Nilai Notional Niaga Hadapan vs Margin: Apakah Perbezaannya?

Pengiraan asas ialah:

notional value = contract unit or multiplier × futures price

Bagi kontrak hipotetikal dengan pengganda $50 yang didagangkan pada 4,000, nilai nosional ialah $200,000. Bagi kontrak komoditi, unitnya mungkin tong, auns, bushel, atau kuantiti piawai yang lain. Sentiasa baca spesifikasi kontrak sebelum menggunakan sebut harga dalam pengiraan risiko.

Nilai nosional ialah ukuran pendedahan. Ia berguna untuk membandingkan kontrak, menganggar nisbah lindung nilai, dan memahami jumlah pergerakan harga asas yang diwakili oleh kedudukan. Ia tidak semestinya tunai yang anda bayar untuk menerima penghantaran, dan banyak futures diselesaikan secara tunai dan bukannya dihantar.

Margin futures ialah wang yang dipegang sebagai cagaran untuk obligasi yang diwujudkan oleh kontrak. Margin awal ialah jumlah yang diperlukan ketika membuka kedudukan; margin penyelenggaraan ialah tahap ekuiti minimum yang mesti dikekalkan oleh akaun di bawah peraturan yang terpakai. Broker mungkin memerlukan lebih daripada minimum bursa atau clearinghouse.

Margin boleh berubah mengikut turun naik, keadaan pasaran, spesifikasi kontrak, dasar akaun, dan waktu hari. Angka margin yang dipaparkan hari ini bukan had risiko kekal. Tanda ke pasaran harian dan aliran variasi boleh mengurangkan tunai tersedia walaupun nilai nosional tidak berubah.

Katakan kontrak mempunyai nilai nosional $200,000 dan margin awal yang diperlukan ialah $12,000. Pergerakan satu mata bernilai $50 mengubah kedudukan sebanyak $50. Pergerakan buruk 100 mata mengubahnya sebanyak $5,000, sebelum yuran dan sebarang kemas kini margin.

$12,000 itu bukan kerugian maksimum. Ia ialah cagaran yang diperlukan untuk menyokong kedudukan pada masa tersebut. Jika kerugian mengurangkan ekuiti akaun di bawah keperluan penyelenggaraan, broker boleh meminta dana atau mencairkan kedudukan di bawah prosedurnya. Penampan tunai yang lebih besar boleh mengurangkan kemungkinan pergerakan buruk biasa menjadi keputusan terpaksa, tetapi ia tidak menghapuskan risiko pasaran.

Membahagikan margin dengan nilai nosional memberikan nisbah cagaran kasar, tetapi ia bukan tetapan leverage yang dijamin atau pulangan yang dijangka. Nisbah yang lebih rendah meningkatkan sensitiviti kepada perubahan harga berbanding deposit. Ia tidak menjadikan pendedahan asas lebih kecil.

Jangan saizkan dagangan dengan hanya bertanya, “Bolehkah saya memenuhi keperluan margin?” Tanya berapa kesan satu tick, pergerakan sesi biasa, jurang, pergerakan had, dan senario tekanan terhadap ekuiti akaun. Masukkan kedudukan berkorelasi dan tunai yang diperlukan untuk obligasi lain.

Catat unit kontrak, kenaikan sebut harga, nilai tick, nilai nosional, margin awal, margin penyelenggaraan, penampan broker, dan kaedah penyelesaian. Kemudian kira hasil dolar untuk stop yang dimaksudkan, pergerakan buruk yang lebih besar, dan jurang melepasi stop. Semak juga peraturan luput dan penghantaran.

Gunakan cara membaca sebut harga futures untuk butiran kontrak dan margin futures berbanding margin saham untuk perbezaan pembiayaan. Jika kedudukan itu lindung nilai, bandingkan nosional dan sensitiviti lindung nilai dengan risiko yang sebenarnya mahu diimbangi dan bukannya memadankan nosional secara mekanikal.