¤0¤ ¤2¤ §0¤: ¤1¤ §1¤ difference?
§1¤ §18¤ §7¤ ¤0¤'s §9¤cti§17¤; §0¤ §19¤ §8¤ result§15¤g §5¤ §10¤lloc§11¤ted §14¤ §12¤ writer. Comp§13¤re §3¤s, §4¤s, tim§16¤g, §6¤ §2¤ effects.
Bezpośrednia odpowiedź
Exercise jest skorzystaniem przez posiadacza opcji z prawa wynikającego z kontraktu; assignment jest obowiązkiem nałożonym na wystawcę krótkiej opcji po przydzieleniu zawiadomienia o exercise. Exercise długiego calla kupuje instrument bazowy po strike’u, a przypisany krótki call musi go dostarczyć. Exercise długiego puta sprzedaje instrument bazowy po strike’u, a przypisany krótki put musi go kupić. Są powiązanymi stronami zdarzenia kontraktowego, ale zachodzą na różnych rachunkach i nie należy używać tych terminów zamiennie
Exercise należy do posiadacza; assignment do wystawcy
Właściciel długiej opcji decyduje, czy wykonać ją w ramach warunków kontraktu. Wystawca otwartej krótkiej opcji nie wykonuje tej krótkiej pozycji. Zamiast tego może otrzymać assignment, gdy posiadacz tej samej serii złoży zawiadomienie o exercise, a proces przydziału przez izbę rozliczeniową i brokera dotrze do jego rachunku
Posiadacz i wystawca nie muszą być dwiema stronami pierwotnej transakcji. Pozycje giełdowe są rozliczane i zamienne, dlatego OCC przydziela zawiadomienia członkom rozliczeniowym, a przypisana firma wybiera kwalifikujący się krótki rachunek zgodnie z zatwierdzoną metodą. Sprzedaż opcji nie tworzy trwałego dopasowania z jednym kupującym
Calle i puty tworzą przeciwne przepływy akcji
Exercise standardowego długiego calla zwykle kupuje 100 akcji po strike’u; assignment odpowiedniego krótkiego calla zwykle wymaga dostarczenia 100 akcji. Exercise długiego puta zwykle sprzedaje 100 akcji po strike’u; assignment odpowiedniego krótkiego puta zwykle wymaga zakupu 100 akcji. Skorygowane kontrakty mogą mieć inne aktywa dostarczane
Pokrycie zmienia sposób finansowania obowiązku, a nie to, czy zdarzenie nazywa się assignment. Wystawca covered calla może dostarczyć posiadane akcje, wystawca niezabezpieczonego calla może stać się posiadaczem krótkiej pozycji na akcjach, a wystawca cash-secured puta może użyć zarezerwowanej gotówki do zakupu akcji. Zasady brokera, rachunku i depozytu nadal kontrolują obsługę operacyjną
Termin zależy od stylu exercise i instrukcji wygaśnięcia
Opcje amerykańskie na akcje można zwykle wykonywać w dowolnym dniu roboczym do wygaśnięcia, dlatego ich wystawcy mogą być narażeni na wczesny assignment. Kontrakty europejskie pozwalają na exercise tylko zgodnie z warunkami wygaśnięcia. To specyfikacje produktu, a nie sam ticker, określają styl exercise i sposób rozliczenia
Przy wygaśnięciu exercise by exception może doprowadzić do wykonania kwalifikujących się długich opcji in the money, chyba że obowiązują instrukcje przeciwne. Taki proces może generować assignment, ale nie oznacza, że każda krótka opcja zostaje automatycznie przypisana wyłącznie na podstawie ceny. Znaczenie mają instrukcje posiadacza, ruchy po zamknięciu, progi brokera i zasady kontraktu
Uzgodnij zdarzenie z właściwej strony rachunku
Posiadacz powinien zweryfikować usunięcie opcji, instrukcję exercise, przepływ gotówki po strike’u, wynikające z tego rozliczenie akcji lub gotówki, mnożnik, opłaty i datę rozliczenia. Wystawca powinien sprawdzić przypisaną liczbę, pozostałe krótkie kontrakty, dostarczone lub kupione akcje, gotówkę, buying power i każde obciążenie depozytu. Częściowe exercise może prowadzić do częściowego assignment
Exercise lub assignment nie jest tym samym co sprzedaż lub kupno opcji w celu zamknięcia. Transakcja zamykająca przenosi lub wygasza pozycję rynkową po uzgodnionej premii; exercise uruchamia kontrakt. Trzymaj potwierdzenia osobno, ponieważ premia, podstawa kosztowa lub wpływy z akcji, okres posiadania i podatki mogą być raportowane inaczej
Częste pytania
Czy exercise opcji jest tym samym co assignment?
Nie. Posiadacz wykonuje długą opcję, korzystając z prawa. Wystawca otrzymuje assignment krótkiej opcji i musi wypełnić odpowiadający jej obowiązek. Oba działania łączy rozliczenie, ale dotyczą różnych stron i zwykle różnych rachunków klientów
Czy posiadacz krótkiej opcji może wykonać exercise?
Krótka opcja jest obowiązkiem, a nie prawem do exercise. Wystawca może odkupić pozycję w celu zamknięcia, pozostawić ją obciążoną ryzykiem albo otrzymać assignment, jeśli zostanie mu przydzielone kwalifikujące się zawiadomienie o exercise. Jeśli ten sam rachunek ma również długą opcję, ten osobny kontrakt może podlegać exercise
Czy jedno exercise zawsze tworzy jeden assignment?
Exercise musi zostać wypełnione po stronie wystawcy, ale przydział może przejść przez OCC i członka rozliczeniowego, a nie przez dopasowanie pierwotnych kontrahentów. Liczba i aktywa dostarczane wynikają z wykonanego kontraktu, a pozycje wielokontraktowe mogą być wykonane lub przypisane tylko częściowo
Czy sprzedaż w celu zamknięcia jest tym samym co exercise?
Nie. Sprzedaż w celu zamknięcia usuwa długą opcję z rynku za jej premię i nie uruchamia prawa wynikającego z kontraktu bazowego. Exercise zamienia opcję w wynik dotyczący akcji lub rozliczenia gotówkowego. Pozostała wartość zewnętrzna, płynność, opłaty, podatki i terminy brokera mogą sprawić, że wyniki ekonomiczne będą różne
Źródła i dalsza lektura
Szybki test
Przeczytano? Sprawdź się w 3 pytaniach
Pytanie 01
Które stwierdzenie najlepiej odpowiada temu przewodnikowi — Exercise należy do posiadacza; assignment do wystawcy?
Wybierz odpowiedź, aby zobaczyć wyjaśnienie
Słownik opcji
A call or put whose strike is near the underlying price; it has little intrinsic value and often substantial sensitivity to time and volatility.
Czytaj szczegółowy przewodnikCall optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to buy the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
Czytaj szczegółowy przewodnikPut optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to sell the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
Czytaj szczegółowy przewodnik