Co-integratie versus correlatie in Pairs Trading
Vergelijk de korte-termijn correlatie met de langetermijnco-integratie, inclusief integratieorder, co-integreren van vectoren, foutcorrectie, Engle.Granger- en Johansen-tests, hedgeratio's, spreadstabiliteit, breuken en paren-tradingrisico
Direct antwoord
Concordantietabellen co-beweging over een gekozen steekproef en transformatie. Co-integratie is van toepassing op niet-stationaire series waarvan de specifieke lineaire combinatie stationair is, wat een modelgebaseerde langetermijn evenwichtsrelatie impliceert. Twee activa kunnen een hoge rendementscorrelatie hebben zonder gecoïntegreerde prijzen, of een lage korte-run correlatie terwijl ze een stabiele langetermijnrelatie delen. Geen van beide voorwaarden alleen maakt een paren handel winstgevend
Concordantietabel en co-integratie gebruiken verschillende objecten
De correlatie op het niveau van de prijzen kan worden opgeblazen door gemeenschappelijke trends, terwijl de correlatie tussen de rendementen betrekking heeft op veranderingen van korte duur en kan variëren per regime
Co-integratie begint met de integratieorde van elke reeks en vraagt of een gewogen combinatie hun stochastische trends verwijdert
Het is geen sterkere correlatiecoëfficiënt; het is een beperking van het gezamenlijke lange-termijngedrag van nonstationaire processen
Integratieorder komt voor de verspreiding
Een serie is I(1) wanneer het niveau niet-stationair is, maar het eerste verschil stationair is onder het aangegeven model en deterministische termen
Klassieke I(1) co-integratie vereist een componentreeks compatibele integratievolgorde, hoewel er bredere niet-lineaire en fractionele concepten bestaan
De indeling van de eenheidswortel is onzeker in de buurt van grenzen en breuken, dus de fout van voorbeproeving past in de conclusie van de co-integratie
De cointegrerende vector definieert evenwicht
Voor twee I(1) series X t en Y t bestaat co-integratie als een of andere niet-nul vector Z t=Y t−βX t stationair maakt
De coëfficiënt β is een evenwichts- of hegcoëfficiënt volgens het model, niet automatisch het dollarneutrale, bètaneutrale of minimumrisicogewicht
Een onderschepper, trend, normalisatie, valuta, dividenden, splitsingen en contractrollen beïnvloeden de economische betekenis van de geschatte spread
Tests beantwoorden modelspecifieke vragen
De Engle .Granger methode schat een lange-run regressie en test de rest ervan voor een eenheid wortel met behulp van speciale kritische waarden
Het resultaat kan afhangen van normalisatie en het identificeert maximaal één relatie; Johansen's systeem methode schat co-integratie rang en vectoren gezamenlijk
Laglengte, deterministische termen, monstervenster, restdynamiek, eindige monsters en structurele breuken beïnvloeden beide benaderingen materieel
Foutcorrectie koppelingen korte en lange horizons
Als variabelen worden gecoïntegreerd, een foutcorrectie model vertegenwoordigt korte-run veranderingen naast aanpassing naar de vertraagde evenwicht fout
De aanpassingscoëfficiënt geeft voorwaardelijke responssnelheid en -richting aan, geen gegarandeerde halfwaardetijd of symmetrisch handelstraject
Zwakke exogeniteit, feedback, meerdere evenwichten, niet-lineaire aanpassing en drempelgedrag veranderen hoe de coëfficiënten geïnterpreteerd moeten worden
De verschillende transacties voegen uitvoerings- en selectierisico toe
Een strategie moet het vormingsuniversum, de heg ratio, de in- en uitgangsregels, de positiegrootte, de herkalibratie en de breukrespons schatten zonder toekomstige lekkage.
Schijnbare convergentie kan worden overweldigd door terugroepingen van leningen, financiering, dividenden, bedrijfsactiviteiten, marktimpact, beperkingen op de short-sales en hiatenrisico
Door veel paren, ramen, drempels en kostenhypothesen te zoeken ontstaan er problemen met meerdere tests en backtest-overpassend na de co-integratietest
Validatie moet de relatie betwisten
Gebruik chronologische vorming en handelsperioden, rolling parameter stabiliteit, restdiagnoses, pauzetests, storingen, en prospectieve monitoring
Rapporteer gegevens over integratie, vectoronzekerheid, spread distribution, holding time, omzet, staartverlies, capaciteit, kosten, mislukte paren en levend verval
Handel alleen met een economisch mechanisme voor gedeeld evenwicht en een expliciete ongeldigheidsregel; statistische convergentie is geen structurele garantie
Veelgestelde vragen
Kunnen sterk gecorreleerde activa niet worden geco-ïntegreerd?
Ja, hun veranderingen kunnen samen gaan terwijl hun prijsniveau uiteen spat zonder een stationaire lineaire combinatie.
Kunnen co-geïntegreerde activa een lage correlatie hebben?
Ja. Veranderingen op korte termijn kunnen zwak worden gecorreleerd, zelfs wanneer een bepaalde lange-termijn combinatie stationair is
Wat doet de Engle .Granger test?
Het schat een langetermijnrelatie tussen compatibele niet-stationaire series en tests of de gemonteerde rest stationair is
Is co-integratie een garantie voor winstgevende parenhandel?
Nee. De relatie kan breken, schatting kan instabiel zijn, en kosten, beperkingen, sprongen, drukte, en selectie kan winst te verwijderen
Bronnen en verder lezen
Snelle check
De gids gelezen? Test jezelf met 3 vragen
Vraag 01
Welke verklaring past het beste bij deze gids .. en co-integratie gebruiken verschillende objecten?
Kies een antwoord om de uitleg te zien
Optiewoordenlijst
A function that joins marginal distributions into a joint distribution while isolating their dependence structure; equal correlation need not imply equal joint tails.
Lees de uitgebreide gidsCausationA relationship describing how an outcome would differ under a specified intervention or counterfactual change; observed association alone does not identify it.
Lees de uitgebreide gids