Detailhandelsverkopen en PCE-consumptie: waarom de cijfers verschillen

De vraag “geven consumenten nog steeds geld uit?” kan naar meer dan één economische reeks verwijzen. Het Amerikaanse Census Bureau publiceert een voorlopige maandraming van detailhandelsverkopen en eet- en drinkdiensten. Het Bureau of Economic Analysis (BEA) publiceert persoonlijke consumptieve bestedingen als onderdeel van de nationale rekeningen. Beide helpen de vraag te beschrijven en kunnen gelijk oplopen, maar verschillen in afbakening, databronnen, publicatiefase en prijsbehandeling.

Detailhandelsverkopen ramen de ontvangsten van bedrijven die zijn ingedeeld bij detailhandel en eet- en drinkdiensten. PCE raamt de waarde van een veel bredere groep goederen en diensten die wordt geconsumeerd door huishoudens in de VS en non-profitinstellingen die huishoudens bedienen. BEA gebruikt detailhandelsgegevens voor veel goederencategorieën en combineert die vervolgens met andere bronnen en methoden. Het geeft het Census-totaal dus niet simpelweg een andere naam.

Dit onderscheid scheidt PCE-bestedingen ook van de PCE-prijsindex. PCE-bestedingen zijn de waarde van consumptie in dollars; de PCE-prijsindex volgt de prijzen van het gedekte consumptiepakket. Een publicatie kan zowel nominale bestedingen als een voor inflatie gecorrigeerde, reële maatstaf tonen. Alleen het woord “PCE” zegt niet welke tabel of reeks een kop bedoelt. Vergelijk de afbakening van prijsindexen in CPI, PCE en de bbp-deflator en de betekenis van algemene en kerninflatie in algemene vs. kerninflatie.

De voorlopige Monthly Retail Trade Survey (MARTS) raamt de verkopen bij Amerikaanse detailhandelsbedrijven en aanbieders van eet- en drinkdiensten. Bedrijven melden hun verkoopbedrag in dollars voor de referentiemaand. De reeks is ingedeeld naar de hoofdactiviteit van vestigingen en bedrijfstakken, niet als een volledige telling van iedere overdracht van een bepaald soort product. Volgens het Census Bureau vallen verkopen van fabrikanten, groothandels en vestigingen die vooral buiten de detailhandel zijn ingedeeld niet onder de raming van detailhandelsverkopen. Zie de [definities en opmerkingen over dekking van Census]({source:censusRetailDefinitions}).

Het gepubliceerde kerncijfer kan zijn gecorrigeerd voor seizoenspatronen en verschillen in feestdagen en handelsdagen, maar niet voor prijsveranderingen. Een hoger totaal in dollars kan voortkomen uit meer verkochte eenheden, hogere prijzen, een andere mix van goederen en diensten of een combinatie daarvan. “Seizoengecorrigeerd” verwijdert terugkerende kalenderpatronen; het zet lopende dollars niet om in reële productie. Census vraagt respondenten ook om omzetbelasting die aan de overheid wordt afgedragen uit te sluiten, terwijl bepaalde accijnzen wel in de gemelde ontvangsten blijven.

Eet- en drinkgelegenheden zijn opgenomen in het vaak geciteerde voorlopige totaal naast detailhandel. Veel andere diensten die huishoudens gebruiken, zoals medische zorg, huisvestingsdiensten, onderwijs en financiële diensten, vallen buiten de dekking van detailhandel en horeca. Als een winkel ook groothandelsactiviteiten heeft, deelt Census de vestiging in op basis van de belangrijkste inkomstenbron en verzamelt het de gemelde verkopen volgens de enquêtevoorschriften. Lees “detailhandelsverkopen” niet als “alle aankopen van goederen door huishoudens”.

BEA definieert persoonlijke consumptieve bestedingen als de waarde van goederen en diensten die door of namens inwoners van de VS zijn gekocht. Het begrip uit de nationale rekeningen omvat huishoudens en non-profitinstellingen die huishoudens bedienen. Het gaat om meer dan betalingen die huishoudens zelf in een winkel doen: bepaalde medische zorg die door een verzekeraar of overheidsprogramma wordt betaald, wordt bijvoorbeeld geregistreerd als consumptie namens huishoudens. PCE omvat ook bepaalde toegerekende diensten, zoals de huisvestingsdienst van een eigen woning. BEA licht het begrip toe in het [overzicht van consumentenbestedingen]({source:beaPceCoverage}) en het [methodenhoofdstuk over PCE]({source:beaNipaPceMethods}).

Die afbakening verklaart waarom PCE een brede reeks diensten omvat, terwijl detailhandelsverkopen zich richten op winkels en eet- en drinkgelegenheden. Huur, medische zorg die door een verzekeraar wordt gefinancierd of financiële dienstverlening kan in PCE staan zonder als winkelverkoop te verschijnen. PCE is een statistische raming van consumptie volgens de nationale rekeningen, geen optelsom van de bankafschriften van een doorsnee gezin.

BEA onderscheidt ook ramingen in lopende dollars van reële PCE. PCE in lopende dollars waardeert consumptie tegen de prijzen van die periode. Reële PCE gebruikt prijsindexen om prijsveranderingen weg te nemen en veranderingen in de verbruikte hoeveelheden te ramen. De bijbehorende kettingindex voor hoeveelheden weerspiegelt veranderende uitgavengewichten; die wordt doorgaans niet gemaakt door voor elke categorie één vaste prijs toe te passen. De PCE-prijsindex meet prijsveranderingen afzonderlijk, al valt hij binnen hetzelfde stelsel van nationale rekeningen.

Gegevens over detailhandelsverkopen zijn belangrijke invoer voor BEA, vooral bij veel goederencategorieën. Het [NIPA-handboekhoofdstuk over PCE]({source:beaNipaPceMethods}) beschrijft de detailhandelscontrolemethode voor de meeste goederencategorieën en andere indicatoren voor de overige categorieën. Voor diensten gebruikt BEA uiteenlopende bronnen, waaronder Census-enquêtes over diensten, administratieve gegevens en categoriegebonden indicatoren. Sommige ramingen gebruiken ook imputaties of op beoordeling gebaseerde trends wanneer geen tijdige directe maatstaf beschikbaar is.

De voorlopige Census-enquête en de latere maandelijkse enquête zijn ook verschillende publicatiefasen. Census maakt een vroege raming op basis van MARTS en herziet die met latere informatie uit de bredere Monthly Retail Trade and Food Services Survey. BEA raamt PCE vervolgens op een gedetailleerder categorieniveau, met een eigen schema voor databronnen en het raamwerk van de nationale rekeningen. Invoer kan overlappen, maar dekking en verwerking verschillen. Lees de [methode voor de voorlopige Census-enquête]({source:censusRetailMartsMethodology}) naast het BEA-hoofdstuk; ga er niet van uit dat de maandtotalen gelijk moeten zijn.

Overlap betekent niet dat iedere dollar in beide reeksen op dezelfde manier wordt geteld. Detailhandelsontvangsten worden door vestigingen gemeld; PCE deelt finale consumptietransacties van huishoudens en non-profitinstellingen in. De stelsels kunnen verschillen in de behandeling van belastingen, diensten, gebruikte goederen, betalingen door derden, huisvestingsdiensten en herzieningen van bronnen. Een vaste correctie toepassen of het ene gepubliceerde totaal van het andere aftrekken levert daarom geen officiële raming op van “ontbrekende consumentenbestedingen”.

Maandcijfers tonen vaak een seizoengecorrigeerde verandering in detailhandelsverkopen. Seizoencorrectie houdt rekening met patronen die rond feestdagen, schoolroosters, het weer en kalenderdagen vaak terugkeren. Daardoor zijn maanden beter vergelijkbaar, maar het verkoopniveau blijft in lopende dollars tenzij uitdrukkelijk staat dat prijsveranderingen zijn verwijderd.

Reële PCE is bedoeld om prijs- en hoeveelheidsbewegingen te scheiden met de prijs- en hoeveelheidsmethoden van BEA. Neem een eenvoudige fictieve categorie: de bestedingen stijgen van $100 naar $104 en de prijs van 1.00 naar 1.02. De afgeleide hoeveelheidsverandering is dan 104 ÷ 100 ÷ 1.02 − 1, ongeveer 1.96%. Deze berekening laat het verschil zien tussen een verandering in het uitgegeven dollarbedrag en een verandering in volume. Het is niet de berekeningsmethode van BEA voor de totale reële PCE, waarvoor gedetailleerde brongegevens en kettingindexen worden gebruikt.

Als een publicatie meldt dat de verkopen zijn gestegen, controleer dan of het gaat om ontvangsten in lopende dollars, een seizoengecorrigeerd maandcijfer of een reële hoeveelheidsmaatstaf. Een maandelijkse stijging van nominale detailhandelsverkopen bewijst op zichzelf niet dat huishoudens na correctie voor prijzen meer goederen of diensten kochten. Het zegt ook niet welke huishoudens meer uitgaven of of de stijging aanhoudt.

Het voorlopige Census-rapport is bedoeld als vroeg maandelijks signaal. De eerste raming gebruikt een kleinere vooruitlopende steekproef en een methode die de maandelijkse beweging bij reagerende bedrijven vergelijkt met een eerdere maandbasis. Later verwerkt Census resultaten uit de grotere maandelijkse enquête, waardoor de vorige maand kan worden herzien. Door steekproef- en niet-steekproeffouten moet een kleine eerste verandering ook niet worden gezien als een exacte telling van iedere zakelijke transactie.

De BEA-publicatie Personal Income and Outlays geeft maandelijkse PCE samen met inkomen, besteedbaar inkomen, sparen en prijsindexen. Sommige PCE-categorieën worden eerst met tijdige indicatoren geraamd en later herzien wanneer vollediger brongegevens beschikbaar zijn. Het BEA-handboek beschrijft methoden en bronkalenders per categorie. Herzieningen horen bij het verbeteren van ramingen in beide statistische systemen; ze bewijzen niet dat het eerste rapport een ander economisch begrip mat.

Lijn publicaties eerst uit op referentiemaand, correctiestatus en gegevensversie. Een seizoengecorrigeerde maandraming van Census is niet rechtstreeks vergelijkbaar met een ongecorrigeerde jaarverandering in een andere PCE-tabel. Controleer bij een bijgewerkte grafiek van een gegevensdienst of die de voorlopige Census-raming, een latere herziening, PCE in lopende dollars, reële PCE of een prijsindex toont.

Stel dat een huishouden in één maand voor $500 aan goederen bij winkels koopt en $80 in restaurants uitgeeft. Het krijgt daarnaast voor $300 aan medische zorg die een verzekeraar namens het huishouden betaalt en gebruikt de huisvestingsdienst van een eigen woning. De enquête naar detailhandel en eet- en drinkdiensten raamt de verkopen van gedekte vestigingen. Ze omvat dus winkels en restaurants, maar niet de door een verzekeraar betaalde zorg of de toegerekende huisvestingsdienst. Het PCE-kader van BEA kan al deze consumptiecategorieën volgens de eigen definities opnemen.

Dit is een voorbeeld van de dekking voor één fictief huishouden, geen manier om het landelijke verschil tussen Census-verkopen en PCE te berekenen. Reële PCE en detailhandelsverkopen zijn geaggregeerde statistische producten met verschillende steekproefkaders, bronnen, indelingen, timing en correcties. Het voorbeeld laat alleen zien waarom PCE breder kan zijn, ook al vormen detailhandelsverkopen een belangrijke invoer voor een deel van de goederenramingen.

Stel nu dat een nieuwskop meldt dat de detailhandelsverkopen in één maand met 1% zijn gegroeid. Vraag dan of het cijfer seizoengecorrigeerd is en of het dollars of hoeveelheden meet. Vergelijk het pas daarna met de bijbehorende PCE-maatstaf, nadat referentiemaand en nominale of reële basis overeenkomen. Zie nominaal versus reëel bbp voor uitleg over nominale en voor inflatie gecorrigeerde economische totalen; hetzelfde onderscheid tussen prijs en hoeveelheid helpt bij consumptiecijfers.

Begin met de naam van de reeks. “Voorlopige detailhandelsverkopen” verwijst naar de vroege Census-raming voor detailhandel en eet- en drinkdiensten. “Persoonlijke consumptieve bestedingen” verwijst naar de bredere BEA-maatstaf. “Reële PCE” of een kettingindex voor hoeveelheden verwijst naar voor inflatie gecorrigeerde consumptie; de PCE-prijsindex volgt de prijzen. De reeksen hangen samen, maar beantwoorden verschillende vragen.

Controleer vervolgens de eenheden en vergelijking. Is het een bedrag in dollars, een procentuele verandering ten opzichte van de vorige maand of een jaarmutatie? Is het seizoengecorrigeerd? Is het maandcijfer herzien? Houd er bij sectorvergelijkingen rekening mee dat Census vestigingen indeelt naar bedrijfsactiviteit; het geeft geen volledig verkoopcijfer van ieder product via elk verkoopkanaal.

Trek ten slotte niet op basis van één publicatie conclusies over ieder huishouden. Geaggregeerde bestedingen kunnen stijgen terwijl sommige gezinnen bezuinigen, en een nominale stijging kan prijzen weerspiegelen in plaats van meer goederen of diensten. De cijfers zijn nuttig om economische activiteit te volgen wanneer dekking, prijsbasis en revisiestatus bij het cijfer blijven staan. Deze gids licht Amerikaanse statistische maatstaven toe; het is geen voorspelling of productadvies.