Omkeeropties strategie uitgelegd
Begrijp omkering arbitrage met behulp van korte aandelen, een lange call, en een korte put, met uitbetaling wiskunde, voorraad-lener kosten, dividenden, toewijzing, marge, en uitvoeringsrisico.
Direct antwoord
Een omgekeerde conversie, ook wel een omkering, combineert korte voorraad met een lange oproep en korte put delen dezelfde staking K en het verstrijken. Het call-minus-put paar gedraagt zich als synthetische lange voorraad, het compenseren van de korte aandelen bij het verstrijken en het verlaten van een verplichting equivalent aan K per aandeel. Het openingspakket ontvangt short-sale opbrengst plus put premium minus call premie. Of dat ontvangstbewijs hoger is dan de goed gefinancierde toekomstige betaling is afhankelijk van voorraad-borrow beschikbaarheid, lenen vergoedingen, dividenden verschuldigd, uitvoering prijzen, toewijzing, marge, en belastingen .
Omkering maakt gebruik van één kortstondig been en twee opties
Kort de aandelen, koop een call, en verkoop een put met matching onderliggende, staking, vervaldatum, multiplier, en leverbaar. De optie paar creëert synthetische lange voorraad ten opzichte van K.
Boven K wordt de korte stijging gecompenseerd; onder K wordt de korte-positiewinst gecompenseerd. Bij het verstrijken van de gecombineerde waarde is de negatieve K per aandeel vóór de eerste opbrengst en het dragen van items.
De financieringsvergelijking begint met uitvoerbare opbrengsten
Meet de ontvangen contanten uit korte aandelen en de korte put, trek de aankoop van de oproep af en elke transactiekosten, en vergelijk vervolgens de toekomstige waarde van die nettoopbrengsten met K.
De opbrengst van de korte verkoop kan eerder beperkt dan vrij te beleggen zijn. De krediettarieven van de brokers, de surpluspercentages van de zekerheden en de margeregels kunnen daarom sterk verschillen van een verondersteld risicovrij tarief.
Voorraadleningen zijn het bepalende operationele risico
De aandelen die moeilijk te lenen zijn kunnen een variabele lening fee dragen die een kleine pariteit gap overweldigt. De leninggever kan aandelen terugroepen, waardoor vervanging lenen of een vroege sluiting tegen een ongunstige prijs.
De korte verkoper is ook de deelkredietgever een uitkering verschuldigd. Speciale dividenden, aanbiedingen, fusies en andere bedrijfsactiviteiten kunnen de leverbaarheden wijzigen of kasstromen genereren die door een eenvoudige formule worden gemist.
Opdracht kan het pakket vroeg breken
De short put kan worden toegewezen voor het verstrijken, het creëren van lange aandelen terwijl de oorspronkelijke voorraad kort en lang call nog steeds bestaat. Broker verwerking tijden kunnen onverwachte bruto posities en het gebruik van het kapitaal verlaten.
De uitoefening van de lange oproep wordt gecontroleerd door de houder, maar kan de resterende tijd waarde opofferen. Een close plan moet aangeven hoe elke voorraad en optie been is verzoend in plaats van het aannemen van automatische annulering.
Geciteerde pariteitsverschillen zijn meestal professioneel gebied
De handel vereist gelijktijdige toegang tot aandelenleningen en twee optiemarkten. Bidd-ask spreads, marktbeweging tijdens het leggen, lokaliseren van vergoedingen, commissies en belastingen maken kleine theoretische verschillen oneconomisch.
Controleer de stabiliteit van de lening, dividend kalender, oefening stijl, afwikkeling, marge, pakket-order vermogen, en liquidatiebeleid. Een vaste vervaldatum relatie garandeert geen toegankelijke winst.
Veelgestelde vragen
Wat zijn de benen van een omgekeerde conversie?
Korte aandelen, een lange oproep, en een korte put met dezelfde onderliggende, staking, vervaldatum, multiplier, en leverbaar.
Waarom wordt omgekeerde conversie genoemd omkering arbitrage?
Het keert een conversie om: synthetische lange voorraad compenseert de werkelijke korte voorraad zodat de prijsstelling kan worden vergeleken door put-call pariteit.
Wat is het grootste risico in een omgekeerde conversie?
Voorraadleningen zijn vaak doorslaggevend omdat vergoedingen kunnen veranderen, aandelen kunnen worden teruggeroepen en dividenden of bedrijfsactiviteiten verschuldigd blijven.
Is een omgekeerde conversie hetzelfde als een risicoomkering?
Nee. Een omgekeerde conversie omvat korte voorraad en gematchte staking opties; een risico omkering betekent meestal een optie-alleen call-put combinatie, vaak bij verschillende stakingen.
Bronnen en verder lezen
Snelle check
De gids gelezen? Test jezelf met 3 vragen
Vraag 01
Welke verklaring het beste overeenkomt met deze gids . . Reversal maakt gebruik van een korte-stock been en twee opties?
Kies een antwoord om de uitleg te zien
Optiewoordenlijst
Long stock plus a matching long put and short call, replacing directional stock exposure with a fixed expiration value before financing, dividends, and costs.
Lees de uitgebreide gidsJelly rollA four-option trade that sells a synthetic stock combo in one expiration and buys the matching combo in another, isolating financing value between maturities.
Lees de uitgebreide gids