オプションの損益を計算する方法

各レッグの買い・売り、プレミアム、権利行使価格、満期、数量、契約乗数を記録します。標準的な株式オプションの乗数は通常 100 なので、2.50 の気配値は手数料前で一契約 250 ドルのキャッシュフローです。乗数は損益分岐点の価格ではなく、一株の結果を現金額へ換算するために使います。

単一レッグは次の式で確認できます。

現金損益 =（一株あたりの決済価値 − 一株あたりのエントリー価値）× 契約乗数 × 契約数量

ロングではエントリー価値が支払ったプレミアムです。ショートでは受け取ったプレミアムがキャッシュインとなり、買い戻すときは符号が逆になります。計算前にオプション・プレミアムとオプションの契約乗数を確認します。

満期時のロングコールの一株あたり本質的価値は max(原資産価格 − 権利行使価格, 0) です。支払ったプレミアムを引き、乗数と数量を掛けます。2.00 で 50 コールを買い、乗数が 100 なら、原資産が 50 以下で終わったとき手数料前の損失は 200 ドルです。54 で終われば本質的価値は 4.00 なので、結果は (4.00 − 2.00) × 100 = 200 ドルです。

ロングプットの本質的価値は max(権利行使価格 − 原資産価格, 0) です。2.00 で 50 プットを買い、原資産が 48 で満期を迎えると本質的価値は 2.00 となり、プレミアムと相殺されます。オプションの損益分岐点でコールとプットの向きを分けて確認してください。

スプレッドなどの複数レッグは、同じ原資産価格と満期で各レッグを計算し、符号を保ったまま合算します。2.00 のネット・デビットで買った 50/55 コールスプレッドの満期一株損益は min(max(原資産価格 − 50, 0), 5.00) − 2.00 です。最大利益は一株 3.00、1 契約では手数料前 300 ドル、最大損失は 200 ドルのデビットです。

クレジットスプレッドも、ネット・クレジットを反対の符号で入れて同様に計算します。クレジットを無条件の利益と見なさないでください。ショートレッグには義務があり、ロングレッグが制限するのは指定した権利行使価格の範囲内です。オプションのペイオフ図の読み方で視覚的に確認し、各レッグを検算します。

満期前の現在損益には、本質的価値だけでなく実際に約定できるオプション価格を使います。ロングは支払った価格と実際に売れる価格を比較し、ショートは受け取ったプレミアムと実際に買い戻せる価格を比較します。その後、乗数、数量、費用を反映します。

原資産が満期の損益分岐点に届かなくても、時間価値やインプライド・ボラティリティが上昇すれば満期前に利益が出ることがあります。逆に、原資産が有利に動いても時間経過やボラティリティ低下で損失になる場合があります。オプションの実現損益と未実現損益で、表示マークと決済価格が違う理由を確認してください。

満期のペイオフと早期決済のシナリオを両方書きます。早期シナリオには日付、原資産価格、ボラティリティの前提、ビッド・アスク、注文種別を記録します。ミッド価格は分析には使えますが約定を保証しません。手数料、スリッページ、部分約定、契約調整を最終的な現金損益に含めます。