อธิบาย Futures GTD เทียบกับ GTC Orders
เรียนรู้ว่า futures orders แบบ Good 'Til Date และ Good 'Til Canceled ต่างกันอย่างไร แต่ละแบบหยุดทำงานเมื่อใด การหมดอายุของ contract จำกัดทั้งสองแบบอย่างไร และต้องตรวจสอบอะไรหลัง partial fills
คำตอบโดยตรง
Futures order แบบ GTD ยังคงมีสิทธิ์ทำงานจนถึง trade date ที่กำหนด เว้นแต่จะ execute, ถูกยกเลิก หรือ contract หมดอายุ ส่วน GTC ไม่มี end date ที่เลือกไว้ และคงอยู่จนกว่าจะ execute, ถูกยกเลิก หรือ contract หมดอายุ
GTD เพิ่มวันสิ้นสุดที่ระบุไว้
CME นิยาม Good 'Til Date ว่าเป็น order ที่ยังมีผลจนถึง trade date ที่กำหนด เว้นแต่จะ execute, ถูกยกเลิก หรือ contract หมดอายุ
ดังนั้นวันที่ดังกล่าวจึงเป็นส่วนหนึ่งของ order instruction
GTD order สามารถข้าม trading sessions หลายครั้งก่อนถึงวันนั้น
ไม่จำเป็นต้องยกเลิกด้วยตนเองทุกวัน
แต่ไม่ได้ตั้งใจให้ดำเนินต่อหลังขอบเขต trade date ที่ระบุ
GTC ดำเนินต่อจนกว่าจะมีเหตุการณ์สิ้นสุดอื่น
Good 'Til Canceled ไม่ใช้วันที่ที่เลือกเป็นจุดสิ้นสุดตามปกติ
CME ระบุว่า GTC มีผลจนกว่าจะ execute, ถูกยกเลิก หรือ contract หมดอายุ
จึงเหมาะกับ instruction ที่มีอายุยาวกว่า
ไม่ได้หมายความว่า order จะอยู่รอดเกินอายุของ futures contract เอง
GTC order ที่ผูกกับ contract month เฉพาะรายการหนึ่งก็ยังสิ้นสุดเมื่อ contract นั้นหมดอายุ
ตัวอย่างคำนวณ: GTD วันที่ September 30 เทียบกับ GTC
สมมติว่า buy limit orders ที่เหมือนกันสองรายการถูกส่งใน futures contract เดียวกัน
Order A เป็น GTD ที่มีผลถึง trade date September 30
Order B เป็น GTC
หากทั้งสอง order ไม่ fill และไม่ถูกยกเลิกด้วยตนเองก่อน September 30:
ความแตกต่างคือ duration ของ order ไม่ใช่ limit price
- Order A ควรสิ้นสุดหลังขอบเขต GTD ที่กำหนด
- Order B อาจยังคงทำงานภายใต้กฎที่ใช้บังคับ
- ทั้งสอง order ยังอาจสิ้นสุดเร็วกว่านั้นหาก contract หมดอายุก่อน
Contract expiration อาจสิ้นสุดทั้งสอง order ก่อนเวลาได้
GTD และ GTC อธิบายว่า order ที่มีสิทธิ์จะคงอยู่ได้นานเพียงใด
Qualifier ทั้งสองแบบไม่ได้ยืดอายุของ underlying futures contract
หาก contract ที่ระบุหมดอายุก่อนวันที่ GTD order กำหนดไว้ order จะดำเนินต่อเกิน lifecycle ของ contract นั้นไม่ได้
ในทำนองเดียวกัน GTC ไม่ได้ roll เข้า contract month ถัดไปโดยอัตโนมัติ
รหัสเดือนของ futures contract อธิบายว่า expiry แต่ละรายการเป็น tradable instrument ที่แยกกัน
เมื่อ futures contract หมดอายุจะเกิดอะไรขึ้น ครอบคลุมขอบเขตของ lifecycle
Partial fills แยก trade ที่เสร็จแล้วออกจาก order ที่เหลือ
สมมติว่า GTD order จำนวน 10 contracts fill ไป 4 contracts
4 contracts นั้นกลายเป็นส่วนหนึ่งของ position แล้ว
อีก 6 contracts ที่เหลือยังดำเนินต่อภายใต้ GTD instruction จนกว่าจะมีเหตุการณ์อื่นสิ้นสุด
การแยกแบบเดียวกันใช้กับ GTC
กระทบยอด executed quantity และ leaves quantity แยกกันเสมอ
อย่าสมมติว่า order size เดิมยังทำงานอยู่เต็มจำนวนหลัง partial fill
เหตุใด futures orders จึง fill หลายราคา อธิบายการกระทบยอด fill และส่วนที่เหลือ
วันที่ GTD ใช้ convention ของ trade date ของ venue
บน CME Globex, GTD ถูกนิยามให้มีผลถึง trade date ที่ระบุ
สิ่งนี้อาจต่างจากวันที่ตามปฏิทินท้องถิ่นของผู้ใช้เมื่ออยู่ใกล้ overnight sessions
ดังนั้น GTD expiration ต้องอ่านพร้อม exchange trade-date convention และ trading calendar ปัจจุบัน
Futures trade date เทียบกับ calendar date อธิบายความแตกต่างนี้
อย่าสมมติว่า local midnight คือขอบเขตของ GTD [!TRYMARK] เปรียบเทียบ orders ที่เหมือนกันสองรายการ สร้าง buy limits สมมติสองรายการใน contract เดียวกัน: รายการหนึ่งเป็น GTD ถึง September 30 และอีกรายการเป็น GTC สมมติว่าไม่มี fills แล้วเขียนว่าอะไรทำให้แต่ละ order สิ้นสุด และจะเกิดอะไรขึ้นหาก contract หมดอายุก่อน
ใช้ checklist ของ duration
ยืนยัน contract month ที่แน่นอน
ยืนยันว่า order เป็น GTD หรือ GTC
สำหรับ GTD ให้บันทึก trade date ที่ระบุ
สำหรับ GTC ให้บันทึกกระบวนการ review หรือ cancellation ที่ตั้งใจไว้
ตรวจสอบ contract expiration แยกต่างหาก
หลัง partial fills ให้บันทึก executed และ remaining quantity
ตรวจสอบ order status ปัจจุบันหลังผ่าน session และ holiday boundaries
อย่าสมมติว่า qualifier แบบใดแบบหนึ่งรับประกัน fill หรือ queue position
คู่มือนี้อธิบาย duration ของ order ไม่ใช่คำแนะนำให้ปล่อย orders ทำงานค้างไว้
คำถามที่พบบ่อย
Futures orders แบบ GTD และ GTC ต่างกันอย่างไร?
GTD มีจุดสิ้นสุดเป็น trade date ที่ระบุ ส่วน GTC ยังคง active จนกว่าจะ execute, ถูกยกเลิก หรือ contract หมดอายุ
Futures GTC order อยู่ตลอดไปหรือไม่?
ไม่ จะสิ้นสุดเมื่อ execute, ถูกยกเลิก หรือ futures contract หมดอายุ
GTD หมดอายุตอน local midnight หรือไม่?
ไม่จำเป็น บน CME Globex, GTD ใช้ trade date ที่ระบุ ซึ่งอาจต่างจากวันที่ตามปฏิทินท้องถิ่น
เกิดอะไรขึ้นกับ GTD หรือ GTC หลัง partial fill?
ส่วนที่ execute แล้วกลายเป็นส่วนหนึ่งของ position ส่วน quantity ที่เหลือดำเนินต่อภายใต้ duration instruction จนกว่าจะมีเหตุการณ์สิ้นสุดอื่น