Wat gebeurt er met opties als een bedrijf failliet gaat?
Ontdek waarom faillissementsarchivering niet onmiddellijk opties annuleert, hoe sluitend-only en OTC trading werken, en wat aandeel annulering kan betekenen voor gesprekken en puts.
Direct antwoord
Een faillissementsaanvraag annuleert niet automatisch de gemeenschappelijke aandelen of de uitstaande opties van de vennootschap. Als de aandelen nog bestaan en handel, of worden stopgezet, maar wettelijk blijven staan, blijven aandelenopties zich doorgaans in die aandelen vestigen. De aandelen kunnen overgaan naar OTC-handel en de opties kunnen worden gesloten-only, terwijl houders kunnen uitoefeningsrechten behouden en schrijvers behouden toewijzingsverplichtingen. Een later door de rechtbank goedgekeurd plan kan de oude gewone aandelen annuleren, iets distribueren aan houders, of laat het uitstaande. Pas na de definitieve behandeling van het aandeel en OCC contract voorwaarden bekend zijn kunnen bellen, put, en de leverbare resultaten worden bepaald.
Het indienen is het begin van een proces, niet de uiteindelijke optie uitbetaling
Faillissement kan leiden tot een voorraadstop, delusting, symbool verandering, OTC-quote, en ernstige prijsdaling, maar die gebeurtenissen kunnen optreden in verschillende orders. Terwijl oude gemeenschappelijke aandelen blijven bestaan, standaard equity-optie oefening en toewijzing in het algemeen vragen om die aandelen tijdens de staking.
De optie uitwisseling kan nieuwe posities stoppen en alleen sluiten transacties toestaan. Een schaarse OTC-aandelenmarkt kan optie afdekking en prijsstelling onbetrouwbaar maken, zodat een contract een modelwaarde kan tonen zonder een uitvoerbare exit. Broker-machtigingen kunnen verder smaller worden.
Houders behouden rechten en schrijvers houden verplichtingen
Een lange put kan het recht behouden om de leverbaar te verkopen bij de staking, terwijl een korte put schrijver kan nog steeds worden toegewezen om het te kopen. Een lange oproep kan het recht om aandelen te kopen behouden, en een korte oproep schrijver kan ze moeten leveren. Faillissement risico niet opschorten die contractuele kanten alleen omdat de gemeenschappelijke koers ingestort.
Als de onderliggende of optie wordt gestopt, kan het sluiten door de markt onmogelijk zijn, zelfs tijdens de uitoefening en de toewijzing. Automatische oefening kan worden verwijderd wanneer er geen betrouwbare sluiting prijs, waarvoor een expliciete instructie voor de makelaar cutoff.
Annulering van het aandeel kan het terminalresultaat wijzigen
OIC legt uit dat als een rechtbank de gewone aandelen annuleert en aandeelhouders niets ontvangen, oproepen waardeloos worden. Onder de gepubliceerde behandeling beschreven door OIC, ontvangt een putholder die de staking uit te oefenen bedrag maal de contract multiplier en levert niets omdat de geannuleerde aandelen niet meer bestaan.
Pas dit resultaat niet toe op de datum van indiening. Vóór de definitieve annulering, mogen aandelen nog steeds handel drijven en de levering te blijven. Een reorganisatie kan geld, nieuwe effecten, rechten of niets, en OCC kan het contract aanpassen. Nieuw eigen vermogen uitgegeven door een gereorganiseerde onderneming is niet automatisch dezelfde zekerheid als geannuleerd oude gewone aandelen.
Volg het evenement record in plaats van de ticker alleen
Verzamel de faillissementsakte mijlpaal, uitgevende instelling kennisgeving, listing-exchange status, OTC-symbool, optiestatus, OCC-informatie memo, leverbaar, vervaldatum behandeling, en makelaar deadline. Symbool wijzigingen kunnen ervoor zorgen dat de oude optie te verschijnen onder een aangepaste root, terwijl nog steeds de oude beveiliging vertegenwoordigen.
Evalueer elk been en de rekening verplichting onafhankelijk. Een beschermende put is alleen nuttig als het blijft uitvoerbaar en de houder voldoet aan de leveringsinstructies. Een overdekte call beschermt niet de nadelen van de voorraad, zelfs als de call premie wordt behouden. Vraag juridisch en fiscaal advies voor materiële posities omdat annulering, verlies erkenning en distributies kunnen optreden in verschillende belastingjaren.
Veelgestelde vragen
Worden callopties onmiddellijk waardeloos als faillissement wordt ingediend?
Nee. Als de gemeenschappelijke aandelen nog steeds bestaan, verwijst de call nog steeds naar de contractuele leverbaar, hoewel de marktwaarde kan zeer laag zijn en de handel niet beschikbaar. Een call wordt waardeloos in het no-recovery annuleringsscenario alleen wanneer de oude aandelen worden geannuleerd met niets voor gewone houders onder de uiteindelijke behandeling. Monitor de rechtbank en OCC record in plaats van de indiening kop.
Krijgt een putoptie automatisch de volledige staking na faillissement?
Nee. Voordat aandelen worden geannuleerd, vereist de put in het algemeen de uitoefening en levering van de bestaande aandelen, onder voorbehoud van bemiddelingsprocedures. Indien definitieve voorwaarden de aandelen zonder distributie annuleren en OCC de door OIC beschreven no-share behandeling toepast, kan een uitgeoefende put stakingstijden vermenigvuldiger ontvangen zonder het leveren van aandelen. De houder kan nog steeds expliciete uitoefeningsinstructies nodig hebben, dus het is niet een automatische betaling van de indiening alleen.
Kunnen failliete bedrijfsopties nog steeds in de handel worden gebracht?
Soms. Wanneer de aandelen beginnen met de handel OTC, beurzen kunnen bestaande optie series in staat om handel sluiten-alleen en het verbieden van nieuwe posities. Trading kan ook blijven stoppen of geen praktische offerte. Exchange status en broker machtigingen bepalen de geschiktheid van de bestelling; een weergegeven merk niet blijkt een vulling is beschikbaar.
Als het bedrijf failliet gaat, worden oude opties dan opties op de nieuwe aandelen?
Niet automatisch. Een reorganisatie kan oude gewone aandelen annuleren en juridisch onderscheiden nieuwe aandelen uitgeven, of het kan een andere distributie bieden. OCC beoordeelt de voltooide corporate actie en publiceert elke optie aanpassing. Het plan, het oude-aandelenrecht, en OCC memo controleren de levering, niet de overeenkomst van de naam of ticker van de onderneming.
Bronnen en verder lezen
Snelle check
De gids gelezen? Test jezelf met 3 vragen
Vraag 01
Welke verklaring het beste overeenkomt met deze gids . . Filing is het begin van een proces, niet de uiteindelijke optie uitbetaling?
Kies een antwoord om de uitleg te zien
Optiewoordenlijst
An unexpired option whose underlying left its primary exchange; trading may become closing-only while exercise, assignment, and delivery obligations can continue.
Lees de uitgebreide gidsMerger-adjusted optionAn unexpired option whose share deliverable changes after a completed merger to the cash, acquirer shares, or other property payable to target shareholders under OCC terms.
Lees de uitgebreide gidsTender-offer optionAn option while its underlying shares are subject to a tender or exchange offer; the offer normally does not adjust the contract, and exercise and tendering are separate steps.
Lees de uitgebreide gids