Verklaarde put/call ratio: formule, interpretatie en valse signalen

Voor een dagelijkse volumeverhouding, deel het volume van de dag's put door het volume van de dag oproep. Als 600.000 puts en 1.000.000 oproepen handel, de verhouding is 0,60. De rekenkundige is eenvoudig, maar .. de put / call ratio is onvolledig. Het kan verwijzen naar alle genoemde opties, aandelen opties, index opties, uitwisseling- verhandelde producten, SPX, VIX opties, een voorraad, of een gefilterde klant-flow dataset

Deze universa hebben verschillende normale toepassingen. Index puts worden vaak gebruikt voor portefeuillehedging, dus een index ratio kan een hogere basislijn dan een single-stock equity ratio hebben. VIX opties uiten volatiliteitsweergaven en niet in kaart brengen naar voorraadrichting op dezelfde manier. Een 0.80 lezing kan ongebruikelijk zijn in de ene reeks en routine in de andere

Een volume put/call ratio meet de contracten die tijdens de gekozen periode worden verhandeld en reset met de volgende periode. Een open-interest ratio verdeelt de uitstaande put contracten door uitstaande call contracten na clearing. Het beschrijft de voorraad van open contracten in plaats van de huidige activiteit, maar bevat nog steeds een lange en korte kant voor elk contract

Niet ruilen van de twee. Zware handel kan een hoge dagelijkse volumeverhouding produceren terwijl de volgende dag open rente nauwelijks verandert als posities werden gesloten, overgedragen of uitgeoefend. Omgekeerd, een grote open-interest ratio kan blijven bestaan zonder betekenisvolle stroom. Altijd label de teller, noemer en tijdstempel

Een put kopen kan een bearish visie uitdrukken of een lange aandelenportefeuille beschermen. Een put verkopen kan een neutrale tot bolle visie uitdrukken of een bestaande lang sluiten. Een call kopen kan bullish zijn of een korte aandelenpositie kunnen dekken. Een call verkopen kan bearish, inkomen-georiënteerd, gedekt of een sluitingstransactie zijn. Een multi-leg strategie draagt volume bij aan meerdere contracten, terwijl de netto-blootstelling kan worden beperkt of anders dan een enkel been

Raw put and call counts negeren kopen versus verkopen, openen versus sluiten, geld, delta, premie, grootte, en de andere benen. De verhouding meet daarom activiteit mix eerst. Noem het sentiment vereist extra veronderstellingen over wie verhandeld en waarom

Deep-in-the-money contracten kunnen handel in grote omvang voor uitoefening, toewijzing, dividend, financiering of operationele redenen. Cboe heeft gedocumenteerd gevallen waarin oefening-gerelateerde diepe-ITM zet activiteit sterk verhoogde een equity put / call ratio, terwijl de volgende dag open rente veranderde weinig. Dit volume kan niet direct gericht zijn, zelfs als de hoofdverhouding ziet er extreem

De vervaldatum rollen, doos en conversie handel, dispersie, overschrijven, en institutionele afdekking kan ook domineren. Een ongewoon actief symbool kan een geaggregeerde verhouding verplaatsen. Voordat het interpreteren van een extreme, inspecteer de grootste bijdragen, geldheid, complexe-versus-simpele activiteit, en de volgende dag open-rente verandering waar beschikbaar

Regels zoals

Vergelijk dezelfde serie met zijn eigen geschiedenis met behulp van een gedefinieerde terugblik en methode. Een percentiel, z-score, of afstand van een rolling mediaan kan aantonen of de huidige lezing is ongebruikelijk, maar het venster en uitschieter behandeling materie. Test of de relatie gehouden uit de steekproef in plaats van het selecteren van drempels na het zien van de markt rendementen

De directe lezing behandelt een hoge verhouding als meer defensieve of beerachtige activiteit en een lage verhouding als meer call-heavy of optimistische activiteit. De contrarian lezing veronderstelt dat een extreme kan reflecteren drukke angst nabij een bodem of drukte optimisme in de buurt van een top. Beide zijn hypothesen, niet eigenschappen van de formule

Een contrariaan signaal heeft een vooraf aangegeven horizon en uitkomst. Betekent .inkleefde . betekent de volgende dag, week, of maand, en is het doel hetzelfde onderliggende als de ratio universum? Zonder die definities, bijna elke latere omkering kan worden bijgeschreven aan de indicator terwijl mislukkingen worden genegeerd

Registreer of de maatregel gebruik maakt van volume of open rente, zijn product universum, transactiedatum, sessie, filters, en historische basislijn. Ontbinden een extreem in de symbolen en stakingen die het geproduceerd. Pair het met prijs trend, gerealiseerd en impliciet volatiliteit, scheeftrekking, breedte, en bekende gebeurtenissen in plaats van het toestaan van een scalar om de marktcontext te overschrijven

Voor een handelsbesluit, definieer wat de verhouding verandert: ingangstijd, hedge grootte, scenario waarschijnlijkheid, of nog niets. De verhouding kan markeren ongebruikelijke optie activiteit die onderzoek waard is. Het kan niet onthullen volledige positionering, identificeren van een katalysator, of garanderen een omkering door zichzelf