Rollover de forex y swaps: cómo funcionan los costes overnight

Muchas plataformas minoristas ofrecen forex spot renovable o un CFD liquidado en efectivo, no la entrega de ambas divisas. Si la posición sigue abierta después del corte definido por el proveedor, la exposición se traslada a una fecha valor posterior y se registra un ajuste de financiación, como débito o crédito. Puede llamarse swap, rollover o financiación overnight, pero el contrato determina qué se contabiliza. El corte puede seguir el día de negociación de Nueva York o Londres, no la medianoche local.

En el mercado mayorista, tom-next significa “de mañana al siguiente día hábil”. Un swap FX corto intercambia divisas en una fecha valor y revierte el intercambio en la siguiente; la diferencia entre los tipos refleja condiciones de financiación a corto plazo. Un proveedor minorista puede usar la tasa tom-next como dato del ajuste diario. OANDA indica que sus tasas forex combinan tasas tom-next de proveedores de liquidez con un ajuste administrativo anualizado. La anotación en una cuenta minorista no tiene por qué ser ese mismo swap entregable.

El diferencial de tipos de interés ayuda a explicar un swap FX corto, pero no determina por sí solo el débito o crédito del cliente minorista. Influyen los lados comprador y vendedor, la demanda de financiación, la liquidez, la base de divisas, los recargos y las condiciones del producto. El proveedor puede publicar tasas distintas para posiciones long y short y modificarlas a diario. Por eso, el crédito de un lado no tiene que ser el negativo exacto del coste del otro; tras los recargos ambos lados podrían tener un débito.

Supón una posición long de 100.000 EUR/USD a un tipo hipotético de 1,1000. El nominal en dólares es 100.000 EUR × 1,1000 USD/EUR = 110.000 USD. Con una tasa anualizada hipotética de −3,00% y una base de 365 días, el cálculo de un día es 110.000 × (−0,03) × 1/365 = −9,041… USD, unos −9,04 USD. Si los mismos datos constantes se aplicaran hipotéticamente a tres días, darían $110.000 × (−0,03) × 3/365 = −$27,12. No es una cotización actual; el proveedor puede usar tasas por fecha o una convención distinta.

El ejemplo forex de IG muestra su método propio con tamaño, tom-next y comisión administrativa, distinto del ejemplo de OANDA basado en una tasa anualizada.

El ajuste depende de fechas valor de liquidación, no solo de las noches que el operador recuerda haber mantenido la posición. Con la convención común T+2, una operación spot entre semana suele liquidarse dos días hábiles después. Al renovar una fecha valor de miércoles, la liquidación puede pasar del viernes al lunes y cubrir tres días naturales. Algunos proveedores suelen aplicar tres días el miércoles, pero festivos, par, zona horaria y calendario pueden cambiar el día o el multiplicador. Consulta el calendario de rollover por par y fecha.

En el ejemplo EUR/USD de 100.000 euros, un pip de 0,0001 USD/EUR equivale a $10 antes de otros costes. El ajuste de −$9,04 es aproximadamente 0,90 pips; el de tres días, unos 2,71 pips, bajo las mismas hipótesis. Es solo una comparación de magnitudes, no una previsión de movimiento. El ajuste puede calcularse primero en otra divisa y convertirse a la divisa de la cuenta con el tipo y momento del proveedor. Registra por separado el P&L del precio, el rollover y la conversión u otros cargos.

Alinea par, sentido, tamaño, fechas de tenencia, hora de corte, divisa de cuenta y calendario de liquidación. Averigua si la cifra se expresa anualizada, por lote, contrato, puntos o ya como importe monetario, y si es indicativa o final. Comprueba recargo, base de días y ajuste de varios días. Compara también spread, comisión, deslizamiento y conversión: un ajuste overnight menor no prueba que la operación completa sea más barata.

Un swap FX institucional entregable incluye un intercambio cercano de divisas y el intercambio inverso en una fecha posterior a tipos acordados. El BIS define el FX swap mediante esos dos intercambios de principal. Un ajuste en efectivo de una plataforma minorista puede seguir precios relacionados, pero tener flujos distintos. Los forwards, futuros de divisas y perpetuos de cripto también siguen reglas diferentes. Consulta puntos forward de FX, futuros frente a forex y funding de perpetuos.

Contrasta instrumento, sentido, tamaño, fecha, divisa e importe del extracto con la tabla de tasas y el calendario aplicables a esa fecha. Antes de recalcular, confirma unidad y signo, días de fecha valor, recargo y conversión a la divisa de cuenta. Si queda una diferencia, pregunta qué versión de la tasa, hora de corte y tipo de conversión se usaron. La respuesta depende de ese proveedor, producto, posición y periodo; una hoja de cálculo no sustituye las condiciones contractuales ni el extracto.