Wyjaśnienie depozytu opcji w stylu equity a futures
Dowiedz się, czym różnią się depozyt opcji w stylu equity i futures pod względem czasu premii, wartości opcji, dziennej zmienności, wykonania oraz dlaczego rozróżnienie nie jest limitem straty
Bezpośrednia odpowiedź
Depozyt w stylu equity i futures opisuje różne sposoby rozliczenia i zabezpieczenia opcji, a nie dwie prognozy tego, ile opcja może zyskać lub stracić. Przy podejściu equity, w którym premia jest płacona z góry, premia opcji przepływa przy rozliczeniu transakcji, a bieżąca wartość opcji może wejść do obliczenia depozytu jako wartość netto opcji. Przy depozycie futures premia opcji początkowo nie przepływa jako osobna gotówka; zamiast tego otwarte pozycje są oznaczane do rynku, a dzienna zrealizowana zmienność wchodzi do wyniku płatności lub pobrania na rachunku, przy czym całkowita premia jest rozliczana, gdy pozycja opcyjna zostaje usunięta według właściwych zasad. Produkt, model rozliczenia, prezentacja brokera, kompensaty portfela i polityka rachunku mogą się różnić, dlatego dokładna specyfikacja kontraktu i wyciąg brokera, a nie ogólna etykieta, kontrolują ścieżkę gotówki.
Różnica dotyczy czasu gotówki i traktowania zabezpieczenia
Przy depozycie w stylu equity kupujący zwykle płaci premię po rozliczeniu transakcji, a sprzedający ją otrzymuje. Bieżąca wartość opcji wpływa następnie na traktowanie depozytu jako wartość netto opcji lub wartość likwidacyjna.
Przy depozycie w stylu futures sama transakcja nie tworzy osobnego przelewu premii z góry. Zamiast tego zmiany wartości opcji są obsługiwane przez dzienną lub intraday zmienność rozliczeniową wraz z innymi pozycjami. Końcowe rozliczenie premii następuje, gdy opcja zostaje usunięta przez wykonanie, przydział, wygaśnięcie lub inne określone zdarzenie.
Nie oznacza to, że jeden styl jest darmowy, tańszy lub bezpieczniejszy. Zmienia się czas i sposób pojawiania się przepływów gotówki, a zasady trzeba sprawdzić dla konkretnego rynku i rachunku.
Dzienna zmienność nie czyni opcji kontraktem futures
Opcje futures-style mogą mieć dzienną zrealizowaną zmienność, ale nadal są opcjami z własną ceną wykonania, wygaśnięciem, stylem wykonania i zobowiązaniem wystawiającego. Opcje equity-style również mogą zmieniać wymagania depozytowe wraz ze zmianą bieżących wartości.
Model rozliczenia nie powinien być mylony z wypłatą opcji ani instrumentem bazowym. Dostępna fizycznie opcja futures-style może nadal odnosić się do kontraktu futures lub spreadu futures, podczas gdy opcja rozliczana gotówkowo ma inny proces końcowy.
Opcje na futures wyjaśniają kontrakt bazowy, który może powstać po wykonaniu dostarczalnej opcji futures.
Wykonanie może rozpocząć nową ścieżkę depozytu
Jeśli wykonanie lub przydział opcji futures tworzy pozycję futures, opcja kończy się, a rachunek podlega depozytowi i oznaczaniu do rynku wynikającego kontraktu futures. Zapłacona premia opcji nie jest limitem straty dla później otwartego futures.
Dla opcji rozliczanej gotówkowo zasady kontraktu określają końcowe obliczenie gotówki. W obu przypadkach trzeba sprawdzić serię, mnożnik, referencję rozliczenia, termin wykonania i kontrole brokera.
Wykonanie opcji a przydział rozdziela działanie posiadacza od zobowiązania powstającego u wystawiającego.
Czytaj wyciągi wraz z regułą kontraktu
Zapisz dokładną serię opcji, styl depozytu, jeśli jest określony, traktowanie premii w dniu transakcji, dzienne wpisy rozliczeniowe, bieżącą wartość opcji, wymagany depozyt, powiązany futures i końcowe zdarzenie. Porównaj wyciąg z dokumentacją giełdy i zapytaj brokera, jak dotyczą rachunku prezentacja klienta i kontrole ryzyka.
Depozyt futures i dźwignia wyjaśniają, dlaczego zabezpieczenie wspiera pozycję futures bez ustalania jej maksymalnej straty. Ta sama ostrożność dotyczy interpretacji wpisów depozytu opcji.
To przewodnik po mechanice rozliczenia, a nie rekomendacja wyboru opcji ani założenia o konkretnym przepływie gotówki. Wynik rachunku określają zasady produktu i umowy z brokerem.
Częste pytania
Czy depozyt futures-style oznacza, że nie płacę premii opcyjnej?
Nie. Zmienia czas i metodę rozliczenia. Całkowita premia jest obsługiwana zgodnie z zasadami rozliczenia futures-style, a nie jako osobny przelew z góry.
Czy opcja equity-style jest zawsze bezpieczniejsza niż futures-style?
Nie. Styl depozytu opisuje mechanikę przetwarzania i zabezpieczenia. Ryzyko zależy od pozycji opcyjnej, instrumentu bazowego, wielkości, rachunku i tego, co dzieje się po wykonaniu lub przydziale.
Czy opcja futures-style może nadal rozliczać się gotówkowo?
Tak. Styl rozliczenia i styl depozytu są odrębnymi cechami kontraktu. Sprawdź dokładną specyfikację produktu.
Źródła i dalsza lektura
Szybki test
Przeczytano? Sprawdź się w 3 pytaniach
Pytanie 01
Które stwierdzenie najlepiej pasuje do tego poradnika — Różnica dotyczy czasu gotówki i traktowania zabezpieczenia?
Wybierz odpowiedź, aby zobaczyć wyjaśnienie