Czy cena lub wartość opcji może być ujemna?
Poznaj, dlaczego premia i wartość wewnętrzna standardowej pojedynczej opcji nie są ujemne, podczas gdy P/L opcji, wartość pozycji krótkiej, ceny netto wielu nóg, rolle i widoki brokera mogą pokazywać liczby ujemne.
Bezpośrednia odpowiedź
Kwotowana premia i wartość wewnętrzna standardowej pojedynczej opcji nie są ujemne. Jej posiadacz ma prawo, a nie obowiązek, i może nie wykonywać opcji, dlatego wypłata przy wygaśnięciu ma dolną granicę równą zeru. P/L pozycji opcyjnej może jednak być ujemny, broker może pokazywać krótką pozycję z podpisaną ujemną liczbą lub wartością rynkową, a transakcja wielonogowa może być wyświetlana jako debet albo kredyt netto ze znakami zależnymi od platformy. To inne liczby niż ujemna premia opcji.
Prawo pojedynczej opcji ma dolną granicę wypłaty równą zero
Wartość wewnętrzna calla przy wygaśnięciu wynosi max(instrument bazowy − cena wykonania, 0), a puta max(cena wykonania − instrument bazowy, 0) w zakresie cen kontraktu. Żaden wzór nie daje ujemnej wypłaty, ponieważ posiadacz nie wykonuje niekorzystnego prawa
Przed wygaśnięciem premia łączy wartość wewnętrzną i czasową i jest kwotowana w nieujemnych przyrostach ceny. Kontrakt wyglądający na bezwartościowy może mieć bid zero, mały ask albo nie mieć wykonalnego kupującego. Zero i niepłynność nie oznaczają, że opcja handlowała po ujemnej premii
P/L może być ujemny, nawet gdy premia jest dodatnia
Kup opcję za 2,00 i oznacz ją po 0,70: premia jest dodatnia i wynosi 0,70, podczas gdy niezrealizowany P/L wynosi −1,30 na akcję przed kosztami. Jeśli wygaśnie bez wartości, wartość osiąga zero, a P/L długiej pozycji równa się ujemnemu całkowitemu kosztowi
Dla krótkiej opcji platformy mogą wyświetlać liczbę jako −1, a wartość rynkową pozycji jako ujemne zobowiązanie. Większa dodatnia premia opcji może utworzyć bardziej ujemny P/L krótkiej pozycji, ponieważ odkupienie zobowiązania stało się droższe
Spready i rolle używają podpisanych konwencji gotówki netto
Zlecenie wielonogowe łączy dodatnie ceny nóg w jeden debet lub kredyt netto. Niektóre bilety pokazują debet jako dodatni, a kredyt jako ujemny; inne odwracają znak albo używają wyraźnych etykiet. Kredyt netto nie oznacza, że pojedyncza opcja ma ujemną premię
Ten sam problem występuje w rollach i skumulowanych księgach gotówki. Zapłacenie większej kwoty za zamknięcie starej opcji niż otrzymanie za nową tworzy debet netto, a skumulowana gotówka opcyjna może stać się ujemna. Opisuje to połączone transakcje, a nie prawo opcyjne poniżej zera
Przed działaniem zbadaj podejrzane ujemne kwotowania
Sprawdź, czy pole oznacza cenę, liczbę, wartość rynkową, podstawę kosztową, P/L, zmianę dzienną czy cenę netto zlecenia. Następnie potwierdź główny symbol kontraktu, call lub put, cenę wykonania, termin wygaśnięcia, mnożnik, skorygowany przedmiot dostawy, bid, ask, czas kwotowania, sesję i status danych
Nieaktualne mark, skrzyżowane lub brakujące rynki, konwencje znaków, przeliczenie waluty, korekty działań korporacyjnych i błędy danych mogą tworzyć mylące widoki. Nawet jeśli instrument bazowy, taki jak futures, może używać nietypowego ujemnego zakresu cen, standardowe prawo opcyjne zachowuje nieujemną wypłatę z exercise według własnej specyfikacji. Potwierdź kontrakt zamiast uogólniać na podstawie instrumentu bazowego
Częste pytania
Czy premia opcji może spaść poniżej zera?
W przypadku standardowej pojedynczej notowanej opcji posiadacz może odmówić niekorzystnego exercise, więc wypłata wewnętrzna nie jest ujemna, a premia jest kwotowana nieujemnie. Bid może spaść do zera, gdy nikt nie oferuje wtedy kupna po dodatniej wyświetlanej cenie. Jeśli platforma pokazuje liczbę ujemną, najpierw ustal, czy to P/L, ujemna wartość rynkowa krótkiej pozycji, liczba czy konwencja netto spreadu, a nie premia nogi
Dlaczego mój broker pokazuje ujemną wartość opcji?
Rachunek może używać podpisanej księgowości. Krótki kontrakt może być pokazany jako ujemna liczba, a jego bieżące zobowiązanie przy odkupieniu jako ujemna wartość rynkowa, podczas gdy strata długiego kontraktu pojawia się jako ujemny P/L. Sprawdź nagłówek kolumny i kierunek pozycji. Potwierdź również kwotowania i skorygowane warunki, ponieważ nieaktualny mark lub problem z danymi może utworzyć mylący widok
Czy wielonogowy spread opcyjny może mieć ujemną cenę?
Może pokazywać podpisaną ujemną kwotę netto zgodnie z konwencją platformy, zwykle reprezentując kredyt albo debet. Każda noga opcji nadal ma nieujemną kwotowaną premię. Przeczytaj wyraźną etykietę debetu lub kredytu, działanie zlecenia, proporcję i oczekiwany przepływ gotówki. Nigdy nie wnioskuj o kierunku gotówki tylko ze znaku minus, ponieważ interfejsy brokerów mogą odwracać konwencje
Co się dzieje, gdy wartość opcji osiąga zero?
Bid zero oznacza, że w tej chwili nie ma wyświetlonego kupującego po dodatniej cenie, a niekoniecznie, że kontrakt już wygasł albo można go zamknąć bez kosztu. Ask może pozostać dodatni, kwotowania mogą być nieaktualne, a prawo exercise może nadal mieć znaczenie, jeśli instrument bazowy poruszy się przed wygaśnięciem. Sprawdź bieżący rynek, wartość wewnętrzną, pozostały czas, status zatrzymania i procedurę exercise brokera
Źródła i dalsza lektura
Szybki test
Przeczytano? Sprawdź się w 3 pytaniach
Pytanie 01
Które stwierdzenie najlepiej pasuje do tego poradnika — Prawo pojedynczej opcji ma dolną granicę wypłaty równą zero?
Wybierz odpowiedź, aby zobaczyć wyjaśnienie
Słownik opcji
A call or put whose strike is near the underlying price; it has little intrinsic value and often substantial sensitivity to time and volatility.
Czytaj szczegółowy przewodnikCall optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to buy the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
Czytaj szczegółowy przewodnikPut optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to sell the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
Czytaj szczegółowy przewodnik