Estratégia de opções covered strangle explicada
Saiba como um covered strangle combina ações, uma call vendida mais alta e uma put vendida mais baixa com garantia em dinheiro, com alta limitada, queda duplicada, dinheiro, margem e risco de atribuição
Resposta direta
Um covered strangle possui 100 ações, vende uma call de strike mais alto contra essas ações e vende uma put de strike mais baixo enquanto reserva dinheiro suficiente para comprar outras 100 ações se houver atribuição. Ele combina uma covered call com uma cash-secured put. Acima do strike da call, as ações originais podem ser chamadas e o lucro máximo fica limitado. Entre os strikes, as duas opções podem vencer sem valor e a conta mantém ações e prêmios. Abaixo do strike da put, a atribuição pode dobrar a posição em ações para 200, tornando a perda na queda muito maior à medida que o preço se aproxima de zero. “Coberto” se aplica ao plano de entrega, não à proteção contra perda de mercado
A estratégia predefine duas transações de ações
A call vendida expressa disposição de vender o lote de ações existente no strike superior Kc. A put vendida expressa disposição e capacidade financeira de comprar um segundo lote no strike inferior Kp
As duas opções devem usar o mesmo multiplicador das ações e das quantidades em dinheiro. Uma tela de margem não substitui reservar o valor total de liquidação quando se pretende tratamento como cash-secured
O vencimento produz três resultados de posse
Acima de Kc, a atribuição da call geralmente vende as ações originais e a put vence. Entre Kp e Kc, as duas opções podem vencer e as ações iniciais permanecem
Abaixo de Kp, a put pode ser atribuída e o investidor termina com dois lotes de ações. Antes do vencimento, qualquer opção de estilo americano pode ser atribuída separadamente
A recompensa é limitada enquanto a queda dobra
O lucro máximo no vencimento acima de Kc normalmente é o strike da call menos a base original das ações mais o prêmio total, antes dos custos. Mais alta depois da atribuição pertence ao comprador da call
Se o preço chegar a zero depois da atribuição da put, o pacote perde a base original das ações mais o strike da put, reduzidos apenas pelos dois prêmios. É uma perda finita substancial sobre 200 ações
O ponto de equilíbrio exige um livro completo das ações
Quando a put é atribuída, um ponto de equilíbrio inferior simplificado no vencimento por ação do pacote de dois lotes é a base original das ações mais o strike da put menos o prêmio total, dividido por dois
Transações anteriores de ações, impostos, dividendos, tarifas e fechamentos parciais podem tornar enganosa uma base ajustada informal. Acompanhe cada lote de ações e fluxo de caixa de opções separadamente
A disposição para atribuição precisa ser real
A atribuição da call pode retirar uma posição em ações que o investidor queria manter, especialmente perto de uma data ex-dividendo. A atribuição da put pode concentrar duas vezes mais capital em uma empresa em queda
Defina o máximo de ações totais, a reserva de dinheiro, a invalidação da tese, limites de resultados e regras para fechar uma ou ambas as opções. Compare o plano com uma covered call simples, uma cash-secured put ou ordens limitadas
Perguntas frequentes
Um covered strangle é totalmente protegido?
Não. A call tem ações para entrega e a put tem dinheiro reservado, mas a posição combinada em ações ainda pode perder substancialmente
O que acontece se a ação terminar entre os strikes?
As duas opções podem vencer sem valor, deixando as ações originais e os prêmios líquidos antes das tarifas
O que acontece abaixo do strike da put?
A atribuição da put geralmente compra outro lote padrão de ações, dobrando a exposição enquanto o valor de mercado cai
Como ele difere de um short strangle?
Ele começa com ações compradas e dinheiro reservado para a put, então as obrigações são financiadas, mas ainda limita a alta e concentra a posse na queda