Opções americanas vs. europeias e liquidação

Opções padrão de ações e ETFs dos Estados Unidos geralmente são do estilo americano e têm liquidação física, portanto o exercício ou a atribuição leva a uma operação com ações. Muitas opções de índice são do estilo europeu e liquidadas em dinheiro, mas as especificações variam por produto. O estilo europeu não impede a venda de uma opção aberta antes do último horário de negociação; ele limita o exercício, não as operações normais de encerramento

Pense nas especificações como duas perguntas separadas: quando o titular pode exercer e o que o exercício entrega? Uma opção com preço de exercício 100 e liquidação física pode criar 100 ações por contrato padrão, enquanto uma opção de índice liquidada em dinheiro pode pagar um valor baseado em uma referência de liquidação final. O nome do ticker, sozinho, não basta para responder a nenhuma das duas perguntas

Alguns produtos param de ser negociados antes da data usada para o cálculo da liquidação final, e a liquidação de índice pode usar um valor de abertura ou fechamento, em vez do último nível que o trader viu. Os horários-limite da corretora para exercício também podem ser anteriores aos prazos da bolsa. Movimentos fora do horário regular podem afetar decisões de exercício e exposição à atribuição mesmo depois do fim da negociação regular de opções

Por exemplo, uma opção de índice pode parar de ser negociada na quinta-feira enquanto sua liquidação final usa um cálculo especial de abertura na sexta-feira. Um trader que suponha que o último negócio de quinta-feira seja a referência do payoff pode estimar o resultado em dinheiro errado. Registre o último horário oficial de negociação, o método do valor de liquidação e o calendário de notificações da corretora antes de manter o contrato

Antes de manter uma posição até o vencimento, verifique o estilo de exercício, o último dia e horário de negociação, o tipo de liquidação, o método do valor de liquidação, a política de exercício automático e o horário-limite da corretora. Para liquidação física, confirme o dinheiro ou as ações necessários; para liquidação em dinheiro, entenda quando o valor final é determinado. Nunca aplique uma premissa de opção de ações a um produto de índice apenas por causa de um ticker familiar

Lista de verificação de vencimento e liquidação:

- Confirme o estilo de exercício americano ou europeu e se o exercício é permitido antes do vencimento - Verifique a liquidação física ou em dinheiro, o multiplicador, o ativo entregue e a referência final de liquidação - Registre o último horário de negociação da bolsa, o horário-limite de exercício da corretora e a política de exercício automático - Faça um teste de estresse para um fechamento dentro do dinheiro, um movimento fora do horário regular, um gap na referência de liquidação e um encerramento não executado - Confirme o dinheiro, as ações ou o poder de compra que aparecerão depois do exercício ou da atribuição [!TRYMARK] Ponto de verificação TryMark do contrato Mantenha juntos, em um único Path, o nome exato do produto, a fonte das especificações, o último horário de negociação, o horário-limite de exercício, o método de liquidação, a regra do valor final e a resposta da conta. Verifique novamente depois de uma mudança no contrato ou de um evento corporativo [!WARNING] Símbolos familiares podem esconder regras de liquidação diferentes Estilo de exercício, tipo de liquidação e horário do valor final variam por produto. Uma premissa padrão de opção de ações pode criar uma posição inesperada em ações ou um pagamento em dinheiro quando aplicada a um índice ou a um contrato ajustado