Hoe het risico van de toewijzing van opties te beheren

Wanneer een optiehouder oefent, kan de schrijver van dezelfde serie worden toegewezen. Een korte oproep schrijver kan worden verplicht om aandelen te leveren bij de staking; een korte termijn schrijver kan worden verplicht om aandelen te kopen bij de staking. Het FINRA opties overzicht beschrijft opdracht als een verplichting, niet een keuze gemaakt door de verkoper na kennisgeving.

De OCC is de centrale clearing organisatie voor de genoemde Amerikaanse opties. Het wijst oefeningen aan bedrijven toe, en elk bedrijf past zijn openbaar gemaakte klant allocatie procedure toe. U krijgt niet om te selecteren welk contract wordt toegewezen, en het bezitten van een lange optie in dezelfde strategie niet automatisch voor u.

Er bestaat een toewijzingsrisico terwijl de korte positie open is. Voor Amerikaanse aandelen en ETF-opties kan oefening plaatsvinden op elke werkdag. Veel indexopties zijn Europees-stijl en kunnen alleen worden uitgeoefend bij het verstrijken, maar de exacte contract specificatie controles. Nooit infer oefening stijl van de ticker alleen.

Schrijf het resultaat van de toewijzing in gewone rekeningtermen, niet alleen in optie terminologie.

| Positie | Indien toegewezen | Onmiddellijke vraag | | --- | --- | --- | | Korte oproep, gedekt | Aandelen worden bij staking geleverd | Ben je bereid om de aandelen te verliezen en op zijn kop? | | Korte oproep, blootgelegd | Aandelen moeten worden verkregen of een korte stand kan resulteren | Is het kopen van macht en lenen beschikbaar? | | Korte put | Aandelen worden bij staking gekocht | Is er genoeg geld of marge voor de aandelen? | | Kredietspreiding | Een korte been kan worden toegewezen voordat het lange been wordt gebruikt | Hoe ga je het lange been dichtdoen of bewegen? | | Gedekt gesprek in een rekening met fiscale beperkingen | Voorraadverkoop kan een belastbaar evenement tot stand brengen | Heb je de rekening en de bewaartermijn regels gecontroleerd? |

Voor één standaard aandelencontract is de aandelenverplichting gewoonlijk 100 aandelen, maar aangepaste of niet-standaardcontracten kunnen een andere leveringsmogelijkheid hebben. Bevestig de leverbare, multiplier, afwikkelingsmethode en oefenstijl van het contract voordat u op een berekening vertrouwt.

1. Normale handelsdagen

Een Amerikaanse-stijl korte optie kan worden toegewezen, zelfs wanneer het niet in de buurt van de vervaldatum. Het is minder gebruikelijk voor een optie out-of-the-money, maar ..onwaarschijnlijk is ..onmogelijk. . . Behandel elk open korte contract als een actieve verplichting totdat het is gesloten, verloopt, of is toegewezen.

2. Voor een ex-dividenddatum

Een call holder kan vroeg een dividend ontvangen. De praktische vergelijking is het dividend versus de resterende tijdswaarde van de call, na het overwegen van transactiekosten en lenen.De OIC exercise guide legt uit waarom call schrijvers bijzondere aandacht moeten besteden aan dividenddata. Een aangekondigde speciale dividend, fusie, tender aanbod, of spin-off kan ook veranderen normale verwachtingen.

3. Rond het verstrijken

Bij de staking kunnen kleine na-uren bewegingen veranderen of een korte optie wordt toegewezen. Een positie die verschijnt uit het geld bij de sluiting bel kan nog steeds geconfronteerd worden met toewijzing als de houder na een latere verhuizing en het contract staat het toe. Een korte optie die in het geld moet worden behandeld als waarschijnlijk worden toegewezen, terwijl een at-the-money optie vereist een plan voor beide uitkomsten.

4. Na een bedrijfsactie of handelsstop

Opdracht, uitoefening en afwikkeling kunnen blijven om verplichtingen rond een halte of een onderneming actie. Contract aanpassingen kunnen veranderen de levering of symbool. Controleer de aankondiging van de makelaar en de OCC informatie memo in plaats van ervan uit te gaan dat de oorspronkelijke 100-share contract nog steeds van toepassing is.

Stap 1: Identificeer de korte verplichting

Neem de exacte serie, oproep of zet, staking, vervaldatum, oefening stijl, multiplier, leverbaar, en of de positie is gedekt. Voor een spread, lijst elk been en zijn teken. Een screenshot van de order ticket is nuttig omdat een later symbool verandering kan maken een geheugen-gebaseerde beschrijving dubbelzinnig.

Stap 2: Kwantificeer de toewijzingskasstroom

Voor een korte put is de bruto aankoop van aandelen:

staking × multiplicator × contracten

Voor een korte oproep is de bruto-leveringswaarde hetzelfde bedrag, maar de rekening kan aandelen nodig hebben of korte aandelen kunnen creëren. Trek de premie die alleen ontvangen wordt bij de berekening van de netto-economische basis af; trek deze niet af van de vereiste aankoop-krachtcontrole van de makelaar tenzij de makelaar dit uitdrukkelijk doet.

Stap 3: Test de rekeningtak

Stel vier vragen:

Wat gebeurt er als je toegewezen krijgt zonder voldoende geld is een nuttige metgezel voor deze tak. Wacht niet op een margeoproep om het antwoord te ontdekken.

Stap 4: Deadline voor een besluit vaststellen

Kies een tijd voor het verstrijken, de ex-dividend datum, of een bekende gebeurtenis wanneer u ofwel sluit, roll, of opzettelijk accepteren opdracht. Een deadline voorkomt de gebruikelijke fout van wachten tot de laatste minuten wanneer spreads verbreden en broker cutoffs zijn dichtbij.

• Kan het rekeningfonds of de aandelen in margin op de toewijzingsdatum?
• Wat gebeurt er als de makelaar de positie liquideert of beperkt?
• Kun je de resulterende aandelen tijdens de volgende marktsessie houden?
• Zijn er fiscale beperkingen, concentratie, leningen of beperkingen op de pensioenrekening?

De volgende risico-indicatoren zijn geen garanties:

Delta kan helpen bij het beschrijven van geld, maar het is geen toewijzing waarschijnlijkheid. Open rente, volume, en een lage premie vertellen u niet welke houder zal oefenen. Opdracht wordt toegewezen na een oefening kennisgeving is ingediend.

• een korte oproep is in het geld en de resterende tijd waarde is klein in vergelijking met een komende dividend
• een korte put zit diep in het geld met weinig tijd waarde resterend
• een bedrijfsactie verandert de economische stimulans van de houder
• een korte optie blijft open dicht bij het verstrijken van een staking in de buurt van de onderliggende prijs
• de makelaar toont een oefening cutoff of een speciale afwikkelingsbericht

Beslis wat de aandelen zijn voordat de call wordt verkocht. Als verkopen tijdens de staking aanvaardbaar is, kan de overdracht een voorgenomen exit zijn. Als het behoud van de aandelen belangrijk is, let dan op de tijdswaarde van de call, de dividenddatum en de kosten van het sluiten of rollen.

Niet alleen rollen om het woord

Een korte put kan bij de staking in een lange voorraad veranderen, zelfs wanneer de premie er klein uitzag. Houd contant geld of margecapaciteit voor het volledige leverbare, niet alleen het bedrag dat u verwacht te verliezen. Als de voorraad door de staking valt, kan het sluiten van de put meer kosten dan het oorspronkelijke krediet; het accepteren van de opdracht kan alleen een doelbewust alternatief zijn als de rekening en thesis de aandelen ondersteunen.

Het plan moet specificeren of u de put, roll voor een netto krediet of debet, hedge, of accepteren aandelen. . .Ik zal later beslissen . is geen risicoregel.

De overdracht kan de vorm van een spread breken. Een korte been kan worden toegewezen voordat het lange been wordt uitgeoefend, verlaten voorraad of een short-stock positie 's nachts. De lange been beperkt theoretisch risico alleen als het wordt uitgeoefend, verkocht of anderszins gebruikt volgens de contract- en makelaar procedure.

Schrijf een pakket afspeelboek:

1. Sluit de hele spread voor het toewijzingsvenster, of definieer waarom u deze zal houden 2. Indien één kort been wordt toegewezen, moet de resterende voorraad en de lange-optierechten worden vermeld. 3. Beslis of het gaat om het bewegen, verkopen of vasthouden van het lange been; controleer de afknippertijden 4. Herbereken marge, gap-blootstelling en het liquidatierisico van de volgende zitting

De OIC bull call spread guide laat zien waarom de opdracht van de vervaldatumweek een andere maandagpositie kan creëren dan verwacht. Beoordelen optie spread expiration and cession alvorens een spread als een toewijzingsheg te gebruiken.

Gebruik telkens dezelfde volgorde:

| Vraag | Sluiten | Rol | Toestemming voor toewijzing | | --- | --- | --- | --- | | Is de originele proefschrift nog geldig? | Geen of onzeker | Ja, met een nieuwe proefschrift | Ja, voor de resulterende aandelen | | Is de rekening klaar voor de levering? | Niet vereist | Moet klaar blijven. | Volledig vereist | | Is er genoeg liquiditeit voor een pakketorder? | Controleer de verspreiding en diepte | Controleer zowel de benen als de nettoprijs | Controleer voorraad lenen of contant geld | | Is er een evenement dichtbij? | Vermindert vaak de blootstelling aan voorvallen | Blootstelling aan het voorval naar voren | Accepteert de blootstelling aan voorraad/evenementen | | Is de belasting of het mandaat effect begrepen? | Resultaten van de gerealiseerde optie record | Vergelijk nieuwe periode van deelneming | Bevestig lot en rekeningregels |

Het sluiten of rollen is niet automatisch veiliger. Het verandert de blootstelling en creëert een andere bestelling die gedeeltelijk kan vullen. Acceptatie is niet automatisch bullish of bearish; het is een rekening beslissing over de resulterende aandelen of korte aandelen.

1. Lees de opdrachtbevestiging van de makelaar en bevestig contract, hoeveelheid en afwikkelingsdatum 2. Vergelijk de resulterende voorraad, contant geld, marge en eventuele resterende opties 3. Controleer of een lang beschermend been nog open is en welke actie is toegestaan 4. Annuleer oude winstdoelen of stop orders die verwijzen naar de oude optiepositie 5. Noteer de tijd, hoeveelheid, staking, vergoedingen en de volgende termijn voor het nemen van een besluit

Neem niet aan dat de melding arriveert voordat de volgende marktbeweging plaatsvindt. De rekeningafschrift en de broker support desk zijn de gezaghebbende records voor uw account.

U verkoopt een 50-strike put voor 1,20 met een 100 multiplier. Opdracht zou 100 aandelen voor $ 5.000 kopen; de premie maakt de netto economische basis ongeveer $ 4,880 voordat de kosten. Uw plan zegt:

• houden $5.000 van contant geld of geverifieerd kopen macht beschikbaar
• de voorraad en de put's tijdwaarde voor de ex-deling en het verlopen venster te herzien
• sluiten als de proefschrift ongeldig is of als de rekening geen aandelen kan dragen
• aandelen alleen accepteren indien concentratie, belasting en margecontroles worden overschreden
• na de toewijzing, annuleren van de optie bestellingen en maak een aparte voorraadplan

Als de voorraad 42 is en de put wordt toegewezen, verandert de premie de positie niet in een risicovrije aankoop. U bezit nu aandelen die blootgesteld zijn aan verdere prijswijzigingen, en het oorspronkelijke kortlopend plan is voorbij.

• Is de optie Amerikaans of Europees?
• Wat is de exacte leverbaar en contract multiplier?
• Welke aandelen, contanten of shortstock verplichting volgt op de opdracht?
• Kan de rekening de volledige te leveren geldsom financieren zonder gedwongen liquidatie?
• Zijn er dividenden, bedrijfsactiviteiten, stops of afwikkelingsafsluitingen?
• Wat is de deadline?
• Wat gebeurt er als slechts één deel van een spread toegewezen wordt?
• Welke oude bestellingen moeten na de opdracht worden geannuleerd?
• Zijn belasting-, lenings-, concentratie- en pensioenrekeningregels gecontroleerd?

• Optie-toewijzing uitgelegd voor het kernproces
• Option exercision versus cession voor de twee zijden van het contract
• Kan je de optieopdracht weigeren? voor makelaar en timing vragen
• Wat gebeurt er na de dekking van de oproepopdracht? voor de voorraadleveringstak
• Wat gebeurt er na short put cession? voor de aandelen-aankoop tak
• Option cession trade date versus settlement date voor de rekeningtijdlijn