่ำกว่าระดับนั้น จุดคุ้มทุนคงที่ใช้เฉพาะเมื่อหมดอายุ
การใช้สิทธิพุตเดี่ยวคือการขายหน่วยส่งมอบที่ K หากบัญชีไม่มีหุ้นที่ตรงกัน การใช้สิทธิอัตโนมัติอาจสร้างสถานะหุ้นชอร์ต โดยขึ้นอยู่กับสิทธิของโบรกเกอร์ การยืมหุ้น มาร์จิ้น และกฎการชำระราคา
คำถามที่พบบ่อย
สูตรกำไรสูงสุดของ long put คืออะไร?
สำหรับหุ้นที่ไม่สามารถซื้อขายต่ำกว่าศูนย์ ให้ลบพรีเมียมต่อหุ้นที่จ่ายออกจาก strike ของพุต คูณด้วยตัวคูณสัญญาและจำนวนพุต แล้วหักต้นทุนที่เกี่ยวข้อง กำไรสูงสุดเกิดเมื่อหุ้นมีมูลค่าเป็นศูนย์ตอนหมดอายุ เพราะมูลค่าที่เกิดจากสิทธิของพุตเท่ากับ strike เต็มจำนวน ซึ่งต่างจาก protective put ที่ต้องรวมกำไรและขาดทุนของหุ้นด้วย
ฉันจะคำนวณราคาจุดคุ้มทุนของ long put ได้อย่างไร?
ลบพรีเมียมต่อหุ้นที่จ่ายออกจาก strike ของพุต พุต strike 100 ที่ซื้อในราคา 4.80 มีจุดคุ้มทุนเมื่อหมดอายุที่ไม่รวมค่าธรรมเนียมเท่ากับ 95.20 ผลลัพธ์นี้อธิบายผลตอบแทนสุดท้าย ไม่ใช่ราคาหุ้นที่จำเป็นสำหรับการขายวันนี้อย่างมีกำไร มูลค่าตามเวลาที่เหลือ ความผันผวนโดยนัย skew อัตรา เงินปันผล และ bid ที่ทำรายการได้จริงอาจขยับเกณฑ์การออกก่อนกำหนด
long put ขาดทุนหลังหุ้นลดลงได้หรือไม่?
ได้ การลดลงอาจน้อยเกินไปหรือมาช้าเกินไปจนชดเชยพรีเมียมและการเสื่อมค่าตามเวลาไม่ได้ และความผันผวนโดยนัยอาจลดลงหลังเข้า ก่อนหมดอายุราคาพุตไม่ใช่เพียงมูลค่าที่เกิดจากสิทธิ ควรเปรียบเทียบ bid ขายต่อที่ทำรายการได้จริงกับเดบิตและต้นทุนจริง และจำลองทั้งราคาหุ้นกับ IV แทนการมอง K - D เป็นเส้นแบ่งที่รับประกันกำไรทุกวัน
จะเกิดอะไรขึ้นหากใช้สิทธิพุตเดี่ยวเมื่อหมดอายุ?
การใช้สิทธิขายหน่วยส่งมอบของสัญญาที่ strike หากผู้ลงทุนไม่มีหุ้นที่ตรงกัน อาจเหลือสถานะหุ้นชอร์ตแทนที่จะเป็นกำไรเงินสดธรรมดา กฎการใช้สิทธิอัตโนมัติของโบรกเกอร์ การอนุมัติการขายชอร์ต ความพร้อมของหุ้นให้ยืม มาร์จิ้น การชำระราคา และคำสั่งตรงข้ามล้วนมีความสำคัญ การปิดพุตก่อนเวลาตัดอาจหลีกเลี่ยงสถานะหุ้นที่ไม่ตั้งใจ