Futures na obligacje skarbowe a obligacje skarbowe rynku kasowego: najważniejsze różnice
Porównaj kontrakt futures na obligacje skarbowe z konkretną obligacją rynku kasowego według numeru CUSIP, warunków papieru, terminu zapadalności, koszyka dostawy, zapisu ceny i procedury końcowej.
Bezpośrednia odpowiedź
Papier skarbowy na rynku kasowym jest wyemitowanym amerykańskim papierem skarbowym z własnym rekordem, takim jak CUSIP, właściwe dla produktu warunki odsetkowe, termin zapadalności, pole ceny lub rentowności, znacznik czasu i źródło. Futures na obligacje skarbowe jest standaryzowanym kontraktem giełdowym z dokładnym produktem i miesiącem. Standardowe futures na bony i obligacje mogą dopuszczać dostawę z koszyka określonego przez kontrakt, więc te dwa instrumenty są powiązanymi rekordami, a nie tym samym holdingiem, tą samą ceną ani obietnicą dostawy jednego wskazanego CUSIP-u.
Papier skarbowy na rynku kasowym zaczyna się od indywidualnego rekordu papieru
Porównanie papieru skarbowego na rynku kasowym zaczyna się od wskazania rzeczywiście wyemitowanego instrumentu. TreasuryDirect wyjaśnia, że zbywalny papier skarbowy jest sprzedawany na aukcji, a jego rekord można zidentyfikować przez CUSIP. Rekord może także obejmować właściwe dla produktu warunki odsetkowe, termin zapadalności, kwotowaną cenę lub rentowność, ujęcie narosłych odsetek, gdy ma zastosowanie, znacznik czasu i źródło. Ponowna emisja może zwiększyć istniejący CUSIP, zachowując pierwotny termin zapadalności i daty płatności odsetek papieru, mimo że data emisji i cena mogą się różnić.
Szerokie określenie „papiery skarbowe na rynku kasowym” nie oznacza zatem jednego instrumentu ani jednego kwotowania. Dwa bony skarbowe mogą mieć różne CUSIP-y, kupony, pozostałe terminy zapadalności, płynność i ceny. Zapisz dokładny papier, zanim użyjesz go jako strony kasowej porównania z futures.
Futures na obligacje skarbowe zaczyna się od produktu, miesiąca i warunków kontraktu
Futures na obligacje skarbowe wskazuje notowany produkt i miesiąc kontraktu. Specyfikacja ustala jednostkę kontraktu, konwencję kwotowania, daty cyklu życia i warunki końcowe. W standardowych futures na bony i obligacje warunki dostawy mogą definiować zakres kwalifikujących się papierów skarbowych, zamiast automatycznego odwołania do jednego papieru kasowego.
Czym są futures na obligacje skarbowe przedstawia rekord kontraktu, który powinien być widoczny przed porównaniem. Rekord futures wymaga produktu i kodu, miesiąca i roku, pola ceny, znacznika czasu, aktualnej specyfikacji i kontroli rachunku; nie można go odtworzyć wyłącznie z etykiety papieru kasowego.
Koszyk dostawy nie obiecuje jednej CUSIP-u posiadaczowi długiej pozycji
W przypadku standardowego futures na obligacje skarbowe z fizyczną dostawą zasady dokładnego produktu określają, co spełnia wymogi kontraktu i jak obsługiwana jest dostawa. Współczynniki konwersji i warunki dostawy pomagają ustalić relację między kontraktem futures a papierami kasowymi kwalifikującymi się do dostawy. Nie uzasadniają jednak wskazania jednej obligacji jako nieuniknionego wyniku dla każdego rachunku klienta.
Futures na obligacje skarbowe najtańsze do dostawy wyjaśnia, dlaczego koszyk dostawy, współczynnik konwersji, narosłe odsetki i rekord finansowania powinny być zachowane oddzielnie. Rzeczywistą pozycję nadal określają proces dostawy, polityka brokera i terminy operacyjne.
Ceny kasowe, rentowności i pola ceny futures odpowiadają na różne pytania
Indywidualny papier skarbowy na rynku kasowym może być kwotowany ceną lub rentownością według własnych konwencji rynkowych. Ekran futures może pokazywać bid, offer, ostatnią transakcję albo cenę rozliczeniową dla wskazanego miesiąca kontraktu. Każdy rekord może mieć inną jednostkę, metodę obliczenia, czas i źródło.
Futures a rynki spot wyjaśnia, dlaczego terminowa cena futures i rekord rynku natychmiastowej dostawy nie powinny być traktowane jako zamienne. Zanim obliczysz różnicę, zachowaj widoczną właściwą konwencję kwotowania, znacznik czasu i warunki.
Dwa kompletne rekordy zapobiegają ogólnemu porównaniu kasowe kontra futures
Po stronie kasowej zapisz dokładny papier skarbowy, CUSIP, właściwe dla produktu warunki odsetkowe, termin zapadalności, pole ceny lub rentowności, znacznik czasu i źródło. Po stronie futures zapisz giełdę, produkt i kod, miesiąc i rok, jednostkę kontraktu, jednostkę kwotowania, pole ceny, znacznik czasu, warunki końcowe i aktualną specyfikację. Następnie określ, o jakiej relacji mowa, zamiast używać słowa „Treasury” tak, jakby oznaczało jedną cenę.
Jeśli pozycja trwa dłużej niż jeden miesiąc kontraktu, futures contract roll mechanics rozdziela zamknięcie lub zastąpienie terminowej pozycji futures od stwierdzenia dotyczącego bazowego papieru kasowego. Sprawdź oddzielnie procedury pierwszego zawiadomienia i końcowego handlu dla dokładnego produktu.
Ten przewodnik opisuje prowadzenie rekordów i mechanikę kontraktów, a nie rekomendację kupna lub sprzedaży papierów skarbowych albo futures, finansowania pozycji basis, utrzymywania kontraktu do dostawy ani wnioskowania o stopie zwrotu. Rzeczywistą pozycję określają aktualne warunki rynku, giełdy, rozliczenia, brokera i rachunku.
Częste pytania
Czy futures na obligacje skarbowe i papiery skarbowe na rynku kasowym to to samo?
Nie. Papier skarbowy na rynku kasowym jest wyemitowanym papierem z własnym CUSIP-em i warunkami. Futures na obligacje skarbowe jest kontraktem giełdowym właściwym dla produktu i miesiąca. Mogą być powiązane przez warunki kontraktu, ale nie są tym samym holdingiem ani tym samym rekordem ceny.
Czy futures na obligacje skarbowe wskazuje jeden CUSIP papieru kasowego?
Nie zakładaj tego. Standardowe futures na bony i obligacje mogą mieć określony przez kontrakt koszyk dostawy. Przed wskazaniem kwalifikującego się papieru albo opisaniem możliwego wyniku dostawy sprawdź aktualne zasady dokładnego produktu.
Dlaczego futures na obligacje skarbowe i papier kasowy mogą pokazywać różne wartości?
Mogą przedstawiać różne instrumenty, jednostki, pola ceny lub rentowności, znaczniki czasu i warunki. Zidentyfikuj oba rekordy, zanim zinterpretujesz różnicę albo obliczysz basis.
Czy posiadacz długiego futures na obligacje skarbowe może wybrać dowolny papier kasowy do dostawy?
Nie. Dostawę określają dokładny kontrakt, jego zasady kwalifikacji, proces dostawy, daty, procedury rozliczeniowe, broker i polityka rachunku. Przeczytaj te aktualne warunki, zamiast traktować rynek kasowy jak nieograniczony wybór dostawy.
Źródła i dalsza lektura
Szybki test
Przeczytano? Sprawdź się w 3 pytaniach
Pytanie 01
Które stwierdzenie najlepiej odpowiada temu przewodnikowi — Papier skarbowy na rynku kasowym zaczyna się od indywidualnego rekordu papieru?
Wybierz odpowiedź, aby zobaczyć wyjaśnienie