Apakah estimasi target opsyen merupakan prakiraan harga saham?

Anggaran sasaran bermula daripada keadaan kontrak yang diketahui, andaian terpilih, dan nilai yang dikehendaki Ia menjawab:

Ramalan bermula daripada kepercayaan tentang hasil masa depan dan kemudian meminta kebarangkalian atau taburan senario Kedua-duanya ialah soalan yang berbeza

• di bawah andaian ini, pada paras saham manakah nilai opsyen sejajar dengan sasaran?

Anggaran sasaran boleh memberitahu anda:

Ia tidak boleh memberitahu anda:

Jika satu ayat mengatakan anggaran sasaran dan ramalan adalah setara, ayat itu tidak lengkap

• keadaan aset pendasar yang diperlukan untuk premium yang dirancang
• kepekaan terhadap input yang dipilih
• cara sasaran berubah apabila spread dan turun naik berubah
• kebarangkalian arah yang tepat
• masa peristiwa masa depan
• sama ada paras sasaran mempunyai kecairan yang mencukupi untuk dilaksanakan

Kebanyakan orang menjalankan harga dalam arah hadapan:

Anggaran sasaran menyongsangkan proses itu:

Output biasanya ialah satu atau beberapa harga saham yang konsisten secara algebra dengan sasaran Ia bukan enjin ramalan

• pilih laluan saham
• anggar nilai opsyen
• pilih sasaran opsyen
• kekalkan strike, masa, kadar, dan andaian lain
• selesaikan keadaan saham

Gunakan kad keperluan setiap kali anda menghasilkan satu anggaran:

Kad itu hanya berguna jika disimpan di sebelah anggaran Jika satu medan hilang, anggaran perlu dianggap sebagai draf pendidikan, bukan nombor keputusan

• andaian spot dan cap masa as-of
• sumber andaian turun naik
• hari berbaki / baldi masa hingga peristiwa
• asas premium sasaran (bid, ask, mid, atau sasaran pelaksanaan)
• sumber sebut harga dan butiran kontrak

Anggaran sasaran boleh bergerak atas tiga sebab:

1. kualiti sebut harga berubah (terutamanya spread/saiz) 2. turun naik tersirat berubah mengikut aliran peristiwa 3. rujukan kontrak yang dipilih berubah (pelarasan, pemetaan simbol, layanan dividen)

Sebagai contoh, anggaran yang diselesaikan pada 2.00 dengan sebut harga lebar boleh menjadi tidak sah apabila mid ditutup. Ini tidak bermaksud anggaran itu “salah”; ini bermaksud keadaan pasaran berubah dan kad andaian anda berubah

Gunakan pemisahan praktikal ini:

Keputusan lengkap patut merangkumi ketiga-tiga istilah jika boleh Nombor sasaran tanpa kebarangkalian masih boleh berguna jika digunakan untuk perancangan pelaksanaan

• Anggaran: keadaan yang diperlukan untuk mencapai nilai yang dinyatakan di bawah andaian terpilih
• Ramalan: pendapat tentang perkara yang berkemungkinan berlaku
• Kebarangkalian: kenyataan kekerapan yang dimodelkan atau sejarah di bawah model penuh

Proses yang kukuh menghasilkan sekurang-kurangnya dua anggaran:

Bandingkan jurang itu Jurang kecil meningkatkan keyakinan operasi Jurang besar biasanya bermaksud sasaran sensitif kepada model dan patut dianggap kurang berkeyakinan

Contoh perbandingan

Jika sasaran keuntungan 50% memberikan 108 di bawah andaian pusat dan 102 di bawah andaian konservatif, kualiti keputusan lebih baik berbanding sasaran yang berubah daripada 108 kepada 95

Kes pertama masih mempunyai ruang; kes kedua mungkin sudah didorong oleh ketidakstabilan andaian

• andaian konservatif (spread lebih tinggi, IV tekanan lebih lebar)
• andaian pusat (IV standard dan kecairan biasa)

Anggaran sasaran paling kuat apabila diterjemahkan kepada tindakan:

1. takrifkan nombor anggaran sebagai keperluan cabang 2. takrifkan sempadan masuk dan spread 3. takrifkan tindakan jika anggaran tersasar 4. takrifkan tindakan apabila anggaran dicapai

Apabila anggaran digunakan hanya sebagai nombor statik pada papan pemuka, ia menjadi hiasan Apabila digandingkan dengan tindakan, ia menjadi operasi

Kesilapan 1: menukar perpuluhan kepada keyakinan

Melihat nombor saham yang khusus boleh membuat pedagang menganggap kepastian. Kekalkan ketepatan perpuluhan tetapi kurangkan bahasa keyakinan

Kesilapan 2: mengubah andaian selepas tersasar tanpa menukar label

Jika andaian anggaran diubah kerana spread dan IV bergerak, labelkan semakan itu secara jelas Semakan tersembunyi sama seperti hanyutan sasaran tanpa rekod

Kesilapan 3: menggunakan satu jenis sebut harga untuk semua semakan

Bid/ask, mid, dan sebut harga boleh dilaksanakan berbeza dengan ketara Gunakan konvensyen sebut harga yang sama dalam semua perbandingan dan tulis apabila ia berubah

Simpan blok ringkas di sebelah setiap anggaran sasaran:

Blok ini membantu mencegah dua masalah biasa: keyakinan palsu dan tafsiran semula secara senyap

• kad andaian sasaran
• anggaran pusat dan anggaran tekanan
• jenis spread/sebut harga yang digunakan
• pemetaan cabang keputusan
• sempadan masa dan tindakan

Anggaran sasaran sering disemak bersama pasukan dan orang baharu. Jelaskan bahasa:

• anggaran ialah keadaan
• ramalan ialah kepercayaan
• pelaksanaan ialah tindakan di bawah kecairan dan had risiko semasa

Jika perbezaan ini tidak jelas, keputusan hanyut ke arah naratif dan menjauhi disiplin

Baris anggaran kekal boleh dibandingkan hanya apabila setiap baris membawa medan cap masa, sebut harga, dan andaian yang sama

• Cara menetapkan sasaran keuntungan opsyen untuk menukar logik sasaran kepada titik semakan yang boleh dilaksanakan
• Tiada hasil yang layak untuk sasaran opsyen untuk keadaan apabila tiada anggaran wajar diambil tindakan
• Mengapa sasaran opsyen berubah? untuk memantau perubahan andaian dari masa ke masa