Расчётная цена фьючерса и последняя цена сделки

Последняя сделка показывает, где прошла последняя подходящая транзакция. Она полезна для понимания текущей активности, но одно исполнение не определяет официальный ежедневный ориентир биржи

Расчётная цена отвечает на другой вопрос: какой ориентир биржа использует для клиринга в конце дня и связанных расчётов по опубликованной процедуре контракта?

В отчётах расчёта CME Last и Settle отображаются отдельными полями. Данные Time & Sales записывают цену и время отдельных исполнений, поэтому эти два значения нельзя считать синонимами

Биржа может рассчитывать расчётную цену по заданному торговому окну, процессу с взвешиванием по объёму, bid и offer, связанным рынкам или другому методу, указанному для продукта

CME отмечает, что у фьючерсных контрактов могут быть разные формулы закрытия и ежедневного расчёта. Поэтому правильный метод берётся из спецификации контракта и правил биржи, а не из универсального сокращения «последняя цена равна расчётной»

Это также означает, что контракт может продолжить торговаться после периода, использованного для определения расчётной цены. Более поздняя сделка может изменить отображаемую последнюю цену, не переписывая уже определённый расчёт

Предположим, у вас 3 длинных фьючерсных контракта. Стоимость пункта каждого равна $50. Вчерашний расчёт был 5,020.00, сегодняшняя последняя сделка — 5,034.50, а сегодняшний официальный расчёт — 5,028.00

Для ежедневной переоценки изменение расчёта равно 5,028.00 − 5,020.00 = 8.00 пункта. Валовая дневная прибыль равна 8.00 × $50 × 3 = $1,200 до комиссий и других поправок счёта

Если вместо этого переоценить позицию по последней сделке 5,034.50, вы получите 14.50 × $50 × 3 = $2,175. Это на $975 больше суммы по расчётной цене

Независимая проверка — $2,175 − $1,200 = $975, что также равно (5,034.50 − 5,028.00) × $50 × 3

Вариационная маржа фьючерса объясняет, как изменение расчётной цены проходит через ежедневный денежный учёт

Ежедневный расчёт переоценивает открытый контракт в течение его жизни. Итоговый расчёт или поставка определяют завершение истекающего контракта по правилам контракта

Для них могут использоваться разные моменты, ориентиры, формулы или процедуры поставки. Поэтому трейдеру нужно проверить и метод ежедневного расчёта, и условия экспирации

Фьючерсы с денежным расчётом и физической поставкой разбирают различие на стороне экспирации

Используйте недавние сделки, bid, ask, глубину и время котировки, когда оцениваете возможное исполнение сейчас. Официальный расчёт не обещает, что вы немедленно купите или продадите по этому уровню

Используйте официальный расчёт при сверке ежедневной переоценки, изменения расчёта и клиринговых движений счёта. Проверьте брокерский отчёт, потому что комиссии, другие позиции и время могут изменить отображаемый баланс

Используйте спецификацию контракта, когда нужно понять, как формируется расчёт. Как читать спецификацию фьючерсного контракта показывает, что проверить перед использованием поля котировки [!TRYMARK] Сверьте переоценку до претензий к брокеру Запишите вчерашний расчёт, сегодняшний официальный расчёт, последнюю сделку, стоимость пункта, число контрактов и комиссии. Сначала рассчитайте P&L по расчётной цене, затем сравните его с отчётом и оценкой по последней сделке

Эта схема объясняет общую механику фьючерсов. Точные расчётные окна, резервные методы, время клиринга и отображение брокера зависят от биржи, продукта и настроек счёта

• Подтвердите точный контракт и месяц контракта
• Прочитайте текущую процедуру ежедневного расчёта биржи
• Запишите последнюю сделку с временной меткой, не считая её бессрочным закрытием
• Рассчитайте дневной P&L по предыдущей и текущей расчётным ценам
• Умножьте движение цены на стоимость пункта и количество контрактов
• Сверяйте комиссии и другие движения счёта отдельно
• До экспирации проверьте правила итогового расчёта или поставки