Transakcje blokowe futures — wyjaśnienie
Dowiedz się, co odróżnia transakcję blokową futures od dużej transakcji ekranowej lub EFP, w tym kwalifikowalność, progi specyficzne dla produktu, cenę i raportowanie
Bezpośrednia odpowiedź
Transakcja blokowa futures to prywatnie negocjowana transakcja futures, opcji na futures lub dozwolonej kombinacji, którą giełda pozwala wykonać poza publicznym rynkiem aukcyjnym na określonych zasadach. W CME Group udział jest ograniczony do Eligible Contract Participants, a transakcja musi spełniać właściwe wymagania dotyczące produktu, typu transakcji, czasu wykonania, minimalnej wielkości, ceny i raportowania. Duża liczba wydrukowana na wykresie, słupek dużego wolumenu lub transakcja wyglądająca na pozagiełdową nie dowodzą same w sobie ważnej transakcji blokowej ani nie ujawniają intencji kierunkowej stron. Progi i okna raportowania różnią się zależnie od produktu i mogą się zmieniać, więc decydują aktualna tabela giełdy i komunikat dotyczący reguł, a nie ogólna zasada rozmiaru.
Co czyni transakcję transakcją blokową futures
Cechą definiującą nie jest sama wielkość. Transakcja blokowa jest prywatnie negocjowana z kwalifikującą się stroną w produkcie, który giełda oznaczyła jako kwalifikujący się do transakcji blokowych. Następnie giełda otrzymuje transakcję przez wymagany kanał raportowania i clearingu.
W CME ramy reguluje Rule 526. Giełda publikuje minimalne wartości blokowe i okna raportowania specyficzne dla produktu, które mogą różnić się między futures, opcjami na futures, spreadami, sesjami dziennymi i innymi dozwolonymi formatami transakcji.
Wykonanie może nastąpić poza centralnym arkuszem zleceń, ale nie czyni to transakcji nieregulowaną ani niewidoczną. Nadal podlega właściwym zasadom i procesowi clearingu.
Dlaczego duży wydruk nie wystarcza
Duże wykonanie na ekranie może być zwykłą aktywnością arkusza zleceń. Odwrotnie, raport transakcji oznaczony lub wyświetlony jako blok nie ujawnia każdego komercyjnego powodu, hedgingu ani kontekstu portfela.
Wolumen publiczny rejestruje aktywność, a open interest mierzy otwarte kontrakty. Żaden z nich nie dowodzi, kto zainicjował transakcję, czy otwierała lub zamykała pozycję ani jaka ekspozycja istnieje gdzie indziej. Open interest a wolumen futures wyjaśnia ograniczenia tych dwóch miar.
Użyj miesiąca kontraktu, ilości, czasu wykonania, zasad produktu, ceny i późniejszych zgłoszeń lub ujawnień, gdy są dostępne. Traktuj etykietę bloku jako informację o strukturze rynku, a nie samodzielny sygnał wzrostowy lub spadkowy.
Próg, cena i raportowanie są specyficzne dla kontraktu
Właściwa minimalna ilość może się różnić w zależności od dokładnego produktu, typu transakcji i czasu. Liczba kwalifikująca dla jednego kontraktu lub sesji może nie kwalifikować dla innego. Odniesieniem powinna być aktualna tabela progów giełdy, a nie zapamiętana liczba z mediów społecznościowych.
Cena musi być uczciwa i rozsądna zgodnie z właściwą regułą. Nie jest to zgoda na przekazywanie wartości w niepowiązanym celu i należy użyć właściwego minimalnego przyrostu ceny. Raportowanie również ma określony kanał i okno czasowe.
Te wymagania są warunkami operacyjnymi i regulacyjnymi, a nie sygnałami handlowymi. Uczestnicy rynku, którzy muszą wykonać lub raportować transakcję blokową, powinni użyć aktualnych zasad giełdy, procedur clearingu oraz wykwalifikowanych kontaktów compliance i brokerskich.
Transakcja blokowa, EFP i zwykła transakcja ekranowa różnią się
Zwykła transakcja ekranowa jest dopasowywana przez rynek publiczny. Transakcja blokowa jest kwalifikującą się prywatnie negocjowaną transakcją na notowanym kontrakcie, raportowaną zgodnie z zasadami bloków.
Exchange for physical (EFP) jest inną formą prywatnie negocjowanej transakcji: łączy notowaną pozycję futures z rzeczywistą powiązaną pozycją fizyczną lub kwalifikującą się pozycją forward. Transakcje exchange for physical wyjaśniają, dlaczego powiązana noga jest wymagana dla EFP, a nie dla zwykłej transakcji blokowej.
Terminy dotyczące przepływu opcji również mogą wprowadzać w błąd. Options sweep a transakcja blokowa dotyczą wyświetlanych etykiet przepływu opcji i nie powinny zastępować zasad kwalifikowalności giełdy futures.
Częste pytania
Czy każdy trader może zawrzeć transakcję blokową futures?
Nie. Kwalifikowalność i dostęp zależą od zasad giełdy, w tym wymogów Eligible Contract Participant, kwalifikowalności produktu i uzgodnień dotyczących clearingu lub brokera.
Czy istnieje jeden minimalny rozmiar dla wszystkich transakcji blokowych futures?
Nie. Minimalne progi mogą różnić się zależnie od produktu, typu transakcji i czasu wykonania. Sprawdź aktualną tabelę giełdy.
Czy raportowana transakcja blokowa dowodzi poglądu wzrostowego lub spadkowego?
Nie. Nie ujawnia wszystkich nóg, celu hedgingu, statusu otwarcia lub zamknięcia ani szerszej ekspozycji stron.
Źródła i dalsza lektura
Szybki test
Przeczytano? Sprawdź się w 3 pytaniach
Pytanie 01
Które stwierdzenie najlepiej pasuje do tego poradnika — Co czyni transakcję transakcją blokową futures?
Wybierz odpowiedź, aby zobaczyć wyjaśnienie