Synthetische futures met opties uitgelegd
Leer hoe een lange oproep plus een korte put in dezelfde staking en afloop kan leiden tot synthetische lange futures blootstelling, met pariteit wiskunde, risico's, en oefeningen resultaten.
Direct antwoord
Synthetische lange futures gebruikt een lange call en korte put met dezelfde staking, vervaldatum, onderliggende toekomst en kwantiteit. Synthetische korte futures keert de twee optie benen. De toepasselijke contractvoorwaarden, vergoedingen, rekeningregels en transactie records nog steeds bepalen het gerealiseerde resultaat.
Elke contracttermijn
De call en put moet verwijzen naar dezelfde onderliggende futures contract, staking, vervaldatum, multiplier en hoeveelheid.
Als één term verschilt, is de uitbetaling niet langer de eenvoudige synthetische toekomst.
Options on futures explained heeft betrekking op de onderliggende contractrelatie.
Put-call pariteit verbindt de opties met de toekomst
Voor futures opties, put-call pariteit links call, put, strike, en futures prijs.
Een eenvoudige relatie is call - put + strike = futures prijs, afhankelijk van contract overeenkomsten en uitvoerbare prijzen.
CME legt uit dat bijpassende oproepen en puts de P&L-vorm van een futurespositie kunnen reproduceren.
Bewerkt voorbeeld: synthetische lange toekomst
Stel dat de onderliggende toekomst 105 is.
Een 100-strike gesprek kost 7.20 en de bijpassende 100-strike zet trades op 2.20.
De synthetische waarde is 7.20 - 2.20 + 100 = 105.
Het pakket komt daarom overeen met het niveau van 105 futures in dit vereenvoudigde voorbeeld.
Verloop van de uitkering na de toekomst
Bij het verstrijken boven de staking, de lange oproep krijgt intrinsieke waarde, terwijl de korte put verloopt waardeloos.
Onder de staking, de oproep verloopt waardeloos, terwijl de korte put verliest als de toekomst valt.
De gecombineerde helling is toekomstachtig, maar de openingsnettopremie en transactiekosten zijn nog steeds van belang.
Oefening en opdracht kunnen toekomsten creëren
Voor of bij het verstrijken van de looptijd kunnen de optiepoten worden uitgeoefend of toegewezen volgens de contractregels.
Een call oefening kan een lange toekomst creëren, terwijl short-put-toewijzing ook een lange toekomst kan creëren.
Exercise price versus futures market price legt de daaruit voortvloeiende instapprijsmechanica uit.
Synthetisch betekent niet operationeel identiek
Een synthetische toekomst heeft optie liquiditeit, bied-vragen spreads, regels, toewijzingsrisico, en vervaldatum behandeling.
Een rechtstreekse toekomst heeft direct futuresmarge en dagelijkse mark-to-market vanaf het begin.
Na oefening of toewijzing creëert die nieuwe positie een toekomst, die futures margin en settlement regels volgt.
- Match onderliggende toekomst, staking, vervaldatum, multiplier en hoeveelheid
- Gebruik uitvoerbaar gesprek en zet prijzen in plaats van oude laatste prijzen
- Inclusief vergoedingen en bied- en laatprijsspreiding
- Controleer de oefeningstijl en de toewijzingsbehandeling
- Bevestig marge voor en na eventuele futures positie is aangemaakt
- pariteit opnieuw controleren bij het verplaatsen van aanhalingstekens
Deze handleiding legt replicatiemechanica uit, geen aanbeveling om futures te vervangen door opties.
Veelgestelde vragen
Wat zijn de poten van synthetische lange futures?
Koop een oproep en verkoop een put met dezelfde onderliggende toekomst, staking, vervaldatum, multiplier en hoeveelheid.
Is synthetische lange futures beperkt risico?
Nee, de korte put zorgt voor een negatieve blootstelling, vergelijkbaar met een lange futurespositie onder de staking, zodat verliezen aanzienlijk kunnen zijn.
Waarom kunnen synthetische futures en de toekomstige handel op enigszins verschillende waarden rekenen?
Bid-ask spreads, vergoedingen, oude citaten, timing, contract conventies, en uitvoeringsrisico kunnen zichtbare verschillen veroorzaken.
Wordt synthetische toekomst altijd een echte toekomstpositie?
Niet automatisch. Het resultaat hangt af van oefening, toewijzing, vervaldatum en de specifieke productregels.
Bronnen en verder lezen
Snelle check
De gids gelezen? Test jezelf met 3 vragen
Vraag 01
Welke verklaring past het beste bij deze gids . . Match elke contract term?
Kies een antwoord om de uitleg te zien