Gedekt ratio-spread-optiesstrategie
Leer de dekking verhouding spread met voorraad, twee lagere-strike korte gesprekken en een hogere lange oproep, met inbegrip van de winst piek, opwaartse plateau, neerwaartse, en toewijzing.
Direct antwoord
Een gedekte verhouding verspreidt algemeen bezit 100 aandelen, verkoopt twee oproepen bij een lagere staking, en koopt een oproep bij een hogere staking, met alle opties delen van een vervaldatum. Een korte oproep wordt gedekt door de aandelen; de tweede lagere-strike korte oproep en hoger-strike lange oproep formulier een beer call spread. Maximale vervaldatum winst treedt meestal op bij de lagere call staking. Tussen de call stakingen, de winst daalt als de tweede korte oproep verliest sneller dan de aandelenwinst; boven de lange-strike staking, de uitbetaling bereikt een lager plateau. De structuur vermijdt onbeperkt opwaartse verlies wanneer de hoeveelheden overeenkomen, maar het capt waardering van de aandelen en behoudt aanzienlijke neerwaartse kant als de aandelen instorten.
De aandelen en call spread creëren drie regio's
Onderaan de lagere staking K1 kunnen alle oproepen waardeloos verlopen en de positie gedraagt zich als lange aandelen plus de openingsoptie credit of debit. Bij K1 bereiken de aandelen de gebruikelijke winstpiek van de strategie.
Tussen K1 en hoger staking K2, werken twee korte gesprekken tegen één voorraadeenheid, dus netto blootstelling wordt negatief. Boven K2 herstelt de hogere lange oproep een vlakke netto helling.
Bedekte betekent niet dat elk been risicoloos is
De aandelen worden voor één korte oproep geleverd. De tweede korte K1-oproep wordt gekoppeld aan de lange K2-oproep, waardoor een gedefinieerde-breedte-oproepkredietspreiding ontstaat in plaats van een andere gedekte oproep.
De hele positie kan een onbedekte opwaartse staart vermijden, maar het heeft nog steeds verspreid verlies tussen K1 en K2, vroeg-toestemming mechanica, en bijna volledig voorraadverlies naar nul.
Winstpiek en bovenste plateau zijn verschillend
Bij K1 is de maximale winst gewoonlijk K1 minus de aankoopprijs van de aandelen plus het netto optiekrediet, vóór de kosten. Naarmate de prijs stijgt naar K2, vermindert het extra kortlopend intrinsieke verlies dat bedrag.
Boven K2 worden de opties en aandelen gecompenseerd tot een resultaat van een vaste vervaldatum. Bereken dat plateau expliciet; het kan veel minder aantrekkelijk zijn dan gewoon één afgedekte call verkopen.
De keerzijde lijkt op aandelenbezit
Als de aandelen onder beide call stakingen vallen, kunnen de opties waardeloos verlopen en alleen hun netto kasstroom kussens het aandeel verlies. Geen put vloer is aanwezig.
Stress een zero-prijs voorraad, dividend veranderingen, volatiliteitsuitbreiding, en een bredere multi-leg markt. Meer optie premie niet omzetten long-stock neerwaartse in gedefinieerde risico.
Opdracht verandert de ontbinding
Een of beide lagere-stake Amerikaanse oproepen kunnen vroeg worden toegewezen, vooral rond dividenden. Opdracht kan verwijderen aandelen of een tijdelijke short-stock positie te creëren, terwijl de hogere oproep blijft open.
Plan hoe alle optie benen te sluiten, of te verkopen aandelen, en of het uitoefenen van de lange oproep zou vernietigen tijd waarde. Verwar deze korte-laag, lang-hoog gesprek regeling niet met de tegenovergestelde call plaatsing gebruikt in voorraad reparatie.
Veelgestelde vragen
Is elke korte oproep in een gedekte verhouding gedekt door voorraad?
Nee. De aandelen dekken het ene; de andere wordt gekoppeld aan de hogere lange oproep als een gedefinieerde-breedte call spread.
Waar is de maximale winst?
Meestal bij de lagere staking van de twee korte gesprekken bij het verstrijken, aangepast door voorraad basis, optie kasstroom, en kosten.
Kan de strategie verliezen als de voorraad stijgt?
De winst kan dalen tussen de korte- en lange-termijn stakingen, ook al stijgt de voorraad, omdat twee korte gesprekken tegen één aandeel partij.
Is de dekkingsverhouding hetzelfde als de voorraadreparatie?
Nee. De gemeenschappelijke dekking verhouding verkoopt twee lagere gesprekken en koopt een hogere oproep; voorraad reparatie koopt een lagere oproep en verkoopt twee hogere gesprekken.
Bronnen en verder lezen
Snelle check
De gids gelezen? Test jezelf met 3 vragen
Vraag 01
Welke verklaring het beste past bij deze gids . . De aandelen en call spread creëren drie regio's?
Kies een antwoord om de uitleg te zien