コールオプションとプットオプションの違い

| 質問 | コール | プット | | --- | --- | --- | | 買い手の権利 | 権利行使価格で買う | 権利行使価格で売る | | 割当後の売り手の可能な義務 | 原資産を引き渡す、または売る | 原資産を買う、または受け取る | | 通常イン・ザ・マネーになる場合 | 原資産が権利行使価格を上回る | 原資産が権利行使価格を下回る | | 満期の内在価値 | max(原資産−権利行使価格, 0) | max(権利行使価格−原資産, 0) |

標準的な現物決済の株式オプションを前提にした表です。指数オプション、調整契約、現金決済商品では結果が異なるため、契約仕様を確認してください。

ロング・コールの保有者は権利行使価格で買えますが、買う義務はありません。コールの売り手はプレミアムを受け取り、行使通知が割り当てられると原資産を引き渡す可能性があります。標準的な株式オプションの倍率が100なら、1株3ドルのプレミアムは手数料前で1契約300ドルです。コールオプションとはも参照してください。

権利行使価格50ドル、プレミアム3ドルのコールを例にすると、満期の原資産が52ドルなら内在価値は2ドルですが、プレミアムはまだ回収できません。53ドルが手数料前の損益分岐点です。満期前は時間価値とインプライド・ボラティリティにより内在価値を上回って取引されることがあります。

ロング・プットの保有者は権利行使価格で売れます。プットの売り手はプレミアムを受け取り、割り当てられると原資産を買う可能性があります。同じ50ドルの権利行使価格と3ドルのプレミアムなら、原資産47ドルが手数料前の満期損益分岐点です。プットオプションとはで権利と損益を分けて確認できます。

ロング・コールとショート・プットはどちらも強気の構造と説明されることがありますが、キャッシュフローと割当リスクは同じではありません。

• ロング・コールは買う権利で、支払ったプレミアムを失う可能性があります
• ショート・コールは割当時に引き渡しや売却の義務を負う可能性があります
• ロング・プットは売る権利で、支払ったプレミアムを失う可能性があります
• ショート・プットは割当時に原資産を買う義務を負う可能性があります

コールは原資産が権利行使価格を上回るとイン・ザ・マネー、プットは下回るとイン・ザ・マネーです。プレミアム、手数料、資金調達コストを回収したかは別の計算です。オプションのマネー性と内在価値と時間価値を併読してください。

倍率100、権利行使価格50ドル、プレミアム3ドルを仮定します。

| 満期の原資産 | ロング・コール | ロング・プット | | ---: | ---: | ---: | | 40ドル | -300ドル | +700ドル | | 47ドル | -300ドル | 手数料前ほぼ0 | | 50ドル | -300ドル | -300ドル | | 53ドル | 手数料前ほぼ0 | -300ドル | | 60ドル | +700ドル | -300ドル |

これは満期の計算例であり予測ではありません。手数料、税金、配当、早期行使、契約調整、満期前の売却は含みません。

売って手仕舞うことと行使することは別です。ロング・コールの行使は株式の買付、ロング・プットの行使は株式の売却または空売りを生む可能性があります。ショート・コールは株式の引き渡し、ショート・プットは株式の買付につながる可能性があります。オプションの割当と株式オプションと指数オプションを確認してください。

1. ロングかショートかを書く 2. 権利行使価格、満期、倍率、決済方法を確認する 3. プレミアムと実際の損益分岐点を計算する 4. 行使または割当時の現金と株式の結果を書く 5. 流動性が低下した場合の手仕舞いを決める

このガイドはコールとプットの仕組みを説明する教育資料であり、方向予測や取引推奨ではありません。