Lange put vs. korte voorraad: gedefinieerd risico, timing, en lenen

Een lange put geeft de houder het recht om de onderliggende onder de optie oefening en afwikkelingsvoorwaarden te verkopen tot het aangegeven verstrijken ervan. Het is niet eigendom van de aandelen, en de waarde ervan kan veranderen met de onderliggende prijs, resterende tijd, impliciete volatiliteit, en marktquotes. Voor een standaard lange termijn aangehouden tot het verstrijken, de optie premie betaald is de maximale optie verlies vóór commissies en andere rekening kosten. Bereken lange put maximum winst, verlies, en break-even alleen na bevestiging van de staking, premie, multiplier, hoeveelheid, leverbaar, en afwikkeling stijl.

Een korte stand is een lenings- en leveringsverplichting in plaats van een aflopende optierecht. De SEC beschrijft een short sale als de verkoop van aandelen die niet in eigendom zijn of die voor levering worden geleend, en koopt vervolgens aandelen terug om de geleende aandelen te vervangen. De twee posities kunnen een bearish label delen terwijl de rekening blootgesteld aan verschillende overeenkomsten, termijnen en mogelijke aandelenposities.

Niet elke rekening, zekerheid of jurisdictie maakt baissetransacties onder dezelfde voorwaarden beschikbaar. Productregels en makelaarprocessen maken deel uit van de positiedefinitie, niet details die uit de prijstabel kunnen worden afgeleid.

Voor een conventionele voorraad-achtige onderliggende die niet onder nul kan vallen, heeft een intacte lange put op het einde een beperkte opwaartse grens. Als K de staking is en P de premie per aandeel is vóór kosten, is de maximale vervaldatum winst K minus P wanneer de onderliggende waarde nul is, het maximale verlies P wanneer het eindigt op of boven K, en break-even is K minus P. Vermenigvuldig het resultaat per aandeel door de werkelijke multiplier en hoeveelheid, dan omvatten vergoedingen en eventuele niet-standaard leverbare voorwaarden.

De korte aandelen hebben geen vergelijkbaar verloop. Het prijs-only resultaat begint met de werkelijke short-sale prijs en veranderingen als de aandelen worden gedekt tegen een latere prijs. Een dalende voorraad kan de dekking kosten te verminderen; een stijgende voorraad kan verhogen zonder een theoretisch plafond. Separate optie notionele waarde van premie alvorens een put's premie met de waarde van geleende aandelen te vergelijken alsof ze hetzelfde bedrag van het kapitaal waren.

Dit zijn afbetalingsbeschrijvingen, geen prijsprognoses of instructies. Een lange put verplaatst normaal gesproken niet één voor één met de voorraad voor het verstrijken van de looptijd, en het resultaat van een rekening met een korte stand weerspiegelt ook de werkelijke dekkingsprijs, transactiekosten en toepasselijke voorwaarden voor aandelenleningen.

Voor het verstrijken van de termijn, een lange put bevat de tijd waarde evenals elke intrinsieke waarde. Wijzigingen in impliciete volatiliteit, tijd passage, bied-vragen spreads, tarieven, dividenden, en de onderliggende kan de prijs waartegen het contract kan worden gesloten beïnvloeden. Een premie betaalde is geen garantie dat de put waarde zal behouden tot de beoogde uitstap of vervaldatum.

De SEC merkt op dat een makelaar doorgaans leningen voorraad voor een korte verkoop, kosten rente op die lening, en kan de korte verkoper te verlangen dividenden aan de lener te betalen wanneer de geleende voorraad betaalt. De lener is ook onderworpen aan margeregels. Vergelijk opties kopen macht met maximaal verlies zonder aan te nemen dat een bekende optie premie of een short-sale krediet beschrijft alle financieringsbehoeften, rekeningbeperkingen, of later kasstromen.

Marge regels, huiseisen, beschikbaarheid van leningen, leningsrentes, dividendbehandeling en gedwongen verkoop procedures zijn account- en product-specifiek. Trek ze niet af van een generiek short-sale label of van een rekening van een andere handelaar.

Een lange put betekent over het algemeen de verkoop van het optiecontract, terwijl het sluiten van shortstock betekent dat aandelen worden gekocht om de geleende positie te dekken. Het uitoefenen van een standaard fysiek afgewikkelde equity of ETF put is anders: het uitoefeningsrecht is om de onderliggende waarde te verkopen tijdens de staking. Een standalone putholder zonder aandelen kan daardoor een shortstockpositie creëren in plaats van gewoon de gemarkeerde waarde van de put te ontvangen.

Oefenstijl, afwikkeling, automatische-oefening verwerking, broker cutoffs, en de levering van het product variëren. Eigen vermogen en ETF opties gebruiken vaak Amerikaanse-stijl oefening, terwijl veel index opties gebruik maken van Europese stijl oefening en kunnen anders schikken. Vergelijk sluiten en een optie uitoefenen voordat het behandelen van een vervaldatum instructie als gelijkwaardig aan een routine verkoop of dekking.

Het resultaat van de rekening hangt af van de exacte optie en de bemiddelingsprocedure. Houd een optie exit, een oefening beslissing, en een short-stock dekking als afzonderlijke gebeurtenissen; geen is automatisch uitwisselbaar met de anderen.