Poort-call-pariteit uitgelegd met praktische controles
Begrijpen hoe matching calls, puts, stocks en funding blijven gekoppeld, en hoe te controleren of een put-call gap een echte kans of een prijs illusie is
Direct antwoord
Put-call pariteit vergelijkt een matching call en gebruikt dezelfde staking, vervallen, en onderliggende aannames. Een zichtbare kloof is geen automatische arbitrage; het kan worden verklaard door leningen, dividenden, bied-vragen spread, oefening stijl, timing, of vergoedingen. Als het blijft na uitvoerbare prijzen en kosten, kan het verhandelbare zijn
Match elke contractinvoer voordat prijzen worden vergeleken
Begin met een oproep en zet op dezelfde onderliggende die een identieke staking, vervaldatum, multiplier, en leverbaar. Voor Europese-stijl opties op een niet-dividend betalende actief, de vertrouwde relatie vergelijkt call waarde plus de contante waarde van de staking met put waarde plus spot. Eigen vermogen opties kunnen dividend en vroeg-uitoefening aanpassingen vereisen, dus een vereenvoudigde vergelijking mag niet mechanisch worden toegepast
Voor een vereenvoudigd no-dividend voorbeeld, laat spot zijn $100, de staking $100, de huidige waarde van de staking $97, de oproepwaarde $8, en de put waarde $5. De twee zijden zijn call plus present-value staking = $105 en zet plus spot = $105. De gelijkheid is een replicatie controle, niet een prognose dat ofwel optie zal stijgen of vallen volgende
Indien het actief dividenden betaalt of het contract in een vroeg stadium heeft uitgeoefend, vervang dan de vereenvoudigde inputs door de relevante huidige waarden en contractvoorwaarden. Een kleine numerieke mismatch kan worden verwacht wanneer tarieven, dividenden, leningen of koerstiming niet op één lijn worden gebracht.
pariteit lezen als replicatieregel
De relatie zegt dat portefeuilles met dezelfde uitbetaling van het verval vergelijkbare waarden moeten hebben na financiering en kasstromen zijn opgenomen. Herschikking onthult synthetische posities: een lange call plus een korte matching put lijkt op lange aandelen blootstelling rond de staking. De initiële debitering of krediet en het gefinancierde staking bedrag nog steeds belangrijk, dus de optie benen alleen zijn niet letterlijk identiek aan het bezitten van aandelen vandaag
De synthetische relatie is alleen nuttig wanneer de kasstromen op elkaar aansluiten. Een synthetische lange positie kan financiering, dividend, toewijzing, en uitoefening van blootstelling die verschilt van het kopen van aandelen. Schrijf het geleende of belegde geld, de looptijd en de afwikkelingsvoorwaarden voordat behandeling van twee portefeuilles als gelijkwaardig
Test een schijnbare schending van de uitvoerbare prijzen
Gebruik de vraag om benen worden gekocht en het bod voor benen worden verkocht, dan omvatten commissies, voorraad lenen beschikbaarheid, dividenden, financiering, oefening stijl, en toewijzing risico. Bevestig dat alle offertes zijn huidige en grootte voor de beoogde bestelling. Een kloof berekend op basis van de laatste prijzen of midpoint markeringen kan onmiddellijk verdwijnen wanneer de positie wordt gewaardeerd tegen uitvoerbare prijzen
Put-call pariteitschecklist:
- Match onderliggende, staking, vervaldatum, multiplier, leverbaar, en oefening stijl
- Noteer spot, bel bod en vraag, zet bod en vraag, tarieven, dividenden, lenen, en quote tijdstempels
- Bereken beide zijden met uitvoerbare prijzen en de juiste contante contante waarde
- Inclusief commissies, toewijzing, uitoefening, financiering, afwikkeling en voorraadlocatie beperkingen
- Testen of de resterende kloof een realistische ordegrootte en gelijktijdige uitvoering overleeft
Veelgestelde vragen
Wat is de basisformule voor de "put call"-pariteit?
Voor een vereenvoudigde Europese optie op een niet-verdeelde betaalde activa, call value plus de contante waarde van de staking gelijk aan put value plus spot. Real contracts kan dividend, lenen, rente, afwikkeling, en vroeg-uitoefen aanpassingen vereisen, dus bevestig de aannames voordat berekening
Kan de pariteit de aandelenprijs voorspellen?
Nee. Het koppelt de prijzen van portefeuilles met het afstemmen van toekomstige kasstromen. Het kan inconsistente citaten bloot of verklaren synthetische blootstelling, maar het is niet de volgende stap van de voorraad of garanderen een winstgevende handel na uitvoeringskosten
Waarom ziet put call pariteit er verkeerd uit op aandelenopties?
De contracten kunnen verschillen in oefening stijl, dividenden, lenen, tarieven, afwikkeling, multiplier, of offerte tijd. Laatste prijzen en middelpunten kunnen ook verbergen de uitvoerbare kosten. Pas elke invoer en gebruik bied-vragen prijzen voordat een gat een overtreding aan te roepen
Bronnen en verder lezen
Snelle check
De gids gelezen? Test jezelf met 3 vragen
Vraag 01
Welke verklaring het beste overeenkomt met deze gids . . Match elke contract input voordat prijzen te vergelijken?
Kies een antwoord om de uitleg te zien
Optiewoordenlijst
The option's quoted price per unit, composed of intrinsic and extrinsic value; multiply it by the contract multiplier to estimate contract value.
Lees de uitgebreide gidsExtrinsic valueThe portion of premium above intrinsic value, reflecting remaining time, expected uncertainty, rates, dividends, and supply and demand.
Lees de uitgebreide gids