O que são os futuros de Treasury? Como os contratos funcionam
Entenda os futuros de Treasury dos EUA, como os meses de contrato e as cestas de entrega diferem da posse de um título específico e o que uma cotação representa
Resposta direta
Os futuros de Treasury dos EUA são contratos padronizados de Bolsa com um produto e um mês de contrato exatos. Nos futuros padrão CBOT de notas e bonds do Treasury, os termos de entrega podem definir uma cesta de títulos do Treasury elegíveis em vez de um CUSIP previamente escolhido. O contrato, por si só, não é a posse direta de um título específico do Treasury. Uma cotação de futuros de Treasury precisa de seu produto, mês, especificação, campo de preço, timestamp e termos da conta antes de poder ser comparada com outro registro de Treasury.
Futuros de Treasury dos EUA são contratos datados, não títulos individuais do Treasury
Um futuro de Treasury é um acordo negociado em Bolsa sob regras específicas do produto. O contrato exato identifica seu produto, mês, unidade contratual, convenção de cotação, processo final e procedimentos aplicáveis a uma posição aberta. Isso é diferente de um registro de um título individual do Treasury, com seu próprio CUSIP, vencimento, termos de juros específicos do produto e preço ou rendimento do mercado à vista.
A expressão geral “futuros de Treasury” não torna todos os produtos idênticos. Futuros padrão de notas e bonds, produtos menores de Treasury e produtos baseados em rendimento podem ter desenhos contratuais diferentes. Comece pelo produto exato da Bolsa e pela especificação atual, em vez de transferir uma regra de um rótulo de Treasury para outro. Como ler especificações de contratos futuros lista os campos que tornam interpretável um preço futuro exibido.
Nomes de benchmark e meses de contrato não identificam um único CUSIP
Um rótulo como “futuros de Treasury de 10 anos” identifica uma família de produtos futuros, não afirma que a posição possui uma nota de Treasury de 10 anos específica. Para futuros padrão de notas e bonds da CBOT, a CME descreve uma cesta de títulos elegíveis para entrega. Os títulos elegíveis e as regras de entrega pertencem ao produto e ao mês de entrega exatos.
Por isso, o nome de um produto não pode substituir um registro do título. Uma comparação com um Treasury à vista pode precisar de CUSIP, termos de juros específicos do produto, vencimento, campo de preço ou rendimento, timestamp e fonte. Uma comparação de futuros precisa do código e do mês do contrato, do campo de preço, do timestamp e da especificação atual. Futuros de Treasury mais baratos para entregar explica por que uma cesta de entrega não deve ser reduzida a um único bond presumido. [!WARNING] Um nome de Treasury não é um registro completo de título Não infira um CUSIP específico, cupom, vencimento restante, bond elegível para entrega, preço à vista, rendimento ou resultado da conta a partir de um rótulo como futuros de Treasury de 2, 5 ou 10 anos. Verifique o produto exato, o mês, as regras atuais, o campo de preço e os procedimentos da corretora antes de tratar uma cotação como posse de um título do Treasury ou instrução de entrega.
Os termos de entrega são operações potenciais, não um atalho para a titularidade
A entrega física ajuda a conectar os futuros padrão de Treasury ao mercado à vista, mas não é um atalho para declarar o que uma conta de cliente possui ou receberá. A CME observa que uma posição mantida até o mês de entrega de um contrato que está vencendo precisa estar preparada para as obrigações de entrega do contrato. A Bolsa, o processo de compensação, os termos exatos de entrega e os procedimentos da corretora ou da conta continuam sendo verificações separadas.
Muitos participantes encerram ou rolam uma posição antes do processo de entrega. Essa observação não elimina a necessidade de ler os termos de entrega perto das datas operacionais. Primeiro dia de aviso e último dia de negociação separa prazos relacionados em vez de tratar o vencimento como um único evento genérico.
Uma cotação de futuros de Treasury precisa de campo de preço, convenção e timestamp
Uma tela de futuros pode mostrar uma última negociação, um valor de liquidação, um bid ou offer ou outro campo de preço sob uma convenção de cotação específica do produto. Nenhum desses campos é automaticamente igual ao preço de um Treasury à vista, ao registro de juros acumulados ou ao rendimento. Uma comparação significativa mantém as unidades, os timestamps e a fonte visíveis dos dois lados.
Preço de liquidação de futuros versus última negociação mostra por que duas cifras de um mesmo contrato futuro podem responder a perguntas diferentes. O mesmo cuidado se aplica antes de colocar uma cotação futura ao lado de um título individual do Treasury ou de uma cota de fundo de Treasury.
Um registro completo do contrato torna a questão sobre Treasury verificável
Registre a Bolsa, o produto e o código exatos, o mês-ano, a unidade contratual, a convenção de cotação, o incremento mínimo de preço, o campo de preço, o timestamp, o processo de entrega ou final, a fonte e os controles atuais da conta. Isso permite dizer o que é a posição futura sem substituir silenciosamente um Treasury à vista ou uma cota de fundo.
A partir daí, escolha deliberadamente a próxima comparação. Futuros de Treasury versus Treasuries à vista compara um contrato datado com o registro de um título individual do Treasury. Futuros de Treasury versus ETFs de Treasury compara o contrato com uma cota específica de fundo e suas divulgações. [!TRYMARK] Salve um registro completo de futuros de Treasury Anote a Bolsa, o código do produto, o mês-ano, a unidade contratual, a unidade de cotação, o campo de preço, o timestamp, a regra de entrega ou final, a fonte da especificação atual e os controles da conta. Se também citar um Treasury à vista ou ETF, crie um registro separado em vez de preencher campos ausentes com o rótulo do futuro.
Este guia explica a mecânica do produto, não uma recomendação para negociar futuros de Treasury, comprar um título ou fundo do Treasury, manter uma posição até a entrega ou inferir um retorno. Os termos atuais da Bolsa, da compensação, da corretora, do fundo e da conta regem uma posição real.
Perguntas frequentes
Um futuro de Treasury é igual a possuir um título do Treasury?
Não. Um futuro de Treasury é um contrato de Bolsa datado. Um título individual do Treasury tem seu próprio registro de emissão e de título. Um contrato futuro pode ter termos de entrega, mas isso não torna uma posição futura aberta o mesmo registro que a posse de um título específico.
Um futuro de Treasury de 10 anos se refere a uma única nota de 10 anos?
Não presuma isso. O rótulo do produto não identifica um CUSIP nem garante um vencimento restante exato. Leia os termos de entrega e a especificação atuais do contrato antes de fazer uma comparação com um título à vista.
Todos os futuros de Treasury usam entrega física?
Não. Não transfira o desenho de entrega de um futuro padrão de nota ou bond para todo produto futuro relacionado a Treasury. Leia o produto exato, a especificação atual, o mês, o processo final, o procedimento de compensação, a corretora e a política da conta antes de manter uma posição perto de uma data operacional.
Uma cotação de futuros de Treasury é sempre igual a um rendimento de Treasury?
Não necessariamente. Futuros padrão de notas e bonds de Treasury baseados em preço usam sua própria cotação, enquanto os futuros Yield da CME são cotados em rendimento e liquidados segundo regras próprias do produto. Identifique o produto exato, a convenção de cotação, o campo de preço, o timestamp e a fonte antes de compará-lo com um rendimento de Treasury à vista.