Bagaimana pesanan opsyen dirutekan? Smart routing diterangkan
Ketahui bagaimana broker merutekan pesanan opsyen di antara bursa, market maker, lelang, dan buku pesanan, serta bagaimana NBBO, pelaksanaan terbaik, PFOF, Rule 606, had, dan saiz memengaruhi hasil
Jawapan terus
Selepas broker menerima pesanan opsyen, broker boleh menghantar arahan itu kepada bursa opsyen, pembuat pasaran atau penggabung yang memilih destinasi, kemudahan pelaksanaan bersekutu atau lelongan elektronik, bergantung pada broker, pesanan dan pasaran yang tersedia. Penghala pintar menilai laluan yang layak menggunakan harga dan faktor pelaksanaan lain. Laluan itu tidak semestinya nama venue yang kelihatan pada isian akhir, dan pelaksanaan terbaik ialah kewajipan berterusan, bukannya janji bahawa setiap pesanan menerima titik tengah atau isian terpantas yang mungkin
Satu opsyen tersenarai boleh didagangkan di beberapa bursa
Siri opsyen piawai yang sama mungkin disebut harga di beberapa bursa. Broker boleh mengarahkan terus kepada venue, menggunakan perantara atau menggunakan penghala automatik yang membandingkan sebut harga semasa, saiz yang dipaparkan, yuran, syarat pesanan dan kualiti pelaksanaan yang dijangka. Pesanan yang boleh diarahkan mungkin dilaksanakan di tempat ia mula-mula tiba atau dihantar ke arah minat yang dipaparkan dengan lebih baik
Pesanan yang boleh dipasarkan boleh berinteraksi serta-merta, memasuki lelongan penambahbaikan harga atau menyapu harga yang layak mengikut peraturan venue. Had yang tidak boleh dipasarkan boleh dihantar ke buku pesanan dan menunggu. Penghalaan tidak boleh mencipta pihak lawan, mengekalkan sebut harga yang hilang atau menjamin saiz yang mencukupi apabila pesanan tiba
Pelaksanaan terbaik lebih luas daripada tawaran terendah yang dipaparkan
Broker mesti berusaha mendapatkan terma yang paling menguntungkan dan tersedia secara munasabah untuk pesanan pelanggan serta menyemak kualiti pelaksanaan secara berkala. Harga penting, termasuk peluang penambahbaikan harga, tetapi kebarangkalian pelaksanaan, kelajuan, saiz serta ciri pesanan dan pasaran juga boleh penting
Bursa yang memaparkan NBBO boleh berubah semasa pesanan bergerak. Venue lain mungkin memadankan harga nasional, mendedahkan pesanan kepada persaingan atau mengakses kecairan di luar venue. Venue akhir yang berbeza daripada sebut harga terbaik asal tidak dengan sendirinya membuktikan penghalaan yang buruk; cap masa ketibaan, saiz sebut harga, urutan laluan dan harga pelaksanaan diperlukan
Bayaran dan rebat mewujudkan konflik yang perlu dinilai
Bursa atau pembuat pasaran mungkin membayar untuk aliran pesanan atau menyediakan rebat, manakala venue lain mengenakan yuran akses. Menerima bayaran tidak dengan sendirinya membuktikan bahawa pelaksanaan melanggar pelaksanaan terbaik, tetapi FINRA menyatakan bahawa dorongan penghalaan tidak boleh mengganggu kewajipan itu dan firma harus mempertimbangkannya dalam semakan yang tetap dan teliti
Laporan penghalaan Peraturan 606 menyediakan maklumat agregat awam tentang destinasi penting dan hubungan bayaran tertentu. Laporan itu boleh mendedahkan corak penghalaan broker, tetapi tidak membina semula keadaan pasaran atau keputusan tepat untuk satu isian. Padankan laporan itu dengan pendedahan kualiti pelaksanaan broker dan rekod pesanan anda
Audit hasil bermula daripada rekod pesanan
Rekodkan kontrak, sisi, kuantiti, had, syarat, masa penghantaran dan pengakuan, isian separa, harga pelaksanaan serta pengecam venue yang disediakan broker. Bandingkan NBBO dan saiz yang dipaparkan hampir dengan masa penerimaan, bukan sebut harga yang dilihat beberapa saat kemudian. Untuk pesanan berbilang kaki, periksa laluan kompleks dan hasil bersih, bukannya menganggap setiap kaki sebagai keputusan penghalaan bebas
Jika pilihan penghalaan penting, tanya sama ada broker menawarkan pesanan terarah dan fungsi atau yuran yang berubah. Mengarahkan pesanan boleh menukar fleksibiliti penghala dengan kawalan venue; ia tidak mencipta kecairan atau mengatasi perlindungan harga. Nilai hasil berdasarkan kualiti pelaksanaan bersih, bukan jenama venue atau satu baris rebat
Soalan lazim
Siapakah yang menentukan bursa yang menerima pesanan opsyen saya?
Broker biasanya memilihnya mengikut dasar penghalaannya melainkan anda menggunakan ciri pesanan terarah yang disokong. Broker boleh menghantarnya secara terus, melalui pembuat pasaran atau penggabung, atau ke penghala pintar. Venue penerima kemudian boleh melaksanakan, menghantar ke buku, melelong, membatalkan atau mengarahkannya mengikut pesanan dan peraturannya
Apakah penghalaan pintar untuk opsyen?
Ia ialah logik automatik yang memilih antara laluan pelaksanaan yang layak menggunakan maklumat pasaran semasa dan kriteria penghalaan broker. Ia boleh mempertimbangkan harga dan saiz yang dipaparkan, isian yang dijangka, kelajuan, yuran, lelongan dan arahan pesanan. Pintar tidak bermaksud dapat mengetahui segala-galanya: sebut harga dan kecairan boleh berubah sebelum ketibaan
Adakah bayaran untuk aliran pesanan bermaksud saya menerima isian opsyen yang buruk?
Tidak semestinya. Ia mewujudkan konflik yang mesti dinilai oleh broker tanpa membenarkan bayaran itu mengganggu pelaksanaan terbaik. Tentukan kualiti pelaksanaan daripada sebut harga pada masa ketibaan, penambahbaikan harga, kadar isian, kelajuan, saiz dan rekod broker yang lebih luas, bukannya membuat kesimpulan daripada bayaran semata-mata
Bolehkah saya mengarahkan pesanan opsyen saya ke bursa tertentu?
Sesetengah broker dan platform membenarkannya untuk pesanan yang layak, kadangkala dengan yuran atau alat yang berbeza. Arahan itu boleh mengurangkan keupayaan penghala untuk mencari venue atau lelongan lain, dan bursa yang dipilih masih memerlukan minat yang boleh dilaksanakan. Sahkan sama ada pesanan itu kekal boleh diarahkan, hanya untuk buku atau tertakluk pada arahan lain
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah yang paling sepadan dengan panduan ini — Satu opsyen tersenarai boleh didagangkan di beberapa bursa?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
A call or put whose strike is near the underlying price; it has little intrinsic value and often substantial sensitivity to time and volatility.
Baca panduan terperinciCall optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to buy the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
Baca panduan terperinciPut optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to sell the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
Baca panduan terperinci