Rolagem de Futuros de Treasuries: Meses de Contrato, Spreads e Datas de Aviso

Uma rolagem de futuros é uma mudança entre dois meses de contrato identificados, não uma extensão do mesmo contrato. Para manter uma exposição comprada ao longo da rolagem, o mês mais próximo é compensado e um mês posterior é estabelecido; uma posição vendida usa os lados opostos. O novo mês pode ter preço, perfil de liquidez, tratamento de margem e termos de fim de vida diferentes, mesmo pertencendo à mesma família de produto

O que são futuros de Treasuries explica por que uma posição de futuros de Treasuries precisa do produto e do mês de contrato exatos. Mecânica da rolagem de contratos futuros explica a estrutura de duas pernas que se aplica aos mercados de futuros

Para produtos padrão de Treasuries entregáveis, uma rolagem não apaga as regras de aviso ou entrega do contrato mais próximo. Ela muda a posição de um registro de contrato para outro. Mantenha os dois meses visíveis no tíquete da ordem, no extrato e nas comparações seguintes

A atividade de negociação pode migrar de um contrato de Treasury mais próximo para um posterior à medida que o contrato se aproxima do seu processo final. Um fornecedor de dados também pode mudar o mês que trata como primeira referência ou série contínua. Essas observações podem ajudar a descrever o foco do mercado, mas não obrigam um titular a tomar uma ação em um dia específico

Para os futuros padrão trimestrais de notas e bonds do Tesouro descritos no material de entrega da CME, março, junho, setembro e dezembro são meses de entrega. Esse calendário estabelece o ciclo do contrato; não estabelece um prazo pessoal de rolagem

Não existe uma única data permanente de rolagem de futuros de Treasuries que substitua o calendário atual do contrato e a política da conta. Observações históricas de rolagem ou convenções de mercado podem mudar, e a transição de liquidez de um produto não é igual ao seu prazo de aviso, último dia de negociação ou entrega [!WARNING] Não use uma mudança no gráfico como prazo pessoal A passagem de uma série contínua para outra ou uma janela de rolagem discutida com frequência não altera o mês do contrato mantido em uma conta. Leia as especificações atuais da bolsa e os procedimentos da corretora para o produto exato antes de presumir quando uma posição pode, deve ou deveria ser alterada

Para um futuro de notas ou bonds do Tesouro com entrega física, a possibilidade de aviso e entrega pode surgir segundo o processo específico de entrega do produto. As datas aplicáveis podem diferir entre produtos de Treasuries e podem importar antes da data final de negociação. Um ciclo trimestral padrão de entrega não deve ser copiado para todo futuro relacionado a Treasuries

Primeiro dia de aviso e último dia de negociação separa esses conceitos do ciclo de vida. Futuros de Treasuries mais baratos para entregar acrescenta o limite da cesta de entrega que se aplica somente ao contrato e mês entregáveis relevantes

Futuros Yield com liquidação financeira e outros produtos relacionados a Treasuries podem ter seus próprios meses de listagem e regras finais. Não transfira o cronograma de aviso de um contrato com entrega física para um produto com liquidação financeira apenas porque os dois nomes incluem um vencimento de Treasury

Um spread de calendário de Treasuries é a relação cotada entre dois meses de contrato informados. Uma rolagem pode ser feita como pernas separadas ou, quando disponível, por meio de um mecanismo de spread. Em qualquer caso, registre o mês mais próximo, o mês diferido, o lado, a quantidade, a convenção do spread, os negócios executados, os horários dos registros e qualquer posição restante no mês mais próximo

Spreads de calendário de futuros explica por que um spread é uma relação entre meses, e não uma visão simples sobre rendimentos à vista. Para futuros padrão de Treasuries com nocional fixo, quantidades iguais de contratos em trimestres adjacentes não necessariamente mantêm a mesma exposição ao risco: o título de entrega relevante e a sensibilidade podem mudar. Um “tail” é um conceito de ajuste específico do produto, não uma regra genérica de rolagem um para um

Não deduza um spread executado de uma diferença de preços em uma manchete. Um spread exibido, dois negócios separados e uma posição de duas pernas concluída podem ser registros diferentes, com momentos e detalhes de execução distintos

Um gráfico contínuo de futuros pode emendar ou trocar meses de contrato para que uma série continue útil para exibição. A transição pode criar uma mudança visível no nível do preço porque os dois meses são contratos distintos. Ela não compensa o mês antigo nem estabelece o novo na conta do usuário

Gráficos contínuos de futuros versus contratos negociáveis explica a distinção entre uma construção de gráfico e um instrumento mantido. Use o símbolo e o mês reais do produto no registro da conta ou da negociação ao verificar o que continua aberto depois que um gráfico muda [!TRYMARK] Crie um registro da rolagem de Treasuries antes e depois da mudança Antes da rolagem, salve o produto exato, o mês mais próximo, o mês-alvo, o lado, a quantidade, a convenção de cotação, o calendário atual da bolsa, o prazo da conta e a fonte. Depois da execução, salve as duas pernas, os negócios executados, os horários dos registros, a quantidade restante no mês mais próximo, a quantidade no novo mês e qualquer status de margem ou entrega mostrado pela corretora

Este guia descreve o ciclo de vida do contrato e a manutenção de registros. Ele não é uma recomendação para rolar, manter, entrar em um spread, receber a entrega ou prever a relação de preços entre meses de contratos de Treasuries. As regras da bolsa, da compensação, as condições de mercado e os termos da conta regem uma posição real