NAIRU dan kadar pengangguran semula jadi: cara membaca anggaran

Kadar pengangguran U-3, ukuran utama yang diterbitkan untuk Amerika Syarikat, dikira daripada Current Population Survey: secara ringkas, bilangan orang yang diklasifikasikan sebagai menganggur dibahagikan dengan tenaga buruh. Ini statistik berasaskan tinjauan dan takrif yang diterbitkan. NAIRU pula diperoleh melalui data serta model untuk menganggarkan aras pengangguran yang dikaitkan dengan inflasi yang tidak semakin pantas. Soal selidik tidak mengenal pasti seseorang sebagai ahli NAIRU.

Kedua-dua nombor mungkin dipaparkan sebagai peratusan, tetapi bukan ukuran daripada jenis yang sama. U-3 menerangkan kadar yang diperhatikan mengikut peraturan statistik. NAIRU ialah nilai anggaran untuk dibandingkan dengan kadar itu. Contoh dalam panduan ini menggunakan U-3 A.S.; perbandingan antarabangsa memerlukan semakan terhadap umur, kaedah tinjauan dan takrif pengangguran setiap negara.

NAIRU bermaksud kadar pengangguran yang tidak mempercepatkan inflasi. Dalam model ringkas, jurang pengangguran daripada aras ini boleh menjadi salah satu unsur yang menerangkan tekanan harga dan upah, dengan jangkaan inflasi serta faktor lain dinyatakan secara berasingan. NAIRU bukan ramalan automatik tentang perubahan harga.

Istilah “kadar pengangguran semula jadi” menekankan ciri struktur dan geseran dalam pasaran buruh yang masih wujud tanpa turun naik permintaan agregat. Frederic Mishkin, bekas gabenor Lembaga Rizab Persekutuan, menjelaskan bahawa kedua-dua istilah sering digunakan secara bertukar ganti, tetapi terdapat perbezaan halus: kadar semula jadi ialah aras yang menyebabkan inflasi cenderung menuju jangkaan jangka panjang, manakala NAIRU dalam takrif asal ialah kadar yang tidak mendorong inflasi naik atau turun. Jenis kejutan yang berlaku boleh menyebabkan kedua-dua aras ini berbeza. {source:frbMishkinPotentialOutput2007}

Dalam pembentangan 2023, Congressional Budget Office (CBO) mentakrifkan “kadar pengangguran bukan kitaran” sebagai pengangguran yang berpunca daripada semua sebab selain turun naik permintaan agregat. Takrif operasi dan kaedah yang dihuraikan dalam pembentangan itu ialah kerangka analisis CBO; agensi lain mungkin menganggarkan NAIRU atau kadar struktur bagi tempoh dan tujuan yang berbeza. Semak takrif sumber dan jangan anggap nama yang serupa merujuk siri yang sama. {source:cboNoncyclicalRate2023}

Mencari kerja mengambil masa walaupun ekonomi tidak sedang mengalami kemelesetan. Seseorang mungkin meninggalkan pekerjaan untuk mencari padanan yang lebih sesuai, graduan mungkin mencari kerja pertama, dan pekerja dari industri yang mengecil mungkin perlu memperoleh kemahiran atau berpindah. Pada masa yang sama, syarikat membuka dan menutup jawatan; pekerja dengan kemahiran yang sesuai tidak semestinya bertemu dengan kekosongan serta-merta.

Kertas kerja CBO pada 2007 menyenaraikan penciptaan dan penghapusan pekerjaan, pertukaran antara pekerjaan serta kelajuan memadankan penganggur dengan kekosongan sebagai faktor yang mempengaruhi kadar semula jadi. Ciri pekerja dan pekerjaan serta kecekapan proses padanan turut berperanan. Perubahan umur tenaga kerja atau komposisi industri boleh mengubah kadar rujukan yang dianggarkan walaupun keadaan kitaran perniagaan serupa. {source:cboNaturalRate2007}

Istilah “bukan kitaran” tidak bermakna setiap individu boleh dikategorikan dengan pasti, atau kadar struktur kekal sama sepanjang masa. Permintaan yang lemah boleh memanjangkan tempoh pencarian kerja dan memburukkan ketidakpadanan kemahiran atau lokasi. Kategori ini membantu analisis agregat; ia bukan label muktamad bagi keadaan seseorang.

Satu pendekatan menggunakan hubungan antara inflasi dengan pengangguran, seperti lengkung Phillips yang mengambil kira jangkaan inflasi dan faktor penawaran. Model menganggarkan kadar yang berkaitan dengan inflasi yang tidak semakin pantas. Hasilnya bergantung pada cara jangkaan diukur, tempoh data dan cara kejutan seperti perubahan harga tenaga dimasukkan. Hubungan lalu juga boleh berubah apabila struktur ekonomi berubah.

Dalam pembentangan CBO pada 2023, agensi itu menerangkan anggaran yang menggunakan kadar rujukan bagi 516 kumpulan demografi, dengan wajaran berdasarkan bahagian setiap kumpulan dalam tenaga kerja. Pembentangan yang sama menghuraikan pendekatan alternatif yang menggunakan tempoh harga stabil untuk menganggarkan trend yang tidak diperhatikan bagi setiap kumpulan dan memisahkannya daripada komponen kitaran; kaedah itu masih dinilai ketika itu. Ini kaedah dan status penilaian CBO pada masa tersebut, bukannya ukuran muktamad atau formula sejagat. {source:cboNoncyclicalRate2023}

Oleh sebab data, andaian, tempoh dan tujuan model berbeza, dua institusi boleh menerbitkan angka berlainan tanpa semestinya membuat kesilapan. Lebih banyak tempat perpuluhan menunjukkan cara angka itu dibentangkan, bukan kepastian yang lebih tinggi tentang ekonomi.

Panduan ini mentakrifkan jurang pengangguran seperti berikut:

Jurang pengangguran = kadar pengangguran diperhatikan − kadar rujukan yang dianggarkan

Nilai positif bermakna kadar yang diperhatikan melebihi aras rujukan yang dipilih. Nilai negatif bermakna ia berada di bawahnya. Sesetengah laporan menolak dalam susunan bertentangan, jadi periksa formula sebelum mentafsir tanda. Perbezaan antara dua kadar peratusan dinyatakan dalam mata peratusan.

Katakan U-3 hipotetikal ialah 4.6%. Jika satu anggaran rujukan ialah 4.2%, jurangnya 4.6% − 4.2% = +0.4 mata peratusan. Jika model lain menganggarkan rujukan pada 5.0%, jurangnya menjadi 4.6% − 5.0% = −0.4 mata peratusan. Kadar yang diperhatikan kekal sama, tetapi tanda berubah kerana aras rujukan berbeza.

Nilai 4.2% dan 5.0% hanyalah input rekaan untuk menunjukkan pengiraan; kedua-duanya bukan anggaran semasa bagi Amerika Syarikat. Jurang positif tidak dengan sendirinya meramalkan inflasi turun, dan jurang negatif tidak membuktikan inflasi akan meningkat. Kedua-dua aras rujukan itu sendiri bukan ramalan inflasi.

NAIRU cuba menyimpulkan keadaan struktur pasaran buruh serta hubungannya dengan inflasi daripada data, maka ia bukan nombor yang diketahui dengan tepat. Mishkin menyatakan bahawa ketidakpastian statistik dalam anggaran NAIRU adalah besar dan anggaran itu, jika berdiri sendiri, memberikan maklumat masa nyata yang terhad untuk menilai tekanan inflasi. Andaian tentang jangkaan, kejutan penawaran dan perubahan struktur turut mempengaruhi hasil. {source:frbMishkinPotentialOutput2007}

Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell membandingkan penilaian kadar semula jadi yang tersedia kepada pembuat dasar ketika itu dengan anggaran yang disemak menggunakan data kemudian. Penilaian boleh berubah dengan ketara apabila maklumat baharu tiba. Oleh itu, nombor terkini bukan semestinya nombor yang diketahui oleh pembuat dasar pada masa keputusan dibuat. {source:fedPowellMonetaryPolicyChangingEconomy2018}

Anggaran sejarah boleh berubah apabila pemerhatian baharu ditambah atau apabila versi data yang tersedia pada sesuatu tarikh berbeza. Pilihan model atau takrif, termasuk parameter dan tempoh anggaran, juga boleh mengubah aras rujukan serta jurang. Oleh itu, angka dalam carta yang diterbitkan hari ini mungkin berbeza daripada anggaran yang tersedia kepada pembuat dasar pada masa keputusan dibuat.

Perkataan “semula jadi” mungkin kedengaran seperti aras yang tidak dapat dielakkan atau kadar yang diingini masyarakat. Bukan itu maksudnya. Guna tenaga penuh tidak bermakna pengangguran sifar dan tidak sama dengan satu anggaran NAIRU atau peratusan sejagat. NAIRU ialah anggaran untuk ekonomi, tempoh dan kaedah tertentu, bukannya sasaran dasar sejagat.

Nilai jurang bersama petunjuk pekerjaan, penyertaan tenaga kerja, jam bekerja, upah, kekosongan dan tempoh mencari kerja. Powell menjelaskan bahawa pembuat dasar meneliti pelbagai petunjuk kerana anggaran kadar semula jadi tidak pasti. Jika inflasi atau upah bergerak berbeza daripada apa yang dijangka oleh jurang, semak semula kemungkinan ralat anggaran atau perubahan kejutan. {source:fedPowellMonetaryPolicyChangingEconomy2018}

Apabila laporan menyebut NAIRU atau kadar bukan kitaran, catat institusi yang menerbitkannya, definisi serta tempoh anggaran. Semak sama ada kadar yang diperhatikan ialah U-3 atau ukuran lain, dan sama ada jurang bermaksud kadar sebenar tolak aras rujukan atau sebaliknya. Cari julat ketidakpastian, tarikh penerbitan dan sejarah semakan, kemudian bandingkan dengan petunjuk pasaran buruh dan harga lain.

Panduan lengkung Phillips menerangkan hubungan model antara inflasi, jangkaan dan ruang ekonomi. Perbandingan U-3 dengan U-6 menjelaskan takrif statistik pengangguran A.S. yang diperhatikan. Lengkung Beveridge membandingkan kekosongan kerja dengan pengangguran dan membantu memahami proses padanan. Tiada satu pun secara langsung mengukur kadar semula jadi yang tidak diperhatikan.