Apakah crack spread? Harga minyak mentah, produk dan proksi penapisan

U.S. Energy Information Administration menerangkan crack spread sebagai perbezaan antara harga borong produk petroleum dan harga minyak mentah. Hubungan itu bermula dengan input minyak mentah yang dinyatakan dan satu atau lebih produk yang dinyatakan, seperti petrol atau bahan api distilat. Ia ialah cara merekod perbezaan rujukan harga terpilih itu pada masa yang ditentukan.

Perkataan “crack” merujuk kepada penapisan minyak mentah menjadi produk yang lebih kecil dan berguna. Konteks pengeluaran itu tidak menjadikan setiap perbezaan harga sebagai hasil kilang penapisan. Spread yang disebut harga mungkin menggunakan rujukan spot, rujukan futures atau campuran yang mesti didedahkan sebelum dibandingkan dengan nombor lain.

Futures berbanding pasaran spot menerangkan mengapa rujukan penghantaran segera dan harga kontrak bertarikh ialah rekod yang berbeza. Nyatakan yang mana muncul pada setiap sisi pengiraan crack spread.

Crack satu produk, atau satu-ke-satu, membandingkan satu tong setara produk tertentu dengan satu tong rujukan minyak mentah tertentu. Ia mengecilkan soalan kepada hubungan produk itu. Crack berbilang produk menggabungkan rujukan produk terpilih dalam nisbah hasil yang dinyatakan sebelum membandingkannya dengan minyak mentah.

Bentuk tiga-ke-dua-ke-satu yang biasa menggunakan tiga tong minyak mentah, dua tong petrol dan satu tong distilat dalam hubungan yang dinyatakan. EIA menerangkannya sebagai anggaran hasil penapisan A.S. biasa, bukan dakwaan bahawa setiap kilang penapisan menghasilkan campuran output yang sama. Nisbah, produk, lokasi atau gred lain menjawab soalan yang berbeza.

Crack spread 3-2-1 menerangkan penukaran unit dan rekod nisbah. Jangan menggantikan inputnya secara senyap dengan minyak mentah, gred produk atau lokasi produk yang berbeza.

Perbezaan harga hanya boleh ditafsirkan selepas unitnya sepadan. Minyak mentah sering disebut dalam dolar setong, manakala produk bertapis boleh disebut dalam dolar segelen. Penjelasan 3:2:1 EIA mendarab harga produk dengan 42 gelen setong sebelum membandingkannya dengan harga minyak mentah berasaskan tong.

Disiplin yang sama terpakai pada sebut harga futures. Multiplier kontrak, kenaikan harga minimum dan unit sebut harga menerangkan cara harga dipaparkan menjadi skala dolar satu kontrak. Nilai tick futures dan multiplier kontrak memisahkan medan itu daripada bilangan kontrak atau keperluan margin semasa.

Dua nombor yang kedua-duanya dipanggil crack petrol boleh menerangkan hubungan ekonomi yang berbeza. Gred minyak mentah, formulasi petrol, lokasi penghantaran atau harga, perkhidmatan harga, sisi sebut harga, masa pemerhatian dan bulan boleh berbeza. Keadaan produk tempatan dan bermusim juga boleh menyimpang daripada rujukan minyak mentah yang luas.

Ini ialah masalah risiko asas: rujukan yang digunakan untuk menerangkan atau melindungi pendedahan mungkin tidak sepadan dengan gred, lokasi atau masa pendedahan. Nisbah lindung nilai futures dan risiko asas memberikan rangka kerja untuk merekod ketidakpadanan itu dan bukannya menganggap nama yang serupa membuktikan kesetaraan.

Crack spread menggabungkan komoditi atau rujukan produk yang berbeza. Spread kalendar futures pula membandingkan bulan kontrak yang berbeza bagi produk futures yang sama namanya. Kedua-duanya menggunakan perkataan “spread”, tetapi input, tempoh serahan dan soalan ekonomi mereka berbeza.

Spread kalendar futures memisahkan hubungan dua bulan daripada hubungan minyak mentah-ke-produk. Tiada satu pun label itu menetapkan arah masa hadapan, fill yang boleh dilaksanakan, jumlah margin atau hasil perniagaan fizikal yang lengkap. Baca spesifikasi produk semasa sebelum menukar label carta menjadi posisi atau kesimpulan perakaunan.

Panduan ini menerangkan hubungan harga, bukan cadangan untuk berdagang futures komoditi, mengendalikan kilang penapisan atau membuat kesimpulan tentang hasil syarikat. Terma kontrak semasa, takrif data pasaran dan dasar akaun mengawal transaksi sebenar.