Dzienne a ostateczne rozliczenie futures — wyjaśnienie

Rynki futures publikują oficjalną dzienną cenę rozliczeniową zgodnie z podaną metodologią. Służy ona do obliczania dziennych zysków i strat na otwartych pozycjach.

To dzienne oznaczenie nie jest automatycznie ostatnią transakcją na wykresie. Giełda może używać okna rozliczenia, transakcji, bidów, ofert, spreadów lub innych dozwolonych danych wejściowych.

Cena rozliczeniowa futures a ostatnia transakcja wyjaśnia, dlaczego oficjalna wartość dzienna i ostatnie wykonanie mogą się różnić.

Dzienne rozliczenie powtarza się, gdy pozycja pozostaje otwarta. Samo nie oznacza, że kontrakt wygasł ani że nastąpiła dostawa.

Ostateczne rozliczenie ma zastosowanie, gdy wygasający kontrakt osiąga określony przez kontrakt proces końcowy.

Futures rozliczane gotówkowo mogą używać indeksu, stopy, aukcji, średniej, specjalnego kwotowania lub innego podanego odniesienia do ustalenia wartości końcowej.

Futures z fizyczną dostawą stosują natomiast zasady dostawy. Ostateczny cykl życia może obejmować zawiadomienie, dostawę, fakturę lub inne kroki specyficzne dla kontraktu, a nie tylko różnicę gotówkową.

Futures rozliczane gotówkowo a futures z fizyczną dostawą oddzielają te dwie ścieżki wygaśnięcia.

Załóżmy hipotetyczne futures rozliczane gotówkowo z mnożnikiem $50. Trader kupuje jeden kontrakt po 100.00.

Pierwsze dzienne rozliczenie wynosi 101.20. Dzienny zysk to (101.20 - 100.00) × $50 = $60.

Kolejne dzienne rozliczenie wynosi 99.80. Zmiana tego dnia to (99.80 - 101.20) × $50 = -$70. Skumulowany P&L wynosi teraz -$10.

Przy wygaśnięciu załóżmy, że ostateczne rozliczenie wynosi 102.50. Zmiana ostatniego dnia to (102.50 - 99.80) × $50 = $135.

Suma przepływów gotówkowych to $60 - $70 + $135 = $125. Bezpośrednie obliczenie od wejścia do ostatecznej wartości to (102.50 - 100.00) × $50 = $125.

Ta sama suma może powstać przez zupełnie inną dzienną ścieżkę gotówkową. Przykład pomija opłaty, odsetki, podatki i czas właściwy dla brokera.

Metoda dziennego i ostatecznego rozliczenia nie musi być identyczna.

Edukacja CME dotycząca indeksów akcyjnych rozróżnia na przykład dzienne rozliczenie od ostatecznego i wskazuje, że wartości końcowe mogą dla niektórych kontraktów używać specjalnego kwotowania otwarcia.

Inne produkty mogą używać stóp, procedur dostawy, średnich lub innego czasu. Przeczytaj dokładną specyfikację kontraktu, zamiast kopiować metodę jednego produktu.

Pierwszy dzień zawiadomienia a ostatni dzień obrotu pokazują, dlaczego daty wygaśnięcia również wymagają przeglądu właściwego dla produktu.

Dzienne mark-to-market może tworzyć uznania lub obciążenia gotówkowe, zanim pozycja osiągnie wygaśnięcie.

Transakcja, która ostatecznie kończy się zyskiem, nadal może mieć niekorzystne dzienne rozliczenia po drodze. Te straty pośrednie mogą zmniejszyć equity rachunku lub utworzyć dodatkowe potrzeby finansowania.

Variation margin futures wyjaśnia, jak zmiany dziennego rozliczenia stają się przepływami gotówkowymi przez proces clearingu.

Ostateczne rozliczenie odpowiada na pytanie, jak kończy się wygasający kontrakt. Nie wymazuje przepływów gotówkowych wymienionych podczas wcześniejszych dziennych rozliczeń.

• Potwierdź dokładny produkt giełdy i miesiąc kontraktu
• Znajdź opublikowaną metodologię dziennego rozliczenia
• Zidentyfikuj metodę ostatecznego rozliczenia lub dostawy
• Zapisz daty ostatniego obrotu, zawiadomienia i ostatecznego rozliczenia
• Przelicz zmiany rozliczenia właściwym mnożnikiem i wartością ticka
• Trzymaj dzienne przepływy variation oddzielnie od końcowego zdarzenia wygaśnięcia
• Przed wygaśnięciem sprawdź aktualne komunikaty giełdy i obsługę brokera

Dzienne rozliczenie jest procesem księgowym dla otwartego kontraktu. Ostateczne rozliczenie jest procesem wygaśnięcia. Pomieszanie ich może tworzyć błędne oczekiwania dotyczące P&L, gotówki i cyklu życia.