Чек-лист управления распадом после макрособытия
Используйте карту распада на 15 минут после публикации, чтобы убрать устаревший риск до того, как нормализация волатильности станет плохим сигналом для повторного входа
Короткий ответ
Управление распадом после макрособытия — это рассчитанный по времени процесс контроля риска в минуты после публикации: он показывает, когда затухающее движение, снижение подразумеваемой волатильности или ухудшение исполнения требуют сокращения. Задайте контрольные точки до входа, чтобы правдоподобная история не превратила краткосрочную опционную позицию в устаревший риск
До входа задайте максимальное окно удержания при распаде
Если идея не имеет срока действия, распад может слишком долго держать риск на виду.
До публикации задайте:
Это не даёт одной идее превратиться в устаревший запас в быстро нормализующемся рынке.
Если подразумеваемая волатильность падает ниже порога без улучшения идеи, позиция должна остыть.
- жёсткое максимальное окно удержания после публикации, например 15 минут
- порог подтверждения распада для подразумеваемой волатильности
- минимальное благоприятное движение до увеличения размера
- обязательное время пересмотра, когда разрешено только сокращение или полное закрытие
Используйте три контрольные точки, а не один триггер
Используйте фиксированные контрольные точки, привязанные ко времени от события:
На T+2
На T+6
На T+15
Не пропускайте эти контрольные точки, когда «история всё ещё сильна». Историю дешевле сохранить и проверить позже, чем заставлять исполняться задержкой.
- проверьте, сохраняется ли дисбаланс первой публикации
- если спред и глубина не нормализуются, сохраняйте ограниченный размер
- если идея не улучшилась, уберите необязательные действия по переносу
- проверьте, перешла ли скорость движения от реакции к возврату к среднему
- уберите половину необязательных добавлений, даже если спред всё ещё выглядит привлекательным
- перед любым решением об удержании обязательно повторно проверьте хедж
- для возобновления направленного добавления одновременно потребуйте стабильности спреда и IV
- если распад доминирует и нового сигнала нет, сократите позицию до нейтральной
- если улучшение идеи остаётся действительным, возобновите её с явно меньшим размером
Превратите распад во времени в решение о размере
Правило распада после публикации должно переводиться в единицы позиции.
На каждой контрольной точке применяйте последовательность:
1. измерьте сгорание IV и поддержку глубиной рынка 2. разделите позицию на 3 блока 3. уберите один блок, если одновременно не выполнены оба условия: - идея улучшилась - качество исполнения всё ещё поддерживает целевой размер
Для покрытых коротких позиций сначала применяйте это к ноге хеджа и только потом меняйте основную ногу идеи.
Для чрезмерно растянутых цепочек держите отдельную ветвь восстановления
Не каждая цепочка должна остывать с одинаковой скоростью. Добавьте отдельное правило для имён с широким скосом и высокой IV.
Так контроль распада остаётся протоколом риска, а не оправданием задним числом.
- если глубина остаётся слабой две контрольные точки, выходите только по заранее заданному минимуму
- если скос сужается слишком быстро, сокращайте размер быстрее обычного плана
- если одна нога устарела, не балансируйте её новой противоположной ногой
Замыкайте цикл до следующего события
Каждую макронеделю записывайте:
Архивируйте по одному короткому предложению на цепочку. Этого достаточно, если оно меняет правила следующей недели.
- какая контрольная точка заставила принять окончательное решение о размере
- произошло ли улучшение идеи до первого сокращения или после него
- каким было правило повторного входа на T+15
- для каких цепочек в следующий раз нужны более жёсткие лимиты распада
Частые вопросы
Распад — это каждый раз причина закрыть позицию?
Нет. Если качество идеи, спреда и IV согласовано, распад может сосуществовать с действительной длинной позицией.
Какое действие с размером использовать по умолчанию?
Для большинства конструкций при отсутствии нового подтверждения следует убрать один блок размера на T+6.
Относится ли это к движениям после отчётности, похожим на макрособытия?
Да, но только с окнами публикации, характерными для события, и допуском по спреду, характерным для отчётности.