opcja NBBO i cena improvement opcja
opcja opcja NBBO combwes exchnge quotes, wht cena improvement mens, dlaczego midpowt jest nie gurnteed, spread uctinas, size, routwg, i spreads ffect fills.
Bezpośrednia odpowiedź
NBBO opcji to najwyższy wyświetlony bid i najniższy wyświetlony ask dostępny na kwalifikowanych amerykańskich giełdach opcji dla tego samego kontraktu w danej chwili. Realizacja poprawia wyświetlone kwotowanie, gdy kupujący płaci mniej niż ask albo sprzedający otrzymuje więcej niż bid użyty jako punkt odniesienia. NBBO jest zmieniającym się obrazem szczytu księgi, a nie gwarantowaną realizacją, godziwą wartością, obietnicą midpointu ani widokiem każdego dostępnego kontraktu
Kwotowanie krajowe łączy najlepsze wyświetlone strony
Załóżmy, że jedna giełda kwotuje bid $2.00, a inna bid $2.05, podczas gdy najniższy wyświetlony ask w dowolnym miejscu wynosi $2.20. NBBO to $2.05 na $2.20, nawet jeśli żadna pojedyncza giełda nie wyświetla obu stron. Kwotowane wielkości obok tych cen pokazują tylko wyświetloną ilość na szczycie i mogą się zmienić przed nadejściem zlecenia
Bid jest stroną referencyjną dla sprzedającego, a ask dla kupującego. Kupno po $2.18 poprawia ask $2.20 o $0.02 na akcję, czyli o $2 na standardowym kontrakcie na 100 akcji przed opłatami. Sprzedaż po $2.07 poprawia bid $2.05 o tę samą kwotę kontraktową
Midpoint jest arytmetyką, a nie należną ceną wykonalną
Midpoint $2.05 i $2.20 wynosi $2.125, ale dozwolony przyrost ceny opcji może wpływać na to, które ceny są prawidłowe. Nawet przy prawidłowym przyroście żaden kontrahent nie ma obowiązku handlować po midpointcie. Ostatnia cena, mark, wartość modelowa i midpoint odpowiadają na inne pytania niż bieżące kwotowanie wykonalne
Zlecenie limitowane może szukać realizacji wewnątrz spreadu, jednocześnie wyznaczając granicę. Może oczekiwać, zostać częściowo zrealizowane albo w ogóle nie zostać zrealizowane, gdy zmieniają się akcja, zmienność, kwotowania i konkurencyjne zlecenia. Limit rynkowy może dążyć do natychmiastowej płynności bez oddawania najgorszej akceptowalnej ceny
Aukcje i routing mogą tworzyć poprawę ceny
Broker może skierować kwalifikowane zlecenie na giełdę, a niektóre zlecenia opcji mogą trafić do krótkiej elektronicznej aukcji, w której konkurują uczestnicy. Ta konkurencja lub inne dostępne zainteresowanie może doprowadzić do realizacji wewnątrz spreadu z chwili nadejścia. Poprawa ceny jest szansą, a nie obietnicą, a mechanizm, kwalifikacja, alokacja i czas różnią się zależnie od rynku
Najlepsza realizacja jest szersza niż znalezienie jednej wyświetlonej ceny. Brokerzy uwzględniają rozsądnie dostępne warunki, takie jak cena, prawdopodobieństwo realizacji, szybkość i wielkość. Kwotowanie może zmienić się podczas routingu, wyświetlona wielkość może zniknąć, a zlecenie większe niż najlepsza wielkość może zostać zrealizowane po kilku cenach albo tylko częściowo
Zlecenie wielonożne wymaga porównania pakietu
NBBO opisuje jedną serię opcji. Vertical, straddle lub iron condor ma debet albo kredyt netto złożony z wielu nóg, a giełdy mogą wyprowadzić syntetyczny rynek spreadu z rynków nóg, jednocześnie prowadząc księgę zleceń złożonych lub aukcję. Dodanie poszczególnych midpointów nie tworzy gwarantowanego kwotowania pakietu
Oceniaj spread według faktycznej realizacji netto, proporcji, zrealizowanych jednostek strategii, opłat i ewentualnej ekspozycji pośredniej. Dla pojedynczej nogi zapisz NBBO i wielkość w chwili otrzymania zlecenia przez brokera, jeśli są dostępne. W obu przypadkach porównuj ekonomię wykonalną, zamiast zakładać, że każda transakcja wewnątrz spreadu była dostępna dla twojego zlecenia
Częste pytania
Co oznacza NBBO dla opcji?
Oznacza National Best Bid and Offer: najwyższy wyświetlony bid i najniższy wyświetlony ask na kwalifikowanych giełdach dla tej samej serii opcji. Obie strony mogą pochodzić z różnych giełd. Jest to zależny od czasu punkt odniesienia szczytu księgi, a nie pełny widok głębokości ani model wyceny
Czy opcja może zostać zrealizowana między bidem a askem?
Tak. Zlecenie limitowane, aukcja giełdowa lub inna kwalifikowana interakcja może zostać zrealizowana wewnątrz spreadu. Zależy to od dostępnego zainteresowania po drugiej stronie, przyrostów ceny, routingu, wielkości, priorytetu i ruchu rynku. Realizacja wewnątrz spreadu jest możliwa, ale nie można jej żądać tylko dlatego, że wyświetlony jest midpoint
Dlaczego moje zlecenie opcji nie otrzymało poprawy ceny?
Przed realizacją mogło nie być konkurencyjnego zainteresowania gotowego poprawić kwotowanie, spread mógł już mieć szerokość jednego prawidłowego przyrostu albo rynek mógł się przesunąć. Broker może także uwzględniać szybkość i prawdopodobieństwo realizacji. Oceniaj kwotowanie w chwili nadejścia, typ zlecenia, trasę, wielkość i raport realizacji, a nie tylko końcowy ekran
Czy zlecenie wielonożne ma jedno NBBO?
Nie w tym samym sensie co pojedyncza notowana seria. Każda noga ma własne NBBO, a rynek może obliczyć syntetyczny rynek spreadu i utrzymywać osobne zainteresowanie zleceń złożonych. Istotnym wynikiem klienta jest wykonalny debet lub kredyt netto strategii przy wymaganej proporcji, a nie prosta obietnica oparta na dodanych midpointach
Źródła i dalsza lektura
Szybki test
Przeczytano? Sprawdź się w 3 pytaniach
Pytanie 01
Które stwierdzenie najlepiej odpowiada temu przewodnikowi — Kwotowanie krajowe łączy najlepsze wyświetlone strony?
Wybierz odpowiedź, aby zobaczyć wyjaśnienie
Słownik opcji
A call or put whose strike is near the underlying price; it has little intrinsic value and often substantial sensitivity to time and volatility.
Czytaj szczegółowy przewodnikCall optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to buy the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
Czytaj szczegółowy przewodnikPut optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to sell the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
Czytaj szczegółowy przewodnik