Futuros de Treasuries versus Treasuries à Vista: Principais Diferenças

Uma comparação de um Treasury do mercado à vista começa pela identificação do título efetivamente emitido. O TreasuryDirect explica que um título do Tesouro negociável é vendido por meio de leilão e que seu registro pode ser identificado por CUSIP. O registro também pode incluir termos de juros específicos do produto, vencimento, preço ou rendimento cotado, tratamento dos juros acumulados quando relevante, horário do registro e fonte. Uma reabertura pode adicionar títulos a um CUSIP existente e manter o vencimento e as datas de pagamento de juros originais, ainda que a data de emissão e o preço sejam diferentes

A expressão ampla “Treasuries à vista”, portanto, não é um único instrumento ou uma única cotação. Duas notas do Tesouro podem ter CUSIPs, cupons, vencimentos remanescentes, liquidez e preços diferentes. Registre o título exato antes de usá-lo como o lado à vista de uma comparação com futuros

Um futuro de Treasuries identifica um produto listado e um mês de contrato. Sua especificação define a unidade do contrato, a convenção de cotação, as datas do ciclo de vida e os termos finais. Para futuros padrão de notas e bonds, os termos de entrega podem definir uma faixa de títulos do Tesouro elegíveis, em vez de uma referência automática a um único Treasury à vista

O que são futuros de Treasuries apresenta o registro do contrato que deve estar visível antes da comparação. O registro dos futuros precisa do produto e código, mês e ano, campo de preço, horário do registro, especificação atual e controles da conta; não pode ser reconstruído apenas a partir do rótulo de um título à vista

Para um futuro padrão de Treasuries entregável fisicamente, as regras do produto exato definem o que é elegível para o contrato e como a entrega é tratada. Fatores de conversão e condições de entrega ajudam a estabelecer a relação entre um contrato de futuros e títulos à vista elegíveis. Eles não justificam declarar um bond como resultado inevitável para toda conta de cliente

Futuros de Treasuries mais baratos para entregar explica por que a cesta de entrega, o fator de conversão, os juros acumulados e o registro de financiamento devem ser mantidos separados. O processo de entrega, a política da corretora e as datas operacionais ainda regem uma posição real [!WARNING] “Treasury de 10 anos” não é um único registro de preço Não compare uma cotação de futuros de Treasuries com “o Treasury de 10 anos” sem identificar o produto e o mês dos futuros, além do CUSIP do título à vista, dos termos de juros específicos do produto, do vencimento, do campo de preço ou rendimento, do horário do registro e da fonte. Não deduza que uma posição comprada em futuros receberá um título específico nem que um número de base será um resultado garantido depois de financiamento, momento, tarifas e restrições da conta

Um Treasury à vista individual pode ser cotado por preço ou rendimento segundo suas próprias convenções de mercado. Uma tela de futuros pode mostrar compra, venda, última negociação ou liquidação de um mês de contrato identificado. Cada registro pode ter unidade, método de cálculo, momento e fonte diferentes

Futuros versus mercados à vista explica por que um preço de futuros datado e um registro de mercado para entrega imediata não devem ser tratados como intercambiáveis. Mantenha visíveis a convenção de cotação, o horário do registro e as condições relevantes antes de calcular uma diferença

Para o lado à vista, registre o título exato do Tesouro, CUSIP, termos de juros específicos do produto, vencimento, campo de preço ou rendimento, horário do registro e fonte. Para o lado dos futuros, registre a bolsa, o produto e o código, o mês e o ano, a unidade do contrato, a unidade de cotação, o campo de preço, o horário do registro, os termos finais e a especificação atual. Depois, especifique qual relação está sendo discutida, em vez de usar “Treasury” como se fosse um único preço

Se uma posição continuar além de um mês de contrato, mecânica da rolagem de contratos futuros separa o fechamento ou a substituição de uma posição de futuros datada de uma afirmação sobre o título à vista subjacente. Verifique separadamente os procedimentos do primeiro aviso e da negociação final para o produto exato [!TRYMARK] Coloque lado a lado um registro do Treasury à vista e dos futuros No lado à vista, escreva o CUSIP, os termos de juros específicos do produto, o vencimento, o campo de preço ou rendimento, o horário do registro e a fonte. No lado dos futuros, escreva o código do produto, o mês, a unidade, a convenção de cotação, o campo de preço, o horário do registro, a regra de entrega ou final e a fonte da especificação atual. Declare somente a comparação que esses dois registros datados sustentam

Este guia descreve manutenção de registros e mecânica contratual, não uma recomendação para comprar ou vender Treasuries à vista ou futuros, financiar uma posição de base, manter um contrato até a entrega ou inferir um retorno. As condições atuais do mercado, da bolsa, da compensação, da corretora e da conta regem uma posição real