Фьючерсы и CFD: биржевая торговля, контрагент и стоимость удержания

Фьючерсная позиция и позиция в CFD не помещают клиента в одинаковые рыночные отношения. В листинговом фьючерсе указаны базовый актив, количество, ценовая конвенция, месяц контракта и условия финальных расчетов или поставки. Он торгуется по правилам биржи, а централизованно клирингуемая фьючерсная сделка проходит через клиринговые организации и их участников

CFD обычно является двусторонним внебиржевым контрактом с провайдером. Провайдер может хеджировать, сопоставлять или иначе управлять собственной экспозицией, но это не превращает CFD клиента в прямую биржевую позицию. Соглашение о счете определяет фактическую правовую связь, включая того, кто предоставляет котировку и как провайдер может обращаться с позицией

Это различие не ограничивается валютными ориентирами. В зависимости от провайдера, юрисдикции и условий продукта CFD может ссылаться на акцию, индекс, товар, валютную пару или другой рыночный ориентир. Знакомое название базового актива не означает, что две позиции имеют один контракт, одного контрагента или одинаковую защиту счета [!WARNING] CFD, ссылающийся на цену фьючерса, все равно остается CFD Провайдер может котировать CFD, используя фьючерсный рынок как часть базы или метода ценообразования. Это не дает клиенту листинговых условий фьючерса, биржевого стакана, клиринговых отношений или процесса поставки

Фьючерсные биржи, клиринговые организации и брокеры разделяют роли в листинговом рынке фьючерсов с клирингом. Это полезно, когда название платформы создает впечатление, что исполнение, перенос и клиринг выполняет одна фирма или что это одна гарантия [!TRYMARK] Сравнивайте контракты, а не только символы на графике Для каждой позиции запишите базовый ориентир, правовой контракт, площадку или провайдера цены, контрагента, наличие центрального клиринга, месяц контракта или механизм ежедневного переноса и таблицу расходов счета. Сопоставление котировок становится осмысленным только после совпадения этих полей с целью использования

Фьючерсная позиция относится к конкретному листинговому месяцу. Последний торговый день контракта, способ финальных расчетов и, когда это важно, процесс уведомления или поставки относятся к этому месяцу. Сохранение похожей экспозиции после его окончания обычно требует явного перехода из одного фьючерсного месяца в другой; оно не происходит только потому, что график продолжает показывать рынок

Механика переноса фьючерсного контракта объясняет, почему переход от истекающего месяца к более позднему заменяет один контракт другим. Более поздний месяц может иметь другую цену, ликвидность, маржинальный режим и временную шкалу расчетов

Условия CFD могут работать иначе. Некоторые провайдеры предлагают позиции, остающиеся открытыми через определенный провайдером ежедневный перенос, другие — продукты с фиксированной экспирацией или особыми событиями закрытия. Эти метки и механизмы являются договорными, а не универсальным правилом CFD. В действующей спецификации продукта провайдера должно быть указано, переносится, истекает, корректируется или может закрываться позиция и когда именно

Для валютного сравнения фьючерсы и форекс помогает отличить фьючерсный контракт от валютной сделки или продукта провайдера. Здесь CFD рассматриваются шире: один лишь базовый ориентир CFD не определяет его правовую или операционную структуру

Открытые фьючерсные позиции обычно переоцениваются по рынку через процесс фьючерсной маржи. Прибыль и убыток рассчитываются по мере переоценки позиции, поэтому деньги могут двигаться до даты финальных расчетов или поставки контракта. Ежедневные расчеты — это механизм признания текущего рыночного результата позиции; они не означают отсутствия других расходов брокера или счета

Вместо этого провайдер CFD может начислять или зачислять ночное финансирование либо другую плату за удержание, если позиция остается открытой после установленного времени. Расчет может зависеть от продукта провайдера, стороны позиции, справочной ставки, надбавки провайдера, валюты котировки и срока удержания. На фактическую сумму и время отвечает таблица расходов провайдера, а не общее название CFD

В некоторых валютных примерах CME описывает финансирование, включенное в котируемую фьючерсную кривую, тогда как провайдер CFD применяет отдельный ежедневный расчет финансирования. Это объясняет две структуры цены, но не делает расписание одного провайдера универсальным и не доказывает, что у каждого фьючерса одинаковые расходы. Финансирование, спред, комиссия, биржевой и брокерский сборы, а также конвертацию валют нужно записывать отдельно

Фьючерсная маржа и плечо объясняют, почему фьючерсное обеспечение не является ценой покупки контракта или ограничением убытка. В обеих структурах небольшой требуемый депозит может сопровождать более крупную рыночную экспозицию, поэтому планирование денег нельзя ограничивать начальной маржой

Котировка фьючерса относится к точному биржевому контракту и месяцу. Отображаемые последняя сделка, bid, ask или расчетное значение могут отвечать на разные вопросы, поэтому до сравнения с другой ценой важны спецификация контракта и время. Мультипликатор, минимальное движение цены, способ финальных расчетов и правила экспирации определяют, что означает котировка

Bid и offer провайдера CFD — договорные цены. Они могут отслеживать денежный, фьючерсный, индексный или другой ориентир, но документы счета определяют источник цены, спред, процесс корректировок, политику исполнения, расчет маржи и расходы провайдера. Не сравнивайте последнюю сделку фьючерса с bid или offer CFD так, будто обе являются одновременно исполнимыми ценами с одинаковыми единицами и денежными условиями

Фьючерсы и спот-рынки — отдельное сравнение, поскольку спот-сделка касается немедленной поставки и оплаты, а котировка фьючерса относится к соглашению на определенный срок. Добавление CFD создает еще один слой: собственное соглашение провайдера и записи счета

До действия по видимой разнице сохраните название продукта, месяц контракта, если применимо, конвенцию количества, время, сторону bid или offer, валюту, комиссии, расписание финансирования, маржинальное требование и действующее соглашение о счете. График или заголовочный спред не устанавливают права, обязательства, расходы или доступную защиту клиента

Доступность CFD, классификация клиента, лимиты плеча, практика принудительного закрытия и правила защиты могут различаться по стране, регулятору, провайдеру и типу счета. То, что продукт предлагает регулируемая фирма в одном месте, не означает его доступность или одинаковое регулирование в другом. У профессионального клиента, клиента, добровольно выбравшего профессиональный статус, и офшорной структуры также могут быть условия и меры защиты, отличные от розничного счета

Для розничных отношений по CFD в Великобритании в рамках правил FCA FCA описывает такие меры, как ограничения плеча, требования к принудительному закрытию по марже, защита от отрицательного баланса и стандартизированные предупреждения о риске. Это правила для розничных клиентов Великобритании, а не глобальное свойство CFD и не обещание для каждого счета. До опоры на конкретную защиту проверьте действующий FCA Handbook, статус авторизации фирмы, охват продукта и классификацию клиента счета

Доступ к фьючерсам также зависит от юрисдикции, биржи, брокера или FCM и документов счета. Центральный клиринг и свод биржевых правил не устраняют рыночный и ликвидный риск, маржинальные обязательства или специфические правила поставки и расчетов. Действующие документы фактического счета информативнее сравнения категорий продуктов

Здесь объясняется механика контрактов, а не рекомендуется торговать фьючерсами или CFD, выбирать провайдера, добиваться определенной классификации клиента или полагаться на отношение котируемых расходов. Если сравнение повлияет на решение по счету, сначала изучите действующие документы продукта и применимые регуляторные раскрытия