Lelang peningkatan harga opsyen diterangkan
Ketahui bagaimana lelang opsyen AIM, PIM, dan PIP mengekspos pesanan pada persaingan, bagaimana syarikat penginisiasi berpartisipasi, serta mengapa harga yang lebih baik tidak dijamin
Jawapan terus
Lelong penambahbaikan harga opsyen ialah proses elektronik singkat apabila pesanan agensi yang layak didedahkan kepada peserta bursa sebelum pelaksanaan akhir. Broker atau ahli lain biasanya menghantar pesanan pelanggan bersama pesanan kontra pemula yang bersedia berdagang pada saiz penuh pada harga permulaan yang dibenarkan. Peserta lain boleh membalas dengan harga bersaing. Pelanggan mungkin menerima isian yang lebih baik, tetapi mekanisme ini tidak menjamin titik tengah, penambahbaikan atau pelaksanaan
Lelong bermula dengan pesanan berpasangan yang boleh dilaksanakan
Dalam Cboe AIM, pesanan agensi dan pesanan pemula masuk sebagai pasangan, dan pihak pemula boleh mewakili broker yang memudahkan pelanggan atau kecairan yang diminta. Bursa menyiarkan maklumat lelong supaya peserta yang layak boleh bersaing dalam tempoh respons yang singkat. Cboe kini menerangkan AIM sebagai lelong 100 milisaat; bursa lain menggunakan nama dan peraturan berbeza
PIM, PIP, PIXL, PRIME dan AIM ialah program khusus venue, bukan satu jenis pesanan nasional. Kelayakan, ujian harga permulaan, had saiz, kenaikan harga, tempoh pendedahan, penamatan awal dan sesi atau produk yang disokong mesti disemak untuk bursa pelaksana
Firma pemula boleh menyertai tanpa memiliki isian
Firma pemula memberikan minat kontra dan mungkin menerima hak penyertaan jika sepadan dengan harga lelong terbaik, tertakluk kepada peraturan peruntukan venue. Respons bersaing, pesanan Pelanggan Keutamaan yang menunggu, minat dipaparkan dan keutamaan terlindung lain boleh menerima kontrak sebelum atau bersama-sama firma itu
Dalam Cboe AIM, hak yang dinyatakan boleh berbeza bergantung pada sama ada seorang atau beberapa peserta sepadan dengan harga terbaik. Hak itu bukan penalti terhadap harga pelanggan: persaingan boleh menambah baik pesanan agensi, dan firma pemula mesti memenuhi harga layak terbaik untuk menyertai seperti yang ditetapkan
Penambahbaikan mungkin berlaku tetapi tidak dijanjikan
Jika respons memberikan harga yang lebih baik daripada harga permulaan, pesanan agensi boleh dilaksanakan di dalam spread sebelumnya. Jika tiada pihak menambah baik, mekanisme mungkin melaksanakan pada harga pemula yang dibenarkan, berinteraksi dengan minat menunggu yang layak, membatalkan pesanan atau mengikut hasil lain yang ditakrifkan oleh lelong tersebut. Pasaran selebar satu tick dan pesanan kecil boleh mempunyai keperluan penambahbaikan khas
Ukur penambahbaikan terhadap rujukan masa ketibaan dan sisi yang betul. Pembeli bertambah baik dengan membayar kurang; penjual bertambah baik dengan menerima lebih. Titik tengah ialah kiraan aritmetik, bukan hak. Penambahbaikan $0.01 bersamaan $1 bagi kontrak standard 100 saham sebelum yuran, didarab dengan kuantiti kontrak
Lelong kompleks dinilai berdasarkan pakej bersih
Lelong AIM kompleks dan pesanan kompleks mendedahkan spread atau gabungan pada satu debit atau kredit bersih. Respons bersaing untuk pakej itu, manakala harga kaki yang dilaporkan memperuntukkan hasil bersih akhir mengikut peraturan bursa. Menambah titik tengah setiap kaki tidak membuktikan bahawa wujud pakej boleh dilaksanakan yang lebih baik
Audit masa penerimaan pesanan, NBBO atau pasaran strategi, had, kuantiti, pengecam lelong dan venue jika dibekalkan, setiap pelaksanaan, harga bersih, nisbah kaki, yuran dan kuantiti yang tidak diisi. Bandingkan hasil sebenar dengan laluan bukan lelong hanya berdasarkan bukti boleh dilaksanakan yang sezaman, bukan sebut harga yang dilihat selepas isian
Soalan lazim
Apakah maksud AIM, PIM dan PIP dalam dagangan opsyen?
Ia ialah nama yang digunakan oleh bursa tertentu untuk mekanisme elektronik yang mendedahkan pesanan layak kepada persaingan, selalunya bersama pihak kontra pemula. Akronim, kelayakan, masa, ujian harga dan peraturan peruntukannya berbeza. Kenal pasti venue pelaksanaan sebenar sebelum menggunakan peraturan mana-mana program
Adakah lelong opsyen melambatkan pesanan saya?
Ia memperkenalkan tempoh pendedahan singkat yang ditakrifkan bursa, biasanya diukur dalam milisaat, untuk menjemput respons. Keadaan pasaran boleh berubah dalam tempoh itu, tetapi mekanisme tersebut direka sebagai sebahagian daripada pelaksanaan elektronik. Pertukaran yang berkaitan ialah persaingan berpotensi berbanding masa laluan dan kepastian pelaksanaan
Adakah lelong opsyen menjamin penambahbaikan harga?
Tidak. Minat bersaing mungkin tidak memberi respons, pasaran mungkin sudah selebar satu kenaikan sah, atau pesanan mungkin dilaksanakan pada harga lain yang dibenarkan oleh mekanisme. Nilai penambahbaikan terhadap rujukan ketibaan yang betul, bukan terhadap titik tengah atau sebut harga yang dilihat selepas itu
Bolehkah saya memilih lelong penambahbaikan harga pada tiket pesanan runcit?
Selalunya broker atau penghalanya menentukan sama ada pesanan yang layak memasuki lelong, dan banyak tiket runcit tidak mendedahkan mekanisme itu sebagai pilihan pengguna. Tanya broker bagaimana pesanan opsyen yang layak disalurkan dan maklumat pelaksanaan yang muncul pada pengesahan atau laporan
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah paling sepadan dengan panduan ini — Lelong bermula dengan pesanan berpasangan yang boleh dilaksanakan?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
A call or put whose strike is near the underlying price; it has little intrinsic value and often substantial sensitivity to time and volatility.
Baca panduan terperinciCall optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to buy the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
Baca panduan terperinciPut optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to sell the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
Baca panduan terperinci