Penyelesaian Tunai Akhir Niaga Hadapan SOFR Diterangkan: SR1 vs. SR3
Ketahui cara SR1 dan SR3 mencapai penyelesaian tunai akhir, tempoh pemerhatian SOFR yang digunakan oleh setiap peraturan dan sebab penyelesaian harian, dagangan terakhir serta penyelesaian akhir ialah rekod yang berbeza.
Jawapan terus
SR1 dan SR3 ialah niaga hadapan yang diselesaikan secara tunai, tetapi setiap satu menerima harga penyelesaian akhir rasmi melalui peraturan kontraknya sendiri. SR1 menggunakan purata aritmetik SOFR harian sepanjang bulan penyerahannya. SR3 menggunakan SOFR harian yang dikompaun sepanjang Suku Rujukan. Harga akhir bukan sekadar dagangan terakhir yang dipaparkan atau penerbitan kadar asas terakhir. Penamatan dagangan, penerbitan kadar, pengiraan bursa, penjelasan, dan catatan akaun ialah peristiwa berasingan yang memerlukan rekod sendiri.
Penyelesaian akhir bermula dengan kontrak SR1 atau SR3 yang dinamakan
Mulakan dengan produk SOFR dan bulan-tahun yang tepat. SR1 dan SR3 kedua-duanya diselesaikan secara tunai, jadi proses akhir tidak memerlukan penyerahan sekuriti Treasury atau CUSIP. Jenis penyelesaian yang sama tidak bermakna pengiraan harga akhir mereka sama.
Kadar kontrak akhir SR1 berdasarkan purata aritmetik SOFR harian dalam bulan penyerahannya. Kadar kontrak akhir SR3 berdasarkan SOFR harian yang dikompaun secara tertunggak sepanjang Suku Rujukan. Niaga hadapan SOFR Satu Bulan berbanding Tiga Bulan menerangkan mengapa tempoh pemerhatian dan bulan yang dinamakan perlu diasingkan.
Niaga hadapan diselesaikan tunai berbanding diserahkan secara fizikal memberikan perbezaan yang lebih luas. Ia tidak menggantikan peraturan produk yang mentakrifkan pemerhatian, pembundaran, dan medan harga akhir bagi kontrak SOFR yang dinamakan.
Gunakan pemerhatian SOFR direalisasi, bukan dagangan terakhir yang dipaparkan
Harga akhir kontrak yang luput ditentukan daripada pemerhatian SOFR direalisasi yang dinyatakan oleh peraturannya, bukan dengan menyalin dagangan niaga hadapan terakhir yang dipaparkan. CME menerangkan harga akhir SR1 sebagai 100 ditolak purata aritmetik SOFR harian bulan penyerahan dan harga akhir SR3 sebagai 100 ditolak kadar SOFR terkompaun sepanjang Suku Rujukan.
Pemerhatian SOFR terakhir yang berkaitan diterbitkan oleh New York Fed selepas tarikh nilainya. Ini bermakna tarikh pemerhatian, tarikh penerbitan, dan tarikh pengiraan bursa boleh menjadi medan berbeza. Menganggap satu cap masa skrin sebagai ketiga-tiganya menimbulkan kesilapan rekonsiliasi yang boleh dielakkan.
Harga penyelesaian niaga hadapan berbanding dagangan terakhir menerangkan perbezaan umum antara rekod penyelesaian rasmi dan pelaksanaan terkini. Penyelesaian akhir menambah proses penyiapan yang ditakrifkan produk; ia bukan nama baharu untuk dagangan terakhir.
Gunakan peraturan harga akhir dan pembundaran khusus produk
Peraturan SR1 dan SR3 semasa menggunakan rangka kerja 100-tolak-R tetapi mentakrifkan R dan ketepatannya secara berbeza. SR1 menggunakan purata aritmetik bulan penyerahannya dan SR3 menggunakan kadar harian terkompaun Suku Rujukannya. Bahan CME menerangkan purata akhir SR1 dibundarkan kepada persepuluh mata asas setahun dan kadar terkompaun akhir SR3 kepada perseratus mata asas setahun. Sahkan buku peraturan semasa sebelum mengulangi pengiraan sebenar.
Peraturan produk turut mengawal cara pengiraan menangani hari perniagaan, hari bukan perniagaan, semakan penerbitan, dan pemerhatian akhir. Formula daripada contoh sejarah, purata carta, atau dagangan terakhir yang dibundarkan bukan pengganti rekod semasa yang ditakrifkan bursa.
Harga niaga hadapan SOFR dan kadar tersirat menerangkan perbezaan sebut harga langsung 100-tolak-R daripada kadar akhir yang dikira selepas semua pemerhatian dalam tetingkap berkaitan diketahui.
Asingkan penamatan dagangan, penerbitan, pengiraan, dan catatan akaun
Bagi SR1, bahan semasa CME meletakkan penamatan dagangan pada akhir bulan penyerahan dan mengira penyelesaian akhir selepas penerbitan SOFR terakhir yang berkaitan. Bagi SR3, Suku Rujukan berakhir sebelum Rabu ketiga bulan penyerahan yang lebih lewat, dan pengiraan akhir mengikuti penerbitan pemerhatian SOFR terakhir yang diperlukan. Jangan anggap bulan dalam kod SR3 sebagai kalendar penyelesaian akhir yang lengkap.
Metodologi penerbitan New York Fed dan peraturan kontrak CME kedua-duanya diperlukan untuk menerangkan urutan ini. Nilai kadar boleh mempunyai tarikh nilai, masa penerbitan, dan dasar pembetulan terhad; CME menentukan rekod kadar yang masuk ke pengiraan akhir. Firma penjelasan dan broker anda kemudian mempunyai proses catatan akaun masing-masing.
Urutan ini menjelaskan mengapa pergerakan tunai atau baki yang ditunjukkan akaun perlu dipadankan dengan penyatanya sendiri, bukan disimpulkan terus daripada carta niaga hadapan awam.
Arkibkan rekod penyelesaian bursa sebelum memadankan akaun
Bagi rekod penyelesaian akhir, simpan kod produk, bulan-tahun, versi peraturan semasa, sempadan Suku Rujukan atau bulan penyerahan, medan harga penyelesaian akhir, tarikh pengiraan, sumber bursa, penerbitan SOFR yang berkaitan, dan cap masa. Ini membolehkan pembaca lain membezakan rekod bursa daripada penyata akaun atau paparan pembekal data sejarah.
Jika anda turut memadankan kedudukan, wujudkan rekod kedua untuk kuantiti akaun, harga dagangan, margin variasi harian, yuran, masa broker, dan baki tunai. Medan tersebut diperlukan untuk hasil akaun tetapi bukan sebahagian daripada takrif awam harga penyelesaian akhir bursa.
Panduan ini menerangkan mekanik penyelesaian akhir kontrak. Ia bukan arahan untuk memegang kedudukan yang hampir luput, meramalkan SOFR, mengambil dagangan, atau mengira kewajipan akaun pelanggan. Peraturan bursa, penjelasan, broker, dan akaun semasa mengawal transaksi sebenar.
Soalan lazim
Adakah SR1 dan SR3 diserahkan secara fizikal?
Tidak. Ia ialah niaga hadapan SOFR yang diselesaikan secara tunai. Proses akhir menggunakan pengiraan SOFR yang ditakrifkan bagi setiap produk, bukan penyerahan sekuriti Treasury.
Adakah penyelesaian akhir sama dengan harga dagangan terakhir?
Tidak. Dagangan terakhir ialah pelaksanaan yang dilaporkan. Penyelesaian akhir ialah nilai rasmi yang ditakrifkan produk dan dikira daripada pemerhatian SOFR direalisasi yang diperlukan.
Bilakah penyelesaian akhir SR1 boleh dikira?
Selepas bulan penyerahan berakhir dan pemerhatian SOFR terakhir yang berkaitan diterbitkan, mengikut peraturan bursa semasa. Semak jadual semasa produk tepat, bukan membuat kesimpulan daripada label bulan umum.
Mengapa penyelesaian akhir kontrak SR3 boleh berlaku selepas bulan dalam kodnya?
Bulan SR3 yang dinamakan mengenal pasti permulaan Suku Rujukannya, bukan tarikh penyelesaian akhir. Baca peraturan kontrak semasa untuk urutan tempoh, penamatan, penerbitan, dan pengiraan yang berkaitan.
Adakah penyelesaian tunai akhir menunjukkan keuntungan atau kerugian peribadi akhir saya?
Bukan dengan sendirinya. Hasil akaun juga boleh bergantung pada kuantiti, harga dagangan, margin variasi harian, yuran, masa broker, dan peraturan akaun. Padankan rekod bursa dan penyata akaun secara berasingan.
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah paling sepadan dengan panduan ini — Penyelesaian akhir bermula dengan kontrak SR1 atau SR3 yang dinamakan?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan