Hoe dividenden en rentetarieven opties beïnvloeden
Zie hoe dividenden en tarieven optiewaarden, termijnprijzen, vroegtijdige-uitoefening beslissingen en doelprijsscenario's invoeren
Direct antwoord
Dividenden en rentetarieven zijn optie-prijsinbreng omdat het houden van een optie economisch anders is dan het houden of financieren van de onderliggende aandelen. Al het andere is gelijk, een groter verwacht dividend weegt over het algemeen op de call value en ondersteunt put value, terwijl een hoger tarief in het algemeen de call value ondersteunt en weegt op put value. Het werkelijke effect is afhankelijk van timing, contractvoorwaarden, volatiliteit en vroeg-uitoefenen kenmerken, zodat deze relaties gevoelig zijn in plaats van vaste prijsaanpassingen.
Volg het dividend via de ex-datum
Een optiehouder ontvangt geen gewoon aandelendividend door het contract te bezitten. Verwacht dividend kan de gemodelleerde termijnkoers voor aandelen over de ex-datum verlagen. Een deep-in-the-money call met weinig resterende tijdswaarde kan ook vóór de ex-datum een vroegtijdige-uitoefeningsbeslissing ondergaan, terwijl de overeenkomstige short call het toewijzingsrisico voor zich heeft. Speciale dividenden kunnen leiden tot contractaanpassingen en vereisen dat de OCC memo voor die reeks wordt gebruikt.
Bijvoorbeeld, als een aandelenhandel op $100 en een $1 dividend wordt verwacht voor het verstrijken, een tariefmodel kan een lagere termijn waarde gebruiken dan het zou zonder het dividend. Een call houder ontvangt dat $1 niet gewoon door het bezit van de optie, terwijl een aandeelhouder kan. Het verschil kan van invloed zijn op de call waarde, put waarde, vroege oefening, en de vergelijking met voorraad
Verbindingstarieven met de kosten van vervoer
Prijzen modellen gebruiken een tarief om de tijd waarde van contant geld vertegenwoordigen. Hogere tarieven kunnen vertraging betaling voor aandelen door middel van een oproep waardevoller en kan de huidige waarde van het ontvangen van staking contant geld door middel van een put verminderen, al het andere gelijk. Rho vat een lokale tarief gevoeligheid, maar de impact varieert met de tijd tot het verstrijken en geldigheid en is vaak kleiner dan voorraad, tijd, of IV wijzigingen in kortere-datated contracten
Langer-gedateerde opties kunnen gevoeliger zijn voor een koersverandering omdat de financiering cash flow langer duurt. Een 0.10-punts koersbeweging toegepast op een kort-gedateerde optie mag niet worden vergeleken met dezelfde verschuiving op een meerjarencontract zonder controle van rho, looptijd, en de model samengestelde conventie
Houd carry veronderstellingen naast een doel
Een doelberekening voor een toekomstig controlepunt heeft een tarief- en dividendaanname nodig die die horizon bestrijkt. Registreer hun bron en as-of-time, controleer of een ex-datum valt voor het controlepunt, en bereken opnieuw wanneer de inputs worden muriel of een dividend verandert. Dwing een model niet om een gewenst doel te passen door rustig veranderende carry-aannames
Controlelijst voor de Dividenden en de tarieven:
- Record verwachte dividendbedrag, ex-datum, betaling conventie, tarief, samengestelde, en quote tijdstempel
- Controleren of de horizon een ex-datum- of tariefbesluit overschrijdt
- Herbereken oproepen, puts, forward waarde, break-even en vroegtijdige toewijzing scenario's met bijgewerkte ingangen
- Controleer of een bedrijfsactie een aangepaste optie creëert en de officiële memo lokaliseren
- Vergelijk carry veronderstellingen met uitvoerbare citaten in plaats van een oud modelmerk
Veelgestelde vragen
Maakt dividend callopties goedkoper?
Al het andere is gelijk, een verwacht dividend kan wegen op de call waarde omdat de termijn voorraad waarde lager is dan het zou zijn zonder de cash distributie. Het werkelijke effect is afhankelijk van bedrag, ex-datum, tarieven, volatiliteit, oefening stijl, en de voorwaarden van het contract
Waarom kan een dividend het risico op vroegtijdige uitoefening verhogen bij een gesprek?
Een deep-in-the-money Amerikaanse-stijl call holder kan vergelijken de resterende tijd waarde van de optie met het dividend dat kan worden ontvangen door het bezitten van aandelen. De beslissing is contract- en rekening-specifiek, dus een korte oproep schrijver moet controleren de ex-date en broker proces
Verhoogt de rente altijd de optieprijzen?
Niet uniform. In vereenvoudigde modellen, hogere tarieven hebben de neiging om call waarde te ondersteunen en wegen op put waarde, maar rijpheid, dividenden, geld, volatiliteit, en oefening stijl invloed op de gerealiseerde gevoeligheid. Gebruik rho en een volledige repricing scenario in plaats van een directionele slogan
Bronnen en verder lezen
Snelle check
De gids gelezen? Test jezelf met 3 vragen
Vraag 01
Welke verklaring past het beste bij deze gids . . Volg het dividend door zijn ex-datum?
Kies een antwoord om de uitleg te zien
Optiewoordenlijst
The erosion of an option's extrinsic value as expiration approaches, all else equal; it is usually nonlinear and can be offset by price or volatility changes.
Lees de uitgebreide gidsProbability of profitA model-based estimate that a defined position will show profit at a specified time under stated assumptions; it is not the same as expected return or probability of touching a price.
Lees de uitgebreide gids