§1¤-§0¤ p§3¤rity expl§4¤§7¤ed §2¤ pr§5¤ctic§6¤l checks

Zacznij od calla i puta na tym samym instrumencie bazowym, z identycznym strike'em, terminem wygaśnięcia, mnożnikiem i przedmiotem dostawy. W przypadku opcji europejskich na aktywo niewypłacające dywidendy znana relacja porównuje wartość calla powiększoną o wartość bieżącą strike'a z wartością puta powiększoną o spot. Opcje akcyjne mogą wymagać korekt dotyczących dywidend i wcześniejszego wykonania, dlatego uproszczonego równania nie należy stosować mechanicznie

W uproszczonym przykładzie bez dywidendy przyjmij spot $100, strike $100, wartość bieżącą strike'a $97, wartość calla $8 i wartość puta $5. Obie strony wynoszą: call plus wartość bieżąca strike'a = $105 oraz put plus spot = $105. Równość jest testem replikacji, a nie prognozą, że któraś opcja zaraz wzrośnie lub spadnie

Jeśli aktywo wypłaca dywidendy albo kontrakt dopuszcza wcześniejsze wykonanie, zastąp uproszczone dane odpowiednimi wartościami bieżącymi i warunkami kontraktu. Niewielkiej różnicy liczbowej można oczekiwać, gdy stopy, dywidendy, pożyczanie lub czas kwotowania nie są dopasowane

Relacja mówi, że portfele o tej samej wypłacie w terminie wygaśnięcia powinny mieć porównywalne wartości po uwzględnieniu finansowania i przepływów pieniężnych. Przekształcenie ujawnia pozycje syntetyczne: długi call plus odpowiadający mu krótki put przypomina długą ekspozycję na akcje w pobliżu strike'a. Początkowy debet lub kredyt oraz finansowana kwota strike'a nadal mają znaczenie, więc same nogi opcyjne nie są dosłownie tym samym co posiadanie akcji dzisiaj

Relacja syntetyczna jest użyteczna tylko wtedy, gdy przepływy pieniężne są dopasowane. Syntetyczna długa pozycja akcji może wiązać się z finansowaniem, dywidendą, przydziałem i wykonaniem, które różnią się od kupna akcji. Zapisz pożyczoną lub zainwestowaną gotówkę, termin zapadalności i warunki rozliczenia, zanim uznasz dwa portfele za równoważne

Użyj ask dla kupowanych nóg i bid dla sprzedawanych, a następnie uwzględnij prowizje, dostępność pożyczki akcji, dywidendy, finansowanie, styl wykonania i ryzyko przydziału. Potwierdź, że wszystkie kwotowania są aktualne i mają rozmiar odpowiedni dla planowanego zlecenia. Różnica obliczona z ostatnich cen lub oznaczeń midpoint może natychmiast zniknąć, gdy pozycja zostanie wyceniona po cenach wykonalnych

Lista kontrolna put-call parity:

• Dopasuj instrument bazowy, strike, termin wygaśnięcia, mnożnik, przedmiot dostawy i styl wykonania
• Zapisz spot, bid i ask calla, bid i ask puta, stopy, dywidendy, pożyczanie i znaczniki czasu kwotowań
• Oblicz obie strony po cenach wykonalnych i z prawidłowymi przepływami pieniężnymi w wartości bieżącej
• Uwzględnij prowizje, przydział, wykonanie, finansowanie, rozliczenie i ograniczenia związane z pozyskaniem akcji
• Sprawdź, czy pozostała różnica przetrwa realistyczny rozmiar zlecenia i jednoczesne wykonanie