Cara mengira hasil panggilan terlindung
Kira hasil panggilan terlindung, pulangan assignment, titik pulang modal, penurunan saham dan assignment dengan contoh lengkap
Jawapan terus
Panggilan terlindung bermula dengan pemilikan saham dan call short. Hasil premium biasanya ialah premium opsyen yang diterima dibahagi dengan nilai saham yang digunakan sebagai asas perbandingan. Jika di-assign, keuntungan atau kerugian saham sehingga strike mesti ditambah secara berasingan. Angka ini tidak menjadikan posisi bebas risiko: saham boleh jatuh, kenaikan dihadkan pada strike dan call short gaya Amerika boleh di-assign sebelum expiry
| Harga saham | Hasil sesaham |
|---|---|
| $40 | $-8.80 |
| $45 | $-3.80 |
| $50 | $1.20 |
| $55 | $6.20 |
| $60 | $6.20 |
Kira komponen premium
Bagi satu saham, hasil premium = premium call diterima ÷ nilai saham yang dipilih. Premium disebut 1.20 mewakili $120 bagi kontrak standard 100 saham sebelum fi, tetapi peratusannya bergantung pada sama ada perbandingan menggunakan kos asas $50 atau harga saham semasa $55
Andaikan 100 saham mempunyai kos asas $50 dan anda menjual call strike 55 pada $1.20. Hasil premium atas kos ialah $1.20 ÷ $50 = 2.4% untuk tempoh opsyen. Jika di-assign, hasil gabungan mudah ialah $55 − $50 + $1.20 = $6.20 sesaham, atau $620 sebelum fi, dividen, cukai dan pembiayaan. Pulangan assignment itu ialah 12.4% atas asas $50, tetapi ia bukan kadar tahunan yang dijamin
Kira hasil assignment secara berasingan
Jika saham dipanggil pergi, jumlah hasil sesaham daripada posisi saham-dan-call ialah premium call ditambah harga strike ditolak nilai saham yang digunakan sebagai asas. Ini tidak memasukkan dividen, cukai, pembiayaan dan kos transaksi melainkan ditambah secara nyata
Jika saham jatuh ke $42, premium hanya mengimbangi sebahagian daripada penurunan saham $8: $42 − $50 + $1.20 = -$6.80 sesaham sebelum kos. Contoh ini menunjukkan mengapa hasil premium dan jumlah pulangan patut dipaparkan bersama. Premium tinggi boleh mencerminkan strike lebih rendah, IV lebih tinggi, sesuatu peristiwa atau saham yang mempunyai risiko penurunan lebih besar
Kekalkan pertukaran risiko agar jelas
Premium call short memberikan imbangan penurunan yang terhad, bukan perlindungan penuh. Strike lebih rendah boleh meningkatkan premium tetapi mengehadkan kenaikan lebih awal; strike lebih tinggi mungkin meninggalkan lebih banyak kenaikan tetapi mengutip premium lebih sedikit. Sebelum tarikh ex-dividen, assignment awal juga boleh mengubah sama ada saham kekal dipegang
Senarai semak panggilan terlindung:
- Nyatakan sama ada hasil menggunakan kos asas saham, harga semasa atau modal yang berisiko
- Rekodkan saham, strike, expiry, premium, multiplier, dividen dan fi
- Kira hasil premium, pulangan assignment, titik pulang modal selepas premium dan senario penurunan saham
- Bandingkan jarak strike, IV, spread bid-ask dan keadaan assignment awal
- Tentukan perkara yang berlaku jika call di-assign, luput, di-roll atau saham jatuh dengan mendadak
Soalan lazim
Bagaimanakah saya mengira hasil panggilan terlindung?
Bahagikan premium yang diterima sesaham dengan nilai saham yang dipilih, kemudian nyatakan tempoh dan penyebutnya. Premium $1.20 atas kos asas $50 ialah 2.4% bagi tempoh opsyen tersebut sebelum fi. Penyebut harga semasa akan menghasilkan peratusan yang berbeza
Apa berlaku jika panggilan terlindung di-assign?
Saham biasanya dijual pada strike mengikut syarat kontrak. Tambah hasil saham daripada asas kepada premium yang diterima, kemudian ambil kira dividen, fi, cukai dan pembiayaan. Kenaikan saham di atas strike tidak lagi dikekalkan
Bolehkah panggilan terlindung melindungi daripada kejatuhan saham?
Hanya sebahagian. Premium mengurangkan kerugian berkesan sebanyak jumlahnya, tetapi saham boleh jatuh jauh lebih rendah. Put pelindung atau collar mengubah struktur penurunan, tetapi menambah premium dan keputusan pelaksanaan yang berasingan
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah yang paling tepat untuk panduan ini — Kira komponen premium?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
Takrif jelas istilah opsyen penting, daripada call, put dan rantaian opsyen kepada IV, Greeks, faedah terbuka dan max pain
Lihat glosari opsyen