คำสั่งออปชัน IOC เทียบกับ FOK เทียบกับ AON
เปรียบเทียบคำสั่งออปชัน immediate-or-cancel, fill-or-kill และ all-or-none รวม partial fills เงื่อนไขเต็มจำนวน limit prices การรองรับของ venue และข้อจำกัดของ multi-leg
คำตอบโดยตรง
คำสั่ง immediate-or-cancel จะ execute จำนวนใดก็ตามที่มีให้ทันทีและยกเลิกส่วนที่เหลือ คำสั่ง fill-or-kill ต้อง execute ให้ครบทั้งจำนวนทันที ไม่เช่นนั้นจะยกเลิกโดยไม่มี fill คำสั่ง all-or-none ต้องการการ execute เต็มจำนวน แต่ในรูปแบบทั่วไปไม่ได้ต้องการความทันทีเสมอไป การ implement ของ broker และ venue แตกต่างกัน และบางตลาดรับ AON ได้เฉพาะคู่กับ IOC ทำให้ combination นั้นทำงานเหมือน FOK
IOC ยอมรับ partial fill ทันที
พิจารณา IOC limit เพื่อซื้อ calls สิบสัญญาที่ $2.00 หรือดีกว่า หากมีสี่ contracts พร้อมทันทีภายใน limit นั้น สี่สัญญาจะ fill และอีกหกสัญญาถูกยกเลิก หากมีครบสิบสัญญาจาก eligible interest ทั้งหมดก็ execute ได้ IOC ควบคุมระยะเวลา ส่วน limit ควบคุมราคาที่แย่ที่สุด
Final status ที่เป็น canceled ไม่ได้พิสูจน์ว่าไม่มีสัญญาใดเทรด มันอาจอธิบายส่วนที่ไม่ได้ fill หลัง partial execution อ่าน filled quantity, average price, execution reports, position และ buying power ก่อนส่งซ้ำในสิ่งที่ดูเหมือนคำสั่งถูกยกเลิก
FOK ต้องการเต็มจำนวนทันที
FOK limit สิบสัญญาแบบเดียวกันจะได้รับครบสิบสัญญาทันทีภายใน price boundary หรือไม่ได้เลย มันลดปัญหาปฏิบัติการจากการถือ position ที่มีขนาดไม่ครบได้ แต่ก็ปฏิเสธ partial liquidity ที่มีประโยชน์ จึงอาจลด execution probability
Displayed size ไม่ใช่ reservation มันอาจเปลี่ยนก่อนคำสั่งมาถึง เป็นของ interest ที่เข้าถึงไม่ได้ภายใต้ route หรือไม่ผ่าน order condition อื่น การยกเลิก FOK ไม่ได้พิสูจน์ว่าไม่เคยมีสิบ contracts อยู่ที่ใด มันหมายความว่าคำสั่งทำไม่ครบตาม terms และ handling จริง ณ ขณะนั้น
AON เพิ่มเงื่อนไขด้านขนาด ไม่ใช่เรื่องเวลาเสมอไป
Traditional all-or-none order บอกว่าอย่า execute เว้นแต่จะ fill ได้ครบทั้ง quantity หากจับคู่กับ day duration และได้รับการรองรับ ก็รอขนาดที่เพียงพอได้ หากจับคู่กับ IOC จะต้องหาเต็มจำนวนทันที ไม่เช่นนั้นยกเลิก ทำให้ economics คล้าย FOK
Support กระจัดกระจาย AON orders อาจไม่แสดงบน book จำกัดให้ใช้กับ IOC ใช้ไม่ได้กับ product หนึ่ง หรือถูกจัดการต่างกันโดย broker FOK อาจใช้ได้กับ simple option แต่ใช้ไม่ได้กับ complex order ใน venue เดียวกัน Label บนแพลตฟอร์มหนึ่งไม่ได้กำหนดกฎของอีกแพลตฟอร์ม
เลือก condition จากต้นทุนของการได้จำนวนไม่ครบ
IOC เหมาะกับ trader ที่ให้คุณค่ากับข้อมูลทันทีและยอมรับ position ที่เล็กกว่า FOK หรือ immediate AON เหมาะกับ trade ที่ fixed costs, hedge ratio, capital use หรือ risk limits ทำให้ partial size รับไม่ได้ Waiting AON รักษาเงื่อนไขเต็มจำนวนได้ แต่อาจพลาด liquidity ที่เล็กกว่าซ้ำ ๆ
ก่อนส่ง ให้ตรวจสอบ limit price, total contracts, minimum acceptable fill, time in force, routing, display treatment, simple หรือ multi-leg eligibility และสิ่งที่ broker รายงานหลัง cancellation สำหรับ spread, true complex order รักษา leg ratio ไว้ด้วย strategy unit อยู่แล้ว การเพิ่ม FOK จึงเกี่ยวกับ total strategy units ไม่ใช่การเปิดให้ legs ไม่ตรงกัน
คำถามที่พบบ่อย
IOC option order partial fill ได้ไหม?
ได้ นี่คือความแตกต่างหลักจาก FOK ส่วนที่มีทันทีสามารถ execute ภายใน price terms ของ order และส่วนที่เหลือจะถูกยกเลิก ยืนยัน filled กับ canceled quantities แยกกัน เพราะแถว order สุดท้ายอาจเน้น cancellation
FOK กับ AON option orders ต่างกันอย่างไร?
FOK รวมสองเงื่อนไขคือเต็มจำนวนและ execute ทันที AON เน้นเงื่อนไขเต็มจำนวนและบางครั้งวางรอได้เมื่อจับคู่กับ duration ที่นานกว่า อย่างไรก็ตาม venue ที่อนุญาต AON เฉพาะกับ IOC จะทำให้มันทำงานใกล้เคียง FOK มาก จึงต้องสนใจรายละเอียด support
ทำไม FOK option order ของฉันถูกยกเลิกทั้งที่ quote แสดง size พอ?
Quote อาจเปลี่ยนก่อนคำสั่งมาถึง contracts ที่แสดงอาจกระจายอยู่ใน interest ที่เข้าถึงไม่ได้ คำสั่งอื่นอาจใช้ไป หรือ order อาจไม่ผ่าน price, routing หรือ eligibility conditions หน้าจอเป็น snapshot ไม่ใช่ inventory ที่จองไว้ ขอรายละเอียด route และ rejection จาก broker เมื่อ sequence มีความสำคัญ
ใช้ FOK หรือ AON กับ multi-leg option order ได้ไหม?
อย่าคิดว่าใช้ได้เสมอ Exchange specifications อาจรองรับ IOC สำหรับ complex orders แต่ตัด FOK ออก และ broker อาจเปิดตัวเลือกน้อยกว่า Complex order ยัง partial fill เป็น complete strategy units ได้ โดยรักษา leg ratio ตรวจว่า size condition ใช้กับ total strategy units หรือไม่ และ venue ที่เลือกยอมรับหรือไม่