Keutamaan pesanan opsyen: harga-time vs pro rata
Ketahui bagaimana bursa opsyen menyusun pesanan berdasarkan harga, masa, saiz, status pelanggan, dan peraturan peruntukan, serta mengapa transaksi pada had anda belum tentu mengisi pesanan anda
Jawapan terus
Keutamaan pesanan opsyen menentukan minat yang layak menerima pelaksanaan apabila kontrak yang mahu melakukan dagangan sama melebihi kontrak yang tersedia. Harga yang lebih baik biasanya disusun dahulu daripada harga yang lebih buruk. Namun pada satu harga, peruntukan boleh mengikut masa ketibaan, membahagikan kontrak mengikut saiz yang dipaparkan, memberi keutamaan tambahan kepada minat pelanggan yang layak, atau menggunakan hak penyertaan pembuat pasaran. Tiada satu barisan yang merentasi semua bursa opsyen A.S., dan skrin NBBO tidak menunjukkan kedudukan tepat anda
Harga yang lebih baik biasanya mendahului masa yang lebih awal
Bid $1.21 mempunyai keutamaan harga berbanding bid $1.20 yang lebih lama, manakala tawaran $1.19 mempunyai keutamaan berbanding tawaran $1.20 yang lebih lama. Masa hanya relevan antara minat yang diletakkan oleh peraturan venue dalam kategori harga dan keutamaan yang sama. Menyiarkan dahulu pada harga lebih rendah tidak menjamin pelaksanaan seterusnya
Sebut harga nasional menggabungkan harga terbaik yang dipaparkan merentas bursa, tetapi setiap venue mengekalkan bukunya sendiri. Jika pesanan anda menunggu di satu bursa, pesanan di bursa lain tidak benar-benar berada di hadapan atau di belakangnya dalam satu barisan nasional. Penghalaan dan perlindungan pesanan menentukan cara minat masuk mencapai buku itu
Peruntukan pada harga sama tidak sentiasa masuk dahulu, keluar dahulu
Di bawah keutamaan price-time, pesanan dalam kategori sama pada satu harga biasanya disusun mengikut cap masa bursa. Di bawah peruntukan pro rata, kontrak tersedia dibahagikan menggunakan saiz yang menunggu, selalunya dengan pembundaran dan pemecah seri kedua. Cboe mengenal pasti kedua-dua model price-time dan pro rata merentas bursa opsyennya
Peraturan juga boleh meletakkan pesanan Priority Customer di hadapan minat bukan pelanggan pada harga sama atau memberikan pembuat pasaran yang ditetapkan hak penyertaan selepas keutamaan yang diperlukan dipenuhi. Algoritma tepat boleh berubah mengikut bursa, kelas opsyen, lelongan, proses pembukaan, dan buku mudah berbanding buku kompleks
Menggantikan pesanan boleh mengubah kedudukannya
Bursa memberikan cap masa kepada pesanan untuk diproses. Pembatalan dan penggantian yang mengubah harga atau menambah saiz boleh dianggap sebagai pesanan baharu dan kehilangan kedudukan masa sebelumnya di bawah peraturan yang berkenaan. Pengurangan saiz mungkin menerima layanan berbeza, tetapi pelaksanaan broker dan destinasi masih menentukan hasil
Menambah baik had sebanyak satu kenaikan sah boleh memperoleh keutamaan harga tetapi terus menyerahkan ekonomi dagangan. Menambah kuantiti tidak menjamin tempat pertama dan meningkatkan pendedahan; peruntukan pro rata bukan janji bahawa setiap pesanan bersaiz akan terisi. Elakkan mengubah pesanan hanya berdasarkan kedudukan barisan yang dianggarkan
Cetakan pada had anda tidak membuktikan anda dilangkau
Dagangan itu mungkin berlaku sebelum pesanan anda tiba, di venue lain, terhadap minat yang mempunyai keutamaan pelanggan atau pembuat pasaran, di dalam lelongan, atau sebagai sebahagian daripada pesanan kompleks. Ia juga mungkin lebih kecil daripada kuantiti yang sudah berhak untuk dilaksanakan. Saiz buku teratas yang diketahui umum bukan audit barisan lengkap
Catat masa broker menerima pesanan, laluan, venue, status pesanan, had, status paparan, kuantiti, dan laporan pelaksanaan. Jika urutan penting, minta broker memberikan butiran audit pesanan yang boleh disediakannya. Nilai dahulu sama ada pesanan layak sebelum menganggap berlaku pelanggaran, dan bandingkan sebarang perubahan harga dengan dolar yang diserahkan bagi setiap kontrak
Soalan lazim
Apakah keutamaan price-time untuk pesanan opsyen?
Ia menyusun pesanan layak dengan harga lebih baik dahulu dan kemudian biasanya menyusun pesanan pada harga sama dalam kategori berkaitan mengikut masa penerimaan bursa. Ia digunakan pada buku dan kelas yang menggunakan algoritma itu. Venue atau proses lain mungkin menggunakan peruntukan pro rata atau keutamaan tambahan
Apakah maksud peruntukan pro rata dalam opsyen?
Ini bermaksud bursa mengagihkan kontrak tersedia antara minat layak pada harga sama menggunakan saiz yang menunggu mengikut formulanya, tertakluk kepada pembundaran, minimum, dan peraturan keutamaan lain. Ia bukan sekadar siapa dahulu dilayan dahulu, dan pesanan lebih besar tidak menjamin pengisian tertentu
Adakah pesanan opsyen runcit mendapat keutamaan berbanding pembuat pasaran?
Sesetengah peraturan venue dan kelas memberikan pesanan Priority Customer yang layak keutamaan tambahan berbanding minat bukan pelanggan pada harga sama. Status, takrifan, dan urutannya bergantung pada peraturan. Ia tidak mengatasi harga lebih baik atau mewujudkan satu barisan runcit dahulu yang sejagat merentas semua bursa
Adakah membatalkan dan menggantikan pesanan opsyen menyebabkan kehilangan keutamaan?
Ia boleh berlaku. Perubahan harga atau penambahan saiz lazimnya mewujudkan cap masa baharu di bawah peraturan bursa, manakala sesetengah pengurangan saiz mungkin mengekalkan layanan tertentu. Oleh sebab broker boleh membatalkan, menghala semula, atau mencipta pesanan anak baharu, sahkan pengendaliannya dan jangan menganggap kedudukan asal kekal
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah paling sepadan dengan panduan ini — Harga yang lebih baik biasanya mendahului masa yang lebih awal?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
A call or put whose strike is near the underlying price; it has little intrinsic value and often substantial sensitivity to time and volatility.
Baca panduan terperinciCall optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to buy the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
Baca panduan terperinciPut optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to sell the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
Baca panduan terperinci