Waarom veranderen toekomsten margevereisten?
Ontdek waarom de initiële en onderhoudsmarge van futures kunnen stijgen of dalen met volatiliteit en marktrisico, waarom de vereisten van makelaar kunnen verschillen van de wisselkoersminima, en hoe uw kasbuffer opnieuw te berekenen.
Direct antwoord
De marge van de futures kan veranderen zelfs wanneer de hoeveelheid contract niet. Clearinghouses passen eisen aan als volatiliteit, liquiditeit, gebeurtenisrisico, correlaties, en andere risico-inputs veranderen, terwijl makelaars meer dan het beursminimum kunnen vereisen.
Marge is zekerheid voor risico, geen vaste aanbetaling
Toekomstmarge is een prestatieobligatie.
Het is geld dat beschikbaar moet zijn om het risico van een open positie te ondersteunen.
Het is geen vast percentage dat voor de duur van een contract ongewijzigd moet blijven.
CME stelt dat de prestatie-obligatievereisten verschillen per product- en marktvolatiliteit.
Als de risicoomgeving verandert, kan ook het vereiste onderpand veranderen.
Hogere volatiliteit kan leiden tot hogere marge
CME legt uit dat de marge regelmatig wordt aangepast naarmate de volatiliteit van de markt verandert.
Wanneer de dagelijkse prijsbewegingen groter worden, kunnen de potentiële verliezen gedurende de liquidatieperiode toenemen.
Het clearinghouse kan reageren door de marge te verhogen.
Wanneer de volatiliteit daalt en het gemodelleerde risico afneemt, kan ook de marge worden verlaagd.
De wijziging gaat over risicodekking, niet over het standpunt dat de markt zou moeten stijgen of dalen.
Margemodellen gebruiken meer dan één invoer
Het margemodel van CME houdt rekening met historische en toekomstgerichte volatiliteit.
Het gaat ook om liquiditeit, seizoensgebondenheid, correlaties, macro-omstandigheden, gebeurtenisrisico, geopolitiek risico en productspecifieke kenmerken.
Dat betekent dat twee producten met vergelijkbare notionele waarden zeer verschillende margevereisten kunnen hebben.
Het betekent ook dat de marge van een product kan veranderen, zelfs als zijn contract multiplier blijft precies hetzelfde.
Margin versus leverage in futures legt uit waarom zekerheden en notionele blootstellingen afzonderlijke concepten zijn.
Gewerkt voorbeeld: dezelfde positie heeft meer geld nodig
Neem aan dat je drie contracten hebt.
De initiële marge is momenteel $6.000 per contract.
De totale initiële marge is:
3 × $6,000 = $18,000.
De eis stijgt later tot $7.500 per contract.
Dezelfde 3-contractpositie vereist nu:
3 × $7,500 = $22,500.
De vereiste zekerheid is verhoogd met:
$22,500 − $18,000 = $4,500.
Uw contract hoeveelheid is niet veranderd.
De risico-eis wel.
Initiële en onderhoudsmarge kunnen beide van belang zijn
Initiële marge is het bedrag dat nodig is om een positie te bepalen of te herstellen volgens de toepasselijke regels.
Onderhoudsmarge is de laagste drempel die in de loop van de tijd moet worden gehandhaafd.
Indien het eigen vermogen van de rekening onder het onderhoud blijft, kan de rekening worden geconfronteerd met een margestorting of liquidatie-workflow.
Een verandering in beide niveaus kan veranderen hoeveel geld buffer je nodig hebt.
Initiale marge versus onderhoudsmarge verklaart de twee drempels.
Minimum- en makelaarvereiste kunnen verschillen
Het clearinghouse stelt minimale prestatie-obligaties-eisen voor clearingleden en klantenportefeuilles.
Een makelaar kan extra fondsen vragen boven het beursminimum.
Deze extra eis kan het eigen risicobeleid van de makelaar, het type rekening, de concentratie, de intraday-regels of de marktomstandigheden weerspiegelen.
Neem niet aan dat het bedrag op de beurswebsite precies gelijk is aan het bedrag dat in uw makelaarsrekening wordt getoond.
Controleer beide bronnen.
Een margeverhoging kan ertoe doen voordat een prijsverlies plaatsvindt
Een handelaar kan meer onderpand nodig hebben omdat de vereiste marge steeg, zelfs als de futuresprijs ongewijzigd is ten opzichte van het voorafgaande merk.
Dat verschilt van een margestorting veroorzaakt door handelsverliezen die het eigen vermogen van de rekening verminderen.
De twee effecten kunnen ook samen gebeuren.
Een vluchtige markt kan zowel verliezen veroorzaken als de vereiste marge verhogen.
Fouten cash buffer voor een margestorting laat zien hoe u het eigen vermogen van de vereiste zekerheid moet scheiden.
Gebruik een checklist voor margewijzigingen
Bevestig de precieze product- en contractmaand voordat de margeniveaus worden vergeleken.
Registreer de huidige initiële en onderhoudsmarge.
Vermeld of het om ruil- of makelaarmarge gaat.
Controleer de ingangsdatum van elke aangekondigde wijziging.
Bereken de totale behoefte voor uw werkelijke hoeveelheid.
Bereken gratis geld na de verandering.
Aparte margeverhogingen van mark-to-marketverliezen.
Controleer spread of portefeuille offsets afzonderlijk.
Beschouw oude margecijfers niet als permanent.
Deze handleiding legt de collateral monteurs uit, niet hoeveel hefboom moet je gebruiken.
Veelgestelde vragen
Waarom is mijn toekomstmarge-vereiste toegenomen?
Het clearinghouse of de makelaar kan de eis hebben verhoogd omdat het gemodelleerde marktrisico is toegenomen, waaronder hogere volatiliteit, lagere liquiditeit, gebeurtenisrisico of andere portefeuillefactoren.
Kan de marge van de toekomst veranderen terwijl ik de positie al in handen heb?
Ja. Margevereisten kunnen veranderen gedurende de levensduur van een open positie, zodat een bestaande positie later min of meer onderpand kan vereisen.
Is de marge van broker futures altijd hetzelfde als de wisselkoersmarge?
Nee, makelaars kunnen meer dan het minimum nodig hebben om te ruilen onder hun eigen risicocontrole.
Kan ik een marge gesprek krijgen, zelfs als de futures prijs niet bewoog?
Als de vereiste marge voldoende toeneemt ten opzichte van het beschikbare eigen vermogen van de rekening, is dat los van een oproep die wordt veroorzaakt door markt-aan-marktverliezen.
Bronnen en verder lezen
Snelle check
De gids gelezen? Test jezelf met 3 vragen
Vraag 01
Welke verklaring komt het beste overeen met deze gids . . Marge is onderpand voor risico, niet een vaste aanbetaling?
Kies een antwoord om de uitleg te zien
Optiewoordenlijst
The process that requires an option writer to fulfill the contract after an exercise notice is allocated; it can create or remove an underlying position.
Lees de uitgebreide gidsBid-ask spreadThe gap between the best displayed bid and ask, which is a practical trading cost and a signal of how uncertain an immediate fill may be.
Lees de uitgebreide gids0DTEAn option that expires on the current trading day; little time remains for the thesis to work, while gamma and execution risk can change quickly.
Lees de uitgebreide gids