XLY・IYC・XRTを比較：一般消費財・小売ETFの保有銘柄

XLYとIYCはどちらも一般消費財セクターETFですが、指数の提供会社は同じ分類体系を使っていません。XLYはConsumer Discretionary Select Sector Indexに連動します。この指数はGICS分類に基づき、S&P 500から対象となる一般消費財企業を選びます。IYCはICB分類を用いるRussell 1000の一般消費財指数に連動します。一方、XRTはS&P Total Market Indexから選ばれる小売指数に連動します。対象となる小売グループには、食品・医薬品小売、生活必需品小売に加え、一般消費財の小売も含まれます。

そのためXRTは小売業界を調べる際の比較対象として有用ですが、幅広い一般消費財ETFと同等の代替商品ではありません。小売企業は衣料品や自動車のような裁量的商品、食料品、またはその両方を販売します。小売業の分類に該当すれば、事業が一般消費財セクターに属さなくても指数に採用される場合があります。XLYとIYCには、それぞれの指数分類に基づき、ホテル、レストラン、自動車、メディア、消費者サービスなど、小売以外の企業も含まれます。

以下の比較には、2026年9月24日付の運用会社公表データを使用します。XLYの日次ワークブック、IYCの保有銘柄CSV、XRTの日次ワークブックが出典です。現金、マネー・マーケット保有分、デリバティブを除いた株式ティッカー数は、XLYが47、IYCが156、XRTが74です。これらは当該ファイルに記載された株式ポジション数であり、今後も同数を保有する保証ではありません。日付付きの比率を投資判断に使う前に、運用会社の最新ファイルを確認してください。

XLYのSelect Sector指数は浮動株調整後の時価総額加重を採用し、分散上限を適用します。定期リバランス時には単一構成銘柄の上限を25%とし、個別ウェイトが4.8%を超える銘柄の合計ウェイトを50%以下に抑えます。非制限ウェイトが過度に集中する場合に大きな銘柄の比率を抑える仕組みですが、実際のファンド保有比率を毎日リセット時の水準に固定するものではありません。詳しくはS&P指数の概要と米国指数の算出方法を参照してください。

IYCの指数には、1940年投資会社法に基づく分散要件に対応した別の上限があります。四半期レビューでは単一構成銘柄を15%以下とし、個別ウェイトが4.5%を超える銘柄の合計を22.5%以下にします。日次の上限チェックでは、4.8%を超える銘柄の合計上限は24%です。Russell 1000とICBを基準とするIYCの対象範囲も、S&P 500とGICSに基づくXLYとは異なります。同じセクター名でも構成銘柄が同じとは限りません。iSharesのIYC概要、Russell 1000 ICB Capped Indexの情報、FTSE Russellの上限設定ガイドも参照できます。

XRTのベンチマークはより幅広い米国株式の母集団から始まり、対象となる小売銘柄を修正均等ウェイト方式に近づけて配分します。指数の算出方法に基づく流動性要件と銘柄別上限も適用されます。S&Pの小売分類には、アパレル、自動車、総合小売、コンピューター・電子機器、生活必需品、医薬品、食品、その他の専門小売が含まれます。修正均等ウェイト方式では、単純な時価総額加重バスケットよりも小型・中型の小売企業が指数に大きく影響します。ただし、XRTが幅広い消費セクターETFになるわけではなく、指数レビューの間も各銘柄の比率が等しく保たれるわけではありません。XRTの運用会社概要、S&P Retail Select Industry Indexのページ、Select Industryの算出方法を参照してください。

3つの指数ルールは、保有銘柄数だけでなく集中度にも影響します。上限によってXLYまたはIYCの最大銘柄のウェイトが抑えられることがあり、修正均等ウェイトへのリバランスはXRTのエクスポージャーをより多くの小売企業に分散させます。対象企業の範囲も同じくらい重要です。XRTにはRussell 1000やS&P 500に含まれない小型・中型の小売企業が入ることがあります。一方、XLYには小売業ではない消費関連企業が入ることがあります。

下の図は概念図です。ニュートラルな面に置かれた3つの編みかごを描いています。1つ目には銀色の小さな車の模型、靴、植物、コーヒーカップ、クッション。2つ目には衣類、調理器具、本やメディア、ヘッドホン、リネン類、いくつかの食品。3つ目には衣類、文字のないパッケージ、食料品、ラベルのないスキンケアまたは薬局のボトル、テディベアが入っています。これらは実際の証券、指数ウェイト、ETFの保有データを示すものではありません。数値の根拠は保有銘柄表と運用会社ファイルにあります。

XLYの上位2銘柄であるAmazonとTeslaは、ファンドが開示した純資産の合計41.69%を占めました。上位10銘柄の合計比率はXRTの4倍を超えますが、XRTにも同じ小売企業が一部含まれています。IYCの上位10銘柄の集中度は両者の中間ですが、AmazonとTeslaの比率はなお大きいものでした。

IYCの公開ファイルは比率を小数点以下2桁まで表示し、XLYとXRTはより細かい精度で公表しています。上位10銘柄の合計は運用会社の公表精度で計算し、表示時にのみ丸めています。ファイル上の株式比率の合計は、XLYが99.896699%、IYCが99.86%、XRTが99.894964%でした。現金など株式以外の小さな項目があるため、株式比率の合計は100%を下回ります。株式比率を合計100%になるように再正規化していません。

XRTの最大保有銘柄のティッカーはVSXYです。Victoria’s Secretは2026年6月2日付で普通株式のティッカーをVSCOからVSXYに変更しました。重複計算を運用会社のスナップショットに合わせるため、元ファイルのティッカーをそのまま使用しています。これはVictoria’s Secret & Co.の普通株式です。変更内容は会社発表とSEC提出書類で確認できます。

各ETFペアについて、運用会社ファイルに記載された株式ティッカーを完全一致で照合し、一致したティッカーの比率を各ファンド内で合計しました。以下の割合は各ファンドが公表した元の純資産を分母とし、株式だけで100%になるよう再正規化していません。現金、マネー・マーケット、デリバティブは除外しています。各運用会社が公表した精度で計算し、表示時のみ丸めています。

最初の2つの方向別割合は、それぞれのファンドについて別の問いに答えます。つまり、各ファンドの公表ポートフォリオのうち、両方のファイルに登場した銘柄にどれだけ配分されていたかを示します。最後の列は一致する各ティッカーについて2つのファンドのうち小さいウェイトを足したもので、対称的な指標です。例えばXLYとXRTは共通する10銘柄に異なる比率を割り当てていたため、どちらの方向別割合も最小ウェイトの合計11.245531%とは一致しません。

ティッカーの完全一致は、企業単位での統合を意味しません。同じ企業でも上場市場や株式クラスが異なるとティッカーが別になる場合があります。この方法ではそれらを別々に扱います。また、この計算はリターン相関の推定でもありません。過去に株価が連動したか、将来連動するかは示しません。IYCを含む結果は、元のCSVが比率を小数点以下2桁に丸めているため精度に限界があります。

XLYとIYCは46銘柄が共通し、XLYの公表ポートフォリオ比率の多くをその共通銘柄が占めました。両ETFの上位10銘柄にはAmazon、Tesla、Home Depot、McDonald’s、TJXが含まれています。分類や上限ルールが異なっていても、幅広い一般消費財指数が多くの米国大企業を共有することと整合的です。一方、XLYとXRTで共通するのは10銘柄のみで、両方の上位10銘柄に入ったのはRoss Storesだけでした。IYCとXRTは34銘柄を共有しましたが、XRTの上位10銘柄はIYCの上位10銘柄には一つも入りませんでした。共通銘柄数だけではウェイト分布の違いが分かりにくいことがあります。

QQQは、Nasdaqに上場する大型非金融企業からなる複数業種の指数、Nasdaq-100に連動します。消費セクターETFではありませんが、構成上位銘柄が消費関連ETFの重要な保有銘柄となることがあります。InvescoのQQQ概要とNasdaq-100の算出方法を参照してください。2026年9月24日付のQQQ運用会社保有データで株式ティッカーを完全一致で照合した結果は次のとおりです。

Amazon (AMZN)とTeslaはXLYとQQQの共通上位銘柄に入り、IYCとQQQでも共通上位銘柄でした。XRTとQQQの共通ティッカー5銘柄はAmazon (AMZN)、Costco (COST)、O’Reilly Automotive (ORLY)、Ross Stores (ROST)、Walmart (WMT)です。このうち、当日XRTの上位10銘柄に入っていたのはRoss Stores（ROST）だけでした。この違いは重要です。QQQには消費関連企業との意味のある重複がありますが、小売ETFでも一般消費財ETFでもなく、他の業種も含んでいます。

当日のQQQ運用会社データには非株式項目を含む106行があります。計算では株式101行を使い、通貨、先物、現金類似項目の5行を除外しています。3つの消費関連ETFと同じく、比率は各ファンドの元の純資産を分母としています。QQQとS&P 500のバスケットを別途比較するには、QQQとVOOの比較をご覧ください。Vanguardの公開保有銘柄スナップショットは9月24日時点ではなかったため、古いVOOの比率を同日比較に代用していません。

例えば、口座にXRTを5,000ドル、QQQを5,000ドル保有しているとします。9月24日の比率を適用すると、共通する5つのティッカーはXRTへの配分額の7.311774%、QQQへの配分額の8.514202%を占めていました。

• XRT経由で共通銘柄に配分された金額：5,000ドル × 0.07311774 = 365.59ドル
• QQQ経由で共通銘柄に配分された金額：5,000ドル × 0.08514202 = 425.71ドル
• 共通ティッカー群に配分された合計：約791.30ドル、ETF投資額10,000ドルの7.91%

この計算は、2つのETFポジションから共通ティッカーに配分された口座内の金額を足したものです。企業が実質的に1つのポジションである、事業リスクが同じである、口座の7.91%が常に一緒に動く、という意味ではありません。複数のETFを保有する口座で特定ティッカーの合計比率を計算するには、各ETFへの投資額にそのETF内のティッカー比率を掛け、金額を合算してから口座全体の価値で割ります。同じ企業でもティッカーが異なれば、完全一致の表では自動的に統合されません。

公表時点で、XLY、IYC、XRTの運用会社ページに記載された年間総経費率は、それぞれ0.08%、0.37%、0.35%です。1年間にわたり10,000ドルの残高が一定と単純化すると、年間費用の計算値はそれぞれ8ドル、37ドル、35ドルです。XLYとIYCの29ドル差は、投資額が一定とした場合の経費率比較にすぎません。

これは実際の請求額でも総コストの予測でもありません。ファンド費用は変動する資産に対して発生します。また、投資家には売買スプレッド、該当する場合の証券会社手数料、市場インパクト、税金、トラッキング差も関係します。表示経費率が低くても、指数が目的と異なる市場セグメントを対象としていれば適切な商品とは限りません。費用を比較する前に、各運用会社の最新の経費率と目論見書を確認してください。

保有銘柄データは、特定日にファンドが何を保有し、公表された株式比率がどのように重なっていたかを示します。しかし、どの指数が優れているか、集中度の高いファンドは常にリスクが高いか、共通銘柄に特定のリターン相関があるかを証明するものではありません。株価変動、事業分類の変更、指数リバランス、現金保有、企業行動への対応により、構成銘柄とウェイトは変わります。

ウェイト表は、投資家が経験するすべての要素を表しているわけではありません。過去リターンを比較するには、期間を決め、価格リターンか分配金再投資を含むトータルリターンかを選び、通貨をそろえる必要があります。口座全体を確認するには、他のETFや個別保有株も集計します。この記事はバスケットの構成と特定日の保有状況を比較するものであり、過去の成績を順位付けしたり、企業価値を評価したり、特定のティッカーを推奨したりするものではありません。

他のセクターETFの比較は、XLE・VDE・IYEの比較とXLK・VGT・FTECの比較をご覧ください。ファンド費用の基本については、ETFの経費率と総コストおよびETFのトラッキング差とトラッキングエラーをご覧ください。