Финальный расчет фьючерсов Fed Funds

Для истекающего контракта 30-Day Federal Funds правила CME говорят, что торговля завершается при закрытии торгов в последний рабочий день месяца поставки. Истекающий контракт ежедневно переоценивается биржей по дневной расчетной цене в последний торговый день.

Финальная расчетная цена определяется позже — в рабочий день, когда Нью-Йоркский ФРС публикует ставку за последний день месяца поставки. Разделяйте время окончания торгов, поле дневного расчета, публикацию финальной ставки и поле финального расчета. Что такое фьючерсы 30-Day Fed Funds описывает месячное окно, лежащее за этими записями.

Правила определяют финальный расчет как 100 минус арифметическое среднее ставки за месяц поставки. В краткой форме:

Финальная расчетная цена = 100 − арифметическое среднее применимого дневного EFFR

Это закрывающая запись по правилам для обозначенного месяца. Ее нельзя заменять старой дневной ставкой, целевым ориентиром политики или ценой соседнего контракта. Цена и подразумеваемая ставка фьючерсов Fed Funds объясняет то же правило 100 минус до завершения месяца.

Правила CME устанавливают: когда Нью-Йоркский ФРС не публикует ставку за день месяца поставки, например за выходной или банковский праздник США, применяется ставка последнего предшествующего дня, для которого ставка была опубликована. Правила также задают округление арифметического среднего.

Это часть правила контракта, а не выбор произвольного текущего значения для пропущенного наблюдения. Страница EFFR Нью-Йоркского ФРС описывает ежедневную публикацию, а правило контракта определяет, как месячный расчет обрабатывает дни без публикации.

Контракты, оставшиеся открытыми после завершения торговли, по правилам CME рассчитываются денежными средствами через клиринг и обычные процедуры вариационной маржи. Это отличается от физически поставочного фьючерса, где могут стать важны допустимая ценная бумага и процесс поставки.

Фьючерсы с денежным расчетом и физической поставкой разделяет эти схемы. Не переносите в объяснение финального расчета 30-Day Fed Funds условия поставки казначейской ноты, коэффициент конверсии или расчет CTD. [!WARNING] Не превращайте финальный расчет в сокращение для последней цены или политики Финальный расчет — результат по правилам для одного завершенного месяца поставки. Это не текущая живая котировка, не одно дневное значение EFFR, не гарантированный результат политики и не основание считать, что следующий месяц завершится так же.

Воспроизводимая запись финального расчета указывает месяц-год контракта, последний торговый день, поле биржи, публикацию EFFR Нью-Йоркского ФРС, использованную для последнего входного дня поставки, правило расчета и итоговую финальную цену. Это не дает перепутать дневной расчет или последнюю сделку с финальной величиной.

Расчетная цена и последняя сделка полезны, когда источник цены неясен. Если вопрос касается вероятности заседания, перейдите к тому, что показывает CME FedWatch, а не превращайте завершенный месячный расчет в прогноз политики. [!TRYMARK] Ведите запись расчета завершенного месяца Сохраните месяц-год контракта, последний торговый день, название ценового поля, источник EFFR, дату публикации за последний день, версию правил, правило арифметического среднего и финальный расчет. Живую цену помечайте отдельно от этой записи завершенного периода.

Это руководство описывает механику финального расчета. Оно не рассчитывает текущую величину, не публикует живые биржевые данные, не прогнозирует решение политики и не рекомендует позицию. Для фактического решения используйте текущие документы биржи и требования счета.