Почему опционы есть не у каждой акции?
Разберитесь, почему у некоторых акций нет листинговых опционов, как биржи оценивают допуск и спрос и почему соответствие требованиям не гарантирует опционную цепочку
Короткий ответ
Листинг акции на бирже автоматически не создаёт листинговые опционы. Сначала биржа опционов решает, соответствует ли базовый актив её правилам, а затем выбирает, открывать ли опционный класс. Значение могут иметь акции в свободном обращении, число держателей, история торгов, рыночная цена, регуляторный статус и объём базового актива. Даже соответствие требованиям не гарантирует появление опционной цепочки
Базовый актив должен соответствовать биржевым стандартам
Для типичного американского опциона на акцию базовый актив обычно должен быть акцией NMS с большим числом широко распределённых и активно торгуемых акций. Правила биржи могут устанавливать минимальные ориентиры для акций в публичном обращении без учёта инсайдеров, числа держателей, прежнего объёма, рыночной цены и соблюдения требований эмитентом. Отдельные положения действуют для ETF, ADR, реструктурированных ценных бумаг и других продуктов
Это стандарты допуска, а не механическое обещание листинга. Биржа может учитывать спрос, возможность поддерживать честный и упорядоченный рынок, операционную готовность, разнообразие продуктов и исключительные обстоятельства. Крупная или популярная компания может пройти отбор быстро, а другая подходящая акция может остаться без опционов
Новым и малоторгуемым акциям может потребоваться история
IPO не получает опционы только потому, что его акции начали торговаться. Бирже могут потребоваться установленная цена и история торгов, широко распределённые акции и достаточное число держателей. Действующие правила могут предусматривать ускоренный путь для некоторых достаточно крупных IPO, но у такого исключения есть точные условия, и оно не превращает каждый новый листинг в опционный класс
Ликвидность базового актива важна, потому что маркет-мейкеры опционов обычно хеджируются акциями. Редкие, волатильные или трудные для заимствования акции усложняют надёжное котирование и управление риском. Это не создаёт единого порога объёма для каждого продукта: решающими являются правило конкретной биржи и обстоятельства на дату отбора
Допуск и доступность могут меняться со временем
После листинга опционов биржи применяют стандарты продолжения допуска. Если базовый актив перестаёт им соответствовать, биржа может прекратить открытие новых серий и ограничить новые открывающие покупки, оставив сделки для закрытия существующих позиций. Существующие контракты не исчезают только потому, что новые серии больше не добавляются
Слияние, банкротство, делистинг, ликвидация фонда, смена тикера и другие корпоративные действия регулируются отдельными процедурами корректировки и торгов. Проверьте точный опционный класс и уведомления OCC, прежде чем считать, что цепочка исчезла из-за низкого спроса. Брокер также может скрывать или не разрешать торги листинговым классом по своим правилам продукта и счёта
Проверьте класс до запроса листинга
Сначала найдите точный тикер базового актива и класс ценной бумаги в авторитетном справочнике опционов. Отличайте отсутствие листингового класса от пропущенной экспирации, страйка, скорректированного корня, задержки данных или ограничения брокера. Проверка у другого брокера полезна, но справочник биржи или OCC надёжнее показывает, существуют ли листинговые контракты
Инвестор может спросить брокера или биржу о спросе на опционный класс, но запрос не обязывает проводить листинг и не устанавливает дату запуска. Не заменяйте нужную экспозицию похожей по названию акцией, ETF с плечом, варрантом или внебиржевым контрактом без анализа отличий в эмитенте, выплате, ликвидности, контрагенте, налогах и экспирации
Частые вопросы
Может ли компания решить, появятся ли опционы на её акции?
Решение о листинге принимает биржа опционов по своим правилам, а не только эмитент. Акции, раскрытие информации, история торгов, распределение и соблюдение требований влияют на допуск, но соответствие ориентирам не заставляет биржу листинговать класс
Можно ли попросить добавить опционы на акцию?
Можно спросить брокера или биржу, соответствует ли базовый актив требованиям и может ли быть учтён клиентский спрос. Запрос — это информация, а не распоряжение создать контракты, поэтому он не гарантирует одобрение, страйки, экспирации, ликвидность или сроки
Как скоро после IPO могут начать торговаться опционы?
Единого срока для всех IPO нет. Важны правила биржи, возможное исключение по капитализации, история цены, распределение акций, держатели, объём, операционная обработка и решение биржи. Ориентируйтесь на объявленную дату вступления в силу, а не только на дату IPO
Почему раньше у акции были опционы, а теперь новых экспираций нет?
Класс мог перестать соответствовать требованиям продолжения листинга, попасть под корпоративное действие, стать доступным только для закрытия или потерять поддержку брокера. Существующие серии могут оставаться до экспирации, даже когда биржа прекращает добавлять новые. Проверьте справочники бирж, уведомления OCC и точное ограничение у брокера