Чек-лист автоматического выключателя ликвидности макрособытия
Задайте заранее одобренные условия остановки при распаде спреда и глубины, чтобы макроволатильность не превратилась в непредвиденный долг исполнения
Короткий ответ
Автоматический выключатель ликвидности макрособытия — это заранее согласованное правило паузы, сокращения или выхода, срабатывающее при расширении спреда, исчезновении видимой глубины или прекращении пополнения котировок. Он защищает позицию от долга исполнения в момент, когда правильный взгляд на рынок всё ещё может быть неисполняемым по приемлемой цене
До входа определите состояния запрета торговли
Если во время первой публикации вам приходится думать о ликвидности, выключатель уже сработал слишком поздно.
Определите для инструмента три явных состояния запрета торговли:
Считайте это состояниями остановки торговли, а не заметками об осторожности.
При любом таком состоянии первым действием должны быть пауза, сокращение размера или полное закрытие именно в этом порядке.
- состояние распада спреда: спред расширился за заранее заданный максимум шока
- состояние отказа глубины: доступный размер в целевой цепочке остаётся ниже минимального исполнимого размера
- состояние задержки пополнения: повторные изменения бида и аска не нормализуются в заданное окно восстановления
До публикации постройте текущий индекс ликвидности
Не используйте один коэффициент. Применяйте взвешенный индекс с порогами.
Отслеживайте:
Для каждой событийной цепочки используйте простую формулу:
- спред в конкретный момент
- показатель ликвидности по десяти уровням
- долю успешных исполнений заявки целевого размера
- скорость изменения глубины за последние 15 секунд
- если спред выше порога, вычтите баллы риска
- если глубина резко падает, вычтите больше
- если скорость пополнения снижается, вычтите ещё больше
- если показатель < 30, выключатель активен, а новые входы заблокированы
Запишите точки отказа для каждого типа заявки
Логика выключателя должна быть явной для каждой формы сделки.
Для направленных одиночных опционов:
Для спредов и позиционных соотношений:
Для коротких опционов с риском удержания:
- задайте максимальный шок спреда
- определите минимальный размер первого исполнения
- добавьте один запасной уровень сокращения ноги
- проверьте прохождение обеими ногами проверок спреда и глубины
- применяйте к паре более жёсткий лимит спреда
- если одна нога не проходит, заблокируйте обе до восстановления ликвидности
- добавьте давление назначения в проверки выключателя
- используйте больший буфер спреда для ноги хеджа
- сразу после открытия выключателя обязательно перепроверьте хедж
Работайте по протоколу восстановления во время остановки
Когда выключатель активен, не оставайтесь пассивными навсегда. Запустите фиксированный цикл:
1. остановите новые входы 2. обновляйте спред и глубину каждые 30 секунд 3. ужесточайте позицию только при восстановлении спреда и глубины 4. закрывайте один слой риска, если два цикла проходят без облегчения
Цель — не вернуться как можно быстрее. Цель — не дать скрытому проскальзыванию расти, пока условия остаются нарушенными.
Открывайте снова только после полной зелёной проверки
Выключатель закрывается только после выполнения всех условий:
Если любое правило не выполнено, сохраняйте защитную позицию и продолжайте с уменьшенной экспозицией.
- спред вернулся в рабочие пределы до события
- глубину по десяти уровням можно восстановить для планируемого размера
- скорость пополнения заявок снова стабильна
- план риска подтверждает, что идее всё ещё хватает запаса исполнимости
Превратите это в память команды
Обычно одной минуты разбора после события достаточно каждую макронеделю.
Запишите:
Так правила исполнения становятся памятью команды, а не героизмом отдельных трейдеров.
- где выключатель должен был сработать раньше
- были ли приоритетными действия паузы, сокращения или закрытия
- какие ложные срабатывания уменьшили прибыль
- какие уроки изменили значения порогов
Частые вопросы
Не слишком ли ограничивает опционы автоматический выключатель?
Обычно он ограничивает меньше, чем принудительная ликвидация после расширения шока спреда. Правила делают поведение повторяемым, но не негибким.
Можно ли вручную обойти выключатель?
Только если правила управления это разрешают. Любое исключение нужно записать со временем, триггером и обоснованием.
Работает ли это для каждой цепочки?
Пороги зависят от цепочки. Глубокая цепочка с высокой IV может выдержать более широкий спред без сильного изменения профиля риска; мелким цепочкам нужны более жёсткие значения выключателя.