Terbitan semula Treasury berbanding terbitan baharu: CUSIP, harga dan faedah terakru

Dalam terbitan semula, Perbendaharaan AS melelong jumlah tambahan sekuriti yang sudah diterbitkan. Bagi nota atau bon nominal berkadar tetap, jumlah tambahan menggunakan CUSIP, tarikh matang dan kupon yang sama seperti terbitan asal. Ia bukan bon kedua dengan nombor pengenalan baharu. Jadual terbitan semula menerangkan jualan tambahan dan syarat yang kekal. Terbitan baharu bermula sebagai sekuriti berlainan, biasanya dengan CUSIP, tarikh terbitan asal dan tarikh matang sendiri. Dua sekuriti yang sama-sama disebut “nota 10 tahun” tidak semestinya serupa. Padankan CUSIP, kupon, kematangan dan tarikh bayaran. Panduan keputusan lelongan Treasury menerangkan medan dalam hasil lelongan. Untuk medan keputusan lelongan, rujuk(panduan keputusan lelongan Treasury).

Terbitan semula mengekalkan kupon dan kematangan, tetapi lelongan menetapkan harga baharu untuk jumlah tambahan. Jika hasil pasaran berubah sejak lelongan pertama, harga boleh berada di atas atau di bawah nilai tara. Soalan lazim lelongan menyatakan harga terbitan semula boleh berbeza daripada harga asal. Terbitan baharu turut mendapat harga melalui lelongannya sendiri, tetapi kupon dan kematangannya milik sekuriti lain. “Kupon sama” dan “CUSIP sama” ialah semakan yang berbeza. Glosari sekuriti boleh pasar TreasuryDirect mentakrifkan terbitan semula berdasarkan ciri sekuriti sedia ada yang dikekalkan.

Tarikh terbitan asal ialah tarikh sekuriti mula-mula dijual. Terbitan semula mempunyai tarikh yang lebih lewat bagi jumlah tambahan, manakala CUSIP dan tarikh matang kekal terikat pada sekuriti sedia ada. Oleh itu, pembeli dalam terbitan semula mempunyai tempoh berbaki yang lebih pendek berbanding ketika terbitan pertama. Dalam pengumuman, bezakan tarikh lelongan, tarikh terbitan atau penyelesaian, dan tarikh matang. Bagi sekuriti kupon, tarikh asal mula faedah terakru juga boleh penting. Peraturan lelongan mengawal tawaran dan penyelesaian; pengumuman khusus serta pengesahan akaun memberikan butiran transaksi.

Sekuriti berkupon yang diterbitkan semula mungkin telah mengumpul faedah sejak tarikh asal sehingga tarikh terbitan tambahan. Bergantung pada terma dan saluran pembelian, jumlah penyelesaian boleh merangkumi faedah terakru selain harga lelongan. Glosari TreasuryDirect menerangkan bahawa faedah yang dikutip ketika terbitan semula dipulangkan bersama bayaran faedah berkala pertama. Pelarasan ini tidak mewujudkan kupon tambahan atau mengubah kadar kupon. Pembeli boleh membayar faedah bagi tempoh sebelum tarikh terbitannya sendiri semasa penyelesaian, kemudian menerima kupon berjadual penuh. Semak pengumuman dan penyata penyelesaian; nilai tara didarab harga tidak semestinya jumlah debit tunai penuh. Bil tidak membayar kupon berkala, manakala TIPS dan FRN mempunyai mekanik tambahan. Untuk definisi dan cara penyelesaian, rujuk glosari TreasuryDirect serta peraturan lelongan rasmi.

Kupon ialah kadar kontrak yang dikenakan kepada prinsipal; hasil menghubungkan harga yang dibayar dengan aliran tunai jangkaan berdasarkan kaedah kiraan tertentu. Terbitan semula boleh mengekalkan kupon yang sama tetapi mempunyai harga dan hasil berbeza daripada lelongan pertama apabila kadar pasaran dan tempoh berbaki berubah. Untuk perbandingan yang betul, padankan CUSIP dan cara sebut harga, kemudian ambil kira harga bersih, faedah terakru dan tarikh penyelesaian. Membandingkan kupon sahaja boleh terlepas premium atau diskaun. Terbitan baharu dengan tempoh serupa mungkin mempunyai tarikh matang dan jadual bayaran berlainan. Panduan Treasury on-the-run dan off-the-run menerangkan kepentingan identiti sekuriti dan keadaan pasaran. Untuk memahami identiti sekuriti dan keadaan dagangan, rujuk(Treasury on-the-run dan off-the-run).

Terbitan semula menambah jumlah tertunggak di bawah CUSIP sedia ada. Ia tidak secara automatik mencipta sekuriti penanda aras baharu atau menjamin spread lebih kecil. Jumlah tertunggak yang lebih besar mungkin menyokong pasaran yang lebih mendalam dalam keadaan tertentu, tetapi kecairan sebenar turut bergantung pada permintaan, keupayaan pengedar, keadaan pasaran dan saiz sebut harga tersedia. Perbendaharaan menerbitkan jadual terbitan semula yang dijangka, tetapi jadual itu bukan jaminan setiap tawaran berlangsung tepat seperti ramalan. Semak pengumuman sebenar. Selepas diterbitkan, jumlah tambahan berkongsi CUSIP dan aliran tunai kontrak dengan sekuriti sedia ada; tarikh terbitan dan perakaunan faedah masih perlu disemak.

Andaikan peruntukan bernilai tara $10,000 dalam terbitan semula diperoleh pada harga hipotetikal 101.25 bagi setiap $100 tara. Komponen harga ialah $10,125: 10,000 × 101.25 ÷ 100. Ini tidak termasuk faedah terakru, yuran atau caj khusus akaun. Harga hampir tara ketika terbitan pertama tidak menentukan harga terbitan semula. Nota baharu lain mungkin secara hipotetikal dijual pada 100.40, menjadikan komponen harga $10,040 bagi tara $10,000. Perbezaan $85 sahaja tidak menunjukkan sekuriti mana lebih murah atau lebih baik kerana kupon, kematangan, tarikh bayaran dan hasil mungkin berbeza. Bandingkan aliran tunai dan penyelesaian pada asas yang seragam. Angka ini rekaan untuk menunjukkan kiraan, bukan hasil lelongan sebenar atau ramalan.

Dalam pengumuman Perbendaharaan, sahkan jenis sekuriti, CUSIP, kupon atau terma indeks, kematangan, status terbitan semula dan tarikh terbitan. Kemudian baca medan harga atau hasil yang berkaitan dengan produk tersebut. Soalan lazim lelongan dan jadual terbitan semula menerangkan proses dan terma biasa. Sebelum membandingkan keputusan lelongan dengan sebut harga pasaran sekunder, semak sama ada harga itu bersih atau termasuk faedah terakru, masa sebut harga dan tarikh penyelesaian. Jika membeli melalui broker, semak pratonton pesanan dan pengesahan untuk jumlah tunai serta item faedah. Pembelian lelongan melalui TreasuryDirect mempunyai aliran bayaran dan peruntukan tersendiri. CUSIP yang sama tidak bermakna laluan pesanan sama.

Ikut urutan ini: kenal pasti CUSIP; tentukan sama ada terbitan baharu atau semula; padankan kupon, kematangan dan tarikh; bandingkan harga atau hasil dengan rujukan yang sesuai; kemudian masukkan faedah terakru dalam jumlah penyelesaian. Ini mengelakkan anggapan bahawa terbitan semula ialah bon baharu sepenuhnya hanya kerana tarikh lelongannya baharu. Panduan ini tertumpu pada nota dan bon Treasury nominal berkadar tetap. Bil tidak mempunyai kupon; TIPS dan FRN memerlukan butiran indeks atau penetapan semula tambahan. Label terbitan semula tidak menyatakan sama ada sekuriti sesuai untuk portfolio dan premium atau diskaun tidak meramalkan hasil masa depan. Gunakan terma rasmi dan tanya TreasuryDirect atau broker cara transaksi tertentu direkodkan.