Kunnen futuresprijzen negatief worden? Wat een negatieve quote betekent

Een futurescontract is gekoppeld aan een product, maand, settlementmethode en beursreglement. Het toegestane prijsbereik hangt van dat contract af, niet van een universele regel dat elke futuresquote boven nul moet blijven.

CME ondersteunde in 2020 expliciet negatieve prijzen voor bepaalde energiecontracten op NYMEX. Die geschiedenis bewijst dat het voor die producten mogelijk is, niet dat elke future op elke beurs negatief kan worden.

Controleer de actuele contractspecificaties, prijsvoorwaarden, prijslimieten en ordercontroles van je broker voordat je ervan uitgaat dat een markt onder nul kan gaan.

Een negatieve grondstoffenprijs voor futures kan ontstaan wanneer het vermijden van levering op korte termijn voor sommige houders meer waard is dan de grondstof zelf. Opslag, transport, financiering, capaciteit en leveringstiming kunnen allemaal meetellen.

Bij WTI zijn leveringsverplichtingen gekoppeld aan de contractregels en aan Cushing, Oklahoma. Rond expiratie kan een trader die de levering niet kan beheren de overdracht van die verplichting hoger waarderen dan het ontvangen van een positieve prijs.

Een negatieve quote betekent niet dat de fysieke grondstof op lange termijn geen waarde heeft. Ze beschrijft één gedateerd contract onder een specifieke combinatie van leverings- en marktomstandigheden.

Standaard NYMEX WTI-futures vertegenwoordigen 1,000 vaten en de minimumtick is $0.01 per vat, oftewel $10 per contract.

Stel dat een trader één CL-contract long is op $20.00 per vat en later uitstapt op -$5.00. De prijsbeweging is -$25.00 per vat.

De P/L van het contract is -$25.00 × 1,000 = -$25,000 vóór kosten. Diezelfde beweging is 2,500 ticks × $10 = $25,000 verlies.

Dit is een hypothetisch rekenvoorbeeld en geen voorspelling of bewering over een livecontract.

Een futuresquote onder nul betekent op zichzelf niet dat het saldo van de effectenrekening onder nul ligt. Winsten en verliezen op futures worden via de rekening gemarkeerd terwijl prijzen veranderen.

Margin is onderpand, niet het maximaal mogelijke verlies. Een grote ongunstige beweging kan variation-marginverzoeken of liquidatierisico veroorzaken, ook als de positie begon met veel minder cash dan de nominale blootstelling.

Gebruik futuresmargin versus leverage om gestort onderpand en economische blootstelling uit elkaar te houden.

Als een fysiek geleverd contract een negatieve definitieve settlement bereikt, moeten het leverings- en betalingsproces de beursregels van dat product volgen.

In een CME-clearingbericht uit 2020 verduidelijkte NYMEX betalingsprocedures voor bepaalde ruwe-oliecontracten als de definitieve settlement negatief zou zijn.

Leid de leveringsbehandeling van vandaag niet alleen af uit een historisch bericht. Controleer het actuele reglement en de procedures van je clearingbedrijf voor de exacte contractmaand.

CME's overzicht van de WTI-benchmark beschrijft negatieve prijzen rond de expiratieperiode van het contract van mei 2020.

In hetzelfde overzicht staat dat het contract uiteindelijk een positieve definitieve settlement van $10.01 bereikte. Een negatieve intradayprijs betekent niet dat elke WTI-maand, spotprijs of definitieve settlement ook negatief moet zijn.

Lees expiratie en levering van WTI-futures voordat je een fysiek contract tot de laatste handelsdag aanhoudt.

• Bevestig het exacte symbool, de contractmaand, multiplicator, tickwaarde en settlementmethode.
• Controleer of de beurs voor dat product momenteel prijzen van nul of lager toestaat.
• Bekijk prijslimieten, ordervalidatie door de broker en liquidatieregels.
• Bereken P/L door nul heen in plaats van het scenario bij nul te stoppen.
• Controleer bij mogelijke levering de laatste handels-, kennisgevings-, leverings- en financieringsdatums.